Фьючерсы на биткойн: что это значит для нас, биткойна и крипторынка.
Продажа фьючерсов Биткоин на чикагской бирже CME начнется со второй недели декабря.
Председатель и генеральный директор CME Group (Группа Чикагской товарной биржи) Терри Даффи заявил, что биржа деривативов может запустить запланированную торговлю фьючерсами на биткоин уже в следующем месяце. CME Group – крупнейшая биржа деривативов в Северной Америке.
Терри Даффи вчера во время выступлении на телеканале CNBC намекнул, что, скорее всего, во вторую неделю декабря инвесторам откроется возможность торговать фьючерсами на криптовалюту на CME. Еще в октябре CME объявила, что биржа запрашивает одобрение у регулятора, чтобы запустить свой первый инвестиционный продукт, привязанный к биткоину. В это время CME заявляла, что фьючерсы будут привязаны к существующему ценовому индексу, запущенному в 2016 году, и будут рассчитываться наличными.
В пресс-релизе СМЕ указано, что фьючерсы будут расчетные.
Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива.
Например: инвестор Джон считает, что биткойн будет стоить 10000$, и он заключает контракт на покупку фьючерса биткойна по цене 10000$ c инвестором Майклом. за каждый день контракта начисляется вариационная маржа (далее VM).
VM = цена биткойна в конце дня (закрытия торгов) - цена контракта, например при цене 6000$ инвестор Джон проигрывает 4000 в день, а при цене в 12000 - выигрывает 2000 в день. В день закрытия контракта складываются VM за все дни
(-6000)+2000 = -4000 итого инвестор Джон потерял 4000, а инвестор Майкл приобрел 4000$. на самом деле, там все несколько сложнее, но покупатели здесь выступают в роли медведей до покупки, им выгодно купить контракт по более низкой цене, и затем они же выступают в роли быков до срока окончания контракта.
Последствия.
Популяризация биткойна, способствует притоку трейдеров на рынки, росту капитализации, развитию технологии, инструментов и их дальнейшему распространению.
- Легализация операций с криптовалютами. Фьючерсные контракты в США регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами, которая следит за рыночными манипуляциями и прочего рода торговым мошенничеством. Так, торговля биткоинами, которая в настоящее время происходит на десятках нерегулируемых бирж по всему миру, становится относительно законной.
- Стандартизованный набор правил проясняет механизм сделки и вносит ясность для продавцов и покупателей.
- Снижение волатильности, произошедшие из-за увеличения числа покупателей и продавцов. Волатильность невероятно высока в торговле биткоином, в сравнении с относительным покоем фондового рынка.
- Медвежий тренд. Вместе с притоком трейдеров, на СМЕ может прийти множество крипто-скептиков из числа институциональных инвесторов, что может затянуть медвежий тренд на долгие месяцы.
- Снижение стоимости инструмента. Обычная реакция рынка, где фьючерсы привлекают спекулянтов, которые ставят на снижение.
- Централизация актива. Сегодня рынок биткойна в некоторой степени контролируется крупными игроками из Китая, но появление фьючерсов на СМЕ привлечет еще больше крупных игроков на рынок, и физикам с 0,1 биткойна или 100 000 сатоши на рынке места не останется.
Негативные: - Рост рынка альткойнов, происходящий из-за вытеснения мелких игроков из биткойна.
- Биткойн как спекулятивный инструмент. Со временем “цифровое золото” может уйти еще дальше от своей начальной цели - стать децентрализованным платежным средством. И начнет все больше превращаться в еще один актив, используемым крупными игроками в своих спекулятивных целях.
И в завершении кратко расскажу о таком инструменте, как хеджирование рисков на следующем примере:
наш инвестор Джон купил фьючерс за 10000$, (он не продает и не покупает биткойн на СМЕ), но теперь инвестор Джон заинтересован, чтобы цена биткойна росла и как можно дольше держалась выше 10000 $, для этого он идет, например, на Битрекс и пампит курс биткойна своим капиталом - т.е. он покупает биткойн, вливает очень много денег, и курс биткойна на Битрексе растет. а за ним и на остальных биржах. Таким образом, фьючерс приносит инвестору Джону прибыль, и его активы в биткойне на Битрексе дорожают. Но, если курс биткойна не растет, несмотря на все усилия Джона и его капиталов, то инвестор Джон становится в Шорт, продает биткойн, подключает свои капиталы и кредитное плечо, и хоть он и теряет деньги на фьючерсе, он выигрывает деньги на Битрексе, то есть, компенсирует убыток. С другой стороны инвестор Майкл, продавший дорогой фьючерс за 10 000 $ заинтересован, чтобы биткойн падал, тогда он становится в шорт, продает биткойн на Битрексе, курс падает, и депозит инвестора Джона перетекает к Майклу, пока совсем не закончится, либо пока Джон не закроет сделку. Так продавец фьючерса получает прибыль с шорта биткойна на криптовалютной бирже, и получает VM за каждый день фьючерсного контракта.
Да, крупный инвестор может потерять все на торговле фьючерсами, и нет, простым смертным путь в мир фьючерсов заказан, депозит похудеет быстрее, чем вы успеете моргнуть. По крайней мере с фьючерсами на золото было именно так, если цена к концу дня не выходила из просадки, люди теряли депозиты за один день.