Chronobank: продажа времени на блокчейне (часть II)

Продолжение поста - перевода белой книги Хронобанка

2.3. Фонды
Уникальность обеспечения цифрового токена “контрактной задолженностью” требует различных гарантий для того, чтобы смарт-контракты всегда были защищены и вероятность дефолтов учитывались (как возможная — прим. наше). Существует целый ряд неблагоприятных сценариев, которые могут возникнуть в системе основанной на долге. Предлагаемые нами решения предполагают внимательное поддержание работы двух фондов: Резерва ликвидности LR и Гарантийного фонда SGF. В этом разделе мы подробно расскажем о работе этих фондов и о том, как они помогают решить некоторые проблемы, которые могут возникнуть в системе.

2.3.1. Резерв ликвидности
Резерв ликвидности — это оффлайн хранилище LHT, контролируемое CBE. Он получает определенный процент (LT) новых LHT-токенов во время минтинга (раздел 2.2.1). LR выполняет две функции:

4 Это грубый расчёт, предполагающий линейный рост зарплаты в течение года.

(1) Снижение рисков LOC-компаний — во время майнинга, LOC будет получать оплату в размере (1 — ρ) LHT за рабочие часы, которые они договорились предоставить. Поэтому LOC по сути несёт некоторый риск в виде немедленного погашения всех токенов. Для уменьшения этого риска, CBE хранит часть выпущенных LHT, в субфонде LI (см. Раздел 2.2.1) для каждой LOC, чтобы возместить ей издержки в случае, если LHT погашены на сумму большую чем (1-ρ)H. LI будет покрывать все избыточные (то есть все что больше (1 — ρ)) гасимые токены до тех пор, пока не будет исчерпан.

В виде формулы это можно представить так (где Lm — токены из субфонда LI ):

(4)
где E — избыточные LHT, которые LOC должен погасить. Формула для вычисления E:

(5)
при этом R — это общий процент погашенных LHT.

Субфонд LI не постоянен, он постепенно переводится в SGF (см. раздел 2.3.2). Скорость перевода средств из этого фонда определяется параметром (M), который определяет общее количество месяцев, пока средства не будут полностью перечислены. Этот параметр согласуется в процессе майнинга. Токены из LI переводятся ежемесячно, равными частями (LI / M).

В дальнейшем эта процедура позволяет CBE при минтинге статистически подбирать параметры ρ, LT и M, учитывая уровень риска и репутацию конкретной LOC. Например, ρ, LT и M могут быть выбраны таким образом, чтобы при уровне доверия в 95% LOC-компания в определенный момент времени теряла не больше (ρ — ζ) LHT 5. Здесь ζ — это число, которое определяет уровень риска LOC-компании. Подобная степень свободы позволяет CBE работать с LOC-компаниями контролируя риски.

(2) Ликвидность LHT — Цена LHT в конечном счёте будет определяться ценой, по которой CBE покупает и продает эти токены 6. Используемые для этого средства хранятся в Резерве ликвидности. Токены субфонда L0 учитываются в общем балансе LR фонда (см.раздел 2.2.1) Т.о. CBE стабилизирует цену LHT и обеспечивает его ликвидность на различных рынках, покупая и продавая LHT по базовой цене (раздел 2.2.3.)

Параметр (l), заранее установленный в договоре между CBE и LOC, определяет процент LHT, который переходит в субфонд LI (токены, используемые для страхования LOC, постепенно переводимые в Гарантийный фонд) и субфонд L0 (токены, постоянно используемые для обеспечения ликвидности). При внимательном контроле за параметром (l), CBE может поддерживать желаемый объём средств в Резерве ликвидности. Поскольку в этом фонде будут находиться как LHT, так и традиционные валюты, необходимо следить за его объёмом, из-за потенциальной волатильности содержащейся в нём валюты.

Разовое использование этого фонда будет происходить при первоначальной настройке системы. Когда первые LOC-компании станут частью системы, только что выпущенные LHT нужно будет продать, чтобы перевести полученные средства в LOC. Первоначально спрос на LHT будет низким, а средства из Резерва ликвидности будут использованы для активизации этого процесса. В этой связи, часть средств, привлечённых на ICO, будет направлена в LR.

2.3.2. Гарантийный фонд
Одним из основных недостатков валютной системы, обеспеченной долговыми обязательствами, является вероятность банкротства компаний предоставляющих такие обязательства (LOC в нашем случае). Несмотря на проводимые при минтинге проверки LOC-компаний, мы предусматриваем вероятность того, что часть компаний может обанкротиться. Главная цель SGF — обеспечить страховочный резервный фонд для защиты от подобных ситуаций. На практике этот фонд уничтожит содержащиеся в нём LHT-токены на сумму равную сумме дефолта.

Необходимо провести расчёт вероятности дефолта LOC-компаний. Это позволит определить кол-во LHT, которое необходимо хранить в SGF. Сумма, хранящаяся в SGF, будет пропорциональна сумме долга и, следовательно, пропорциональна количеству LHT в обращении (так как каждый LHT-токен обеспечен часом рабочего времени). Необходимое кол-во токенов в SFG можно установить и поддерживать посредством подбора переменных минтинга S, l и LT.

3. Экономические соображения
В этом разделе мы кратко опишем некоторые интересные свойства и непосредственные экономические последствия использования системы Chronobank.

3.1. Экономические стимулы
Прежде всего, система должна быть спроектирована таким образом, чтобы существовали экономические стимулы как для LOC-компаний, так для LHT держателей. Для LOC стимулом для участия в системе ChronoBank является беспроцентная ссуда.

Когда LOC соглашается участвовать в системе и предоставлять рабочие часы, компания фактически получает беспроцентный кредит, который должен быть возвращён, когда истекает срок действия их договора. Для того, чтобы это было интересно LOC-компании, необходимо чтобы она в период действия контракта платила за наши услуги меньше, чем если бы она взяла кредит, к примеру, в местном банке.

Рассмотрим простой пример, демонстрирующий выполнимость такого сценария. Учтите, что банк каждый год к сумме займа начисляет процент (IB), этот займ имеет первоначальную стоимость ©, а общую сумма равна (H). В течение времени (t), при условии что заёмщик не делает регулярных выплат банку 7, заёмщик (т.е. LOC) на этом теряет:

5 Это может произойти, потому что активы LOC увеличиваются со временем вследствие полученного внешнего инвестирования.
6 Учитывая то, что один LHT имеет базовую внутреннюю стоимость в один час рабочего времени.
7 В этом примере мы используем заем без регулярных выплат для того, чтобы прояснить аналогию с нашей системой и устранить некоторую математическую сложность, которая может сделать нашу точку зрения менее ясной.

(6)

Первый элемент соответствует первоначальной стоимости займа, второй — суммарному проценту, начисленному на момент времени (t), последний элемент это потенциальный процентный доход от внешних инвестиций. Здесь мы определили средний годовой процентный доход от внешних инвестиций (II).

С другой стороны, LOC может обратиться не в местный банк, а в систему ChronoBank. Если LOC предлагает (H) рабочих часов, он получит H (1 — ρ) LHT-токенов взамен и должен будет вернуть (1 + σt) H токенов по истечении договора (в момент времени t). Здесь σ — это процент, представляющий средний годовой прирост цены LHT 8. Он количественно определяет цену LHT с учетом в инфляции, в связи с предполагаемым увеличением средней заработной платы за контрактный период. Таким образом, в системе ChronoBank LOC теряет:

(7)

Первый элемент здесь происходит от первоначальной суммы, взятой ChronoBank (Hρ), и от флуктуации LHT с течением времени. Второй элемент происходит из потенциального дохода от внешних инвестиций с получением (1-ρ) H LHT-токенов.

В этом примере LOC будет экономически выгодно участвовать именно в системе ChronoBank, если комиссии ChronoBank будут меньше, чем сумма банковские проценты по кредиту, а именно:

(8)

Здесь (σ + ρII) представляет собой среднюю годичную флуктуацию LHT в сочетании с (ρ) процентом среднего ожидаемого возврата инвестиций. При разумном предположении, что эта величина меньше, чем процентная ставка банковского займа (IB), уравнение (8) всегда верно в течение некоторого периода времени (t), если все остальные переменные фиксированы.

Фактически, чем дольше длительность договора, тем это выгоднее для LOC. Таким образом, в этом примере мы видим, что система стимулирует ЛОС участвовать в системе ChronoBank на долговременной основе 9.

Более того, CBE и LOC могут корректировать как (H), так и (ρ) при согласовании договора, что позволяет усилить экономические стимулы в менее благоприятных экономических регионах / сценариях.

Что касается держателей LHT, их экономический стимул более очевиден. LHT, по сравнению с его предшественниками из ряда stable coin, является безинфляционным. Поэтому у держателей есть экономический стимул использования LHT, так как его стоимость будет увеличиваться по отношению к местным инфляционным фиатным валютам. Следует отметить, что покупка и обладание LHT в инвестиционных целях (что следовательно снижает ликвидность токена) не в интересах держателя, поскольку выигрыш в этом зачастую меньше, чем внешние инвестиционные стратегии.

3.2. Стабильность системы
Этот раздел посвящён способности системы ChronoBank преодолевать различные экономические препятствия, что мы считаем его стабильностью.

Стабильность системы ChronoBank зависит от того, насколько правильно CBE управляет минтингом. Посредством минтинга, контролируются и поддерживаются два фонда: Резерв ликвидности и Гарантийный фонд.

По мере роста системы средства будут поступать как в LR, так и в SGF. Токены из SGF выводятся только в случае дефолта LOC. LR уменьшается только в том случае, если содержащаяся в нём традиционная валюта теряет в цене. Таким образом, оба фонда должны расти по мере развития системы. По мере того, как фонды достигают устойчивого уровня, процент LHT, поступающий в эти фонды при минтинге (ρ), может быть уменьшен, что еще более укрепит экономические стимулы для того, чтобы больше LOC присоединились к системе. Большее количество участвующих LOC-компаний будет означать большее количество LHT в обращении и больший объем средств, накопленных в SGF и LR. Стабильность системы будет напрямую зависеть от объема средств в SGF и LR, и поэтому мы ожидаем, что система будет более стабильной по мере ее развития.

3.3. Возможные трудности
Во время работы системы может возникнуть ряд трудностей. В этом разделе мы кратко излагаем основные и наиболее очевидные из них вместе с предлагаемыми решениями.

• LOC объявляет дефолт на предоставление рабочих часов. Как уже упоминалось, в этой ситуации будет использован SGF. CBE уничтожит необходимое кол-во LHT из SGF для поддержания отношения 1: 1 LHT к рабочим часам.
• Большой спрос / предложение, вызывающие ценовые флуктуации. Это можно решить с помощью достаточно большого LR, который обеспечит спрос в периоды высокого предложения и наоборот. Первоначально средства из краудсейла будут помещены в LR, и по мере роста системы LR будет поддерживаться на том необходимом безопасном уровне, который позволит решить эту проблему.
• Погашение всех LHT-токенов. LHT в любой момент времени всегда будет подкрепляться договорными рабочими часами в соотношении 1 к 1. Таким образом, этот сценарий возможен, и система будет продолжать функционировать в этом случае. Тем не менее, риск в этом случае лежит на участвующих LOC-компаниях, которые будут обязаны погасить LHT рабочей силой. SGF (раздел 2.3.1) также может покрыть часть расходов при таком развитии событий. По усмотрению CBE будет решено использовать ли SGF, в этом очень маловероятном сценарии.
• Повышенный спрос по истечении срока действия договора. По истечении срока действия договора LOC будет обязана выкупить соответствующее количество LHT взамен на недопредоставленную рабочую силу. Это потенциально может создать периоды большого спроса на токены. В таких случаях, мы будем противодействовать увеличению спроса с помощью LR и, при необходимости, SGF.

8 Также возможно, что цена будет падать
9 Расчёт с учетом регулярных выплат по банковским кредитам, усложняет этот пример, и хотя это уменьшает размер правой части уравнения (8), это не меняет наш окончательный результат.

4. Дальнейшая работа
Экономические модели. Ключом к успеху системы ChronoBank является осознанный выбор вышеупомянутых экономических параметров. Важно провести дальнейший анализ, чтобы определить, как изменение параметров влияет на осуществимость и устойчивость системы в более широком контексте. Это обязательно будет сделано до реального применения системы.

LaborX. Электронная система денежных переводов описанная в этом документе, предлагается как первый шаг на пути к более крупной децентрализованной системе труда. LHT является базовой валютой для децентрализованной биржи труда под названием LaborX.

Назначение LaborX заключается в том, чтобы обеспечить непосредственный обмен трудовых часов на LHT, тем самым сокращая централизацию системы ChronoBank. LaborX будет включать рейтинговую систему, в соответствии с которой владельцы LHT могут определить честность сделки, изучая качество и / или специализацию поставщика рабочей силы, учитывая его историю на платформе. Обеспечивая прямой обмен LHT на рабочую силу, зависимость системы от договоров с LOC-компаниями значительно уменьшается. Это теоретически должно снизить издержки и повышает стабильность системы в целом.

5. Заключение
В настоящем документе предлагается электронная система электронных переводов без инфляции и волатильности. Эта инновационная система становится возможной благодаря недавним достижениям в блокчейн и криптографии. Используя эти технологии, система представляет договорные обязательства таким образом, что это может быть экономически целесообразным и весьма практичным для цифровых платформ, таких как LaborX. Внутренняя стоимость предлагаемого токена отражает среднее значение почасовой нормы человеческого труда, что является самой фундаментальной единицей экономической ценности.

Ссылки
[1] Satoshi Nakamoto. Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system. 2008.
[2] Tether.to. Tether: Fiat currencies on the bitcoin blockchain. 2014.
[3] Anthony C. Eufemio Kai C. Chng Shaun Djie. Digix’s whitepaper: The gold standard in crypto-assets. 2016.
[4] Fabian Schuh Daniel Larimer. Bitshares 2.0: Financial smart contract platform. 2015.
[5] Investopedia. Contract for difference.
[6] Gavin Wood. Ethereum: A secure decentralised generalized transaction ledger. Ethereum Project Yellow Paper, 2014.
[7] Sasha Ivanov. Waves whitepaper. 2016.
[8] Ethereum Request for Comments (ERC) 20.
[9] The ChronoBank Team. ChronoBank: Business Outline.
[10] IPFS: A peer-to-peer hypermedia protocol to make the web faster, safer, and more open.
[11] Viktor Tron Aron Fisher Daniel A. Nagy. SWARM.
CHRONOBANK- ФАЗА 1: УСТОЙЧИВЫЙ ЦИФРОВОЙ ТОКЕН ОБЕСПЕЧЕННЫЙ РАБОЧЕЙ СИЛОЙ

Приложение А. Термины
Ниже приведен список терминов, используемых документе.
• CBE (ChronoBank Entity)- центральный орган системы ChronoBank
• LHT (Labour-Hour Token) — токен обеспеченный рабочей силой
• LOC (Labour-Offering Company) — компания, предоставляющая рабочую силу
• SGF (Security Guarantee Fund) — Гарантийный фонд

Приложение B. Параметры договора на майнинг
Существует ряд параметров, которые необходимо согласовать в процессе майнинга. Для большей ясности, здесь перечислены переменные, которые CBE должен установить при майнинге:
• S — процент выпущенных токенов, которые должны храниться в Гарантийном фонде
• LT — общий процент токенов подлежащих хранению в LR
• l — процент LT, определяющей, какой объем фонда LR, будет использоваться в субфонде LI, в качестве страхования LOC-компаний. Остальные средства будут храниться в субфонде L0.
• M — общее количество месяцев до перевода средств из LI в SFG
Это определяет скорость перевода средств, т.е. LI / M в месяц.
• Срок действия — срок действия договора, в соответствии с которым LOC должен выкупить выпущенные LHT.
Путем задания вышеуказанных переменных CBE в индивидуальном порядке будет фиксировать (ρ), общий процент вычитается из LOC, изначально через отношение (2).

Приложение C. Комиссии
Тарифы системы ChronoBank можно резюмировать следующим образом:
• fc — комиссия, взимаемая CBE за выпуск токенов. Предполагаемое значение fc ∈ [0, 0.01].
• fi — эмиссионный сбор, который взимается при минтинге и вносится в смарт-контракт с держателями TIME-токенов. Эмиссионный сбор составит 3% в течение первого года работы, 2% во второй год, а с третьего года она будет зафиксирована на уровне 1%.
• ft — комиссия за транзакцию, которая депонируются в смарт-контракт с держателями TIME-токенов Комиссия составляет 0,15%.
• fr — взимается CBE при погашении токенов в качестве вознаграждения CBE за предоставленный сервис и во избежание рекуррентных запросов Предполагаемое значение fc ∈ [0, 0.01].

P.S. Надеемся, материал будет полезен и обсуждаем, т.к. системе Хронобанка мне лично весьма симпатична и считаю, что несмотря на возможные огрехи, в ней заложен большой потенциал.

Оригинал нашего перевода здесь.