Рынок на распутье: зачем извратили первоначальную идею биткоина

Криптоиндустрия — это одна из самых динамичных отраслей современности. Редкое явление в мире высоких технологий привлекало столько внимания, вызывало такое количество споров и разногласий. В настоящее время вокруг рынка криптовалют сложился негативный ореол. Чаще всего слышны упреки в спекулятивности и нестабильности рынка. Попробуем узнать, что ждет нас в будущем и почему не стоит бояться колебаний рынка.

Блокчейн-технологии создавались как основа для более масштабных проектов, призванных заменить экономические институты, трансформировать сделки, упростить доступ к поддержке проектов, децентрализованно хранить данные о совершенных транзакциях и т.д. Блокчейн должен был сдвинуть тяжеловесных «динозавров», таких как банки, биржи, корпорации и даже государство, но вместо этого стал их частью. Почему?

Идея Сатоши Накамото (основателя или группы основателей Биткоин) изначально лежала в стороне от рынков, курсов, волатильности и зависимости от регуляторов. Все подчинялось строгой механике и математике: чем больше задействуешь мощностей для работы сети — больше получаешь. При этом ты опираешься на два столпа — децентрализацию и доверие. Единичные стартапы и компании используют блокчейн как составную часть своих разработок и бизнес-процессов, выпуская для обеспечения внесенных фиатных средств токены — нечто вроде свободных акций.

Но все задумки померкли перед тем количеством спекулянтов, которые попытались нажиться на других пользователях и криптоинвесторах.

«Неподконтрольный и безумный» крипторынок

Высокая волатильность курсов криптовалют (их резкие взлеты и падения) перекочевала в криптовалютный сектор из более традиционных сфер. Вначале это спровоцировало погоню за криптой, подняло курс главной криптовалюты биткоина до максимальных значений за всю историю, а затем привело к его снижению до нынешних параметров. Курсовой слалом не укрепил доверие к цифровой валюте и позволил злопыхателям утверждать, что долго она не протянет.

К середине 2018-го года рынок достиг равновесной точки (на основе спроса и предложения). Исчез дефицит оборудования, вернулись возможности для вхождения на рынок начинающих майнеров. При этом альткоины (коих насчитывается свыше 1,6 тыс.) демонстрируют те же «болячки», что и недавно биткоин. Они резко взлетают в цене, привлекая инвесторов и майнеров, а затем так же быстро покидают пьедестал, не оставляя в памяти ни своих названий, ни курсовой стоимости по отношению к доллару.

Это дало повод утверждать, что весь рынок криптовалют построен на спекулятивных рыночных сценариях. Они действительно частично проявились из-за чрезмерной активности пользователей и неподконтрольности рынка ни одному правительству. Однако вскоре рынок выровнялся и вернулся к началу новой фазы роста. И теперь становится ясно, что дальнейшее укрепление рынка неизбежно.

Для иллюстрации приведем графики пяти наиболее популярных криптовалют. Общей закономерностью является продолжающийся рост в долгосрочной перспективе.

Bitcoin:

Bitcoin Hash:

Ethereum:

Litecoin:

Stellar:

Раздолье для спекулянтов

Извлечение сверхприбылей «из воздуха» привлекло в криптосферу значительное число спекулянтов. Любой серьезный процесс, особенно в области инноваций, продвигают инвестиции и неизбежные в таких случаях разговоры о финансах. Иными словами, есть определенный набор рыночных сигналов, включая и приход фиатных денег от сообщества, который дает понять, что проект долгосрочный и в него можно вкладывать значительные средства.

Однако блокчейн-среда продемонстрировала отличительные моменты. Появились спекулятивные вложения в какую-нибудь конкретную монету с целью искусственного повышения спроса на нее и, как следствие, стоимости с дальнейшей продажей на рынке по максимальной цене. На бирже это называется стратегией «быка» (игроки задирают стоимость актива, подобно разъяренному быку, который подбрасывает на рогах жертву вверх). Расчет «рогатых» только на краткосрочную прибыль и быстрое обогащение. Большая часть сообщества потеряет вложения, после того, как крипта вернется к реальному курсу, не взвинченному махинаторами.

Это привело к тому, что крупные инвесторы боятся вкладываться в новые ICO-проекты. От этого страдают перспективные разработки, не имеющие иных источников финансирования. Так рождается опасение и самих разработчиков, теряющих уверенность в достижениях.
Получается, что одни боятся работать и разрабатывать, а другие играют в крипторулетку и отчаиваются, оставаясь в итоге с пустым кошельком.

Интерес со стороны лиц, далеких от философии блокчейна, сыграл негативную роль в развитии криптовалютного рынка, однако именно благодаря им о биткоине и альткоинах узнали все. Это привлекло новых пользователей, финансистов и разработчиков. И обогатило старых.

«Китовый» промысел

Главной отличительной особенностью криптовалютных рынков является существование т. н. «китов». Биткоин-китами называют крупных обладателей биткоинов или их объединения, способные влиять на курсовую стоимость монеты. По последним данным, из 11 млн держателей монет примерно 1 тыс. владеет 35% всей валюты.

Самым крупным, хотя и по-прежнему анонимным, владельцем биткоинов является Сатоши Накамото — основатель блокчейна и биткоина. В его копилке свыше 1 млн битков. Кошелек Сатоши выступает своего рода гарантией стабильности основной криптовалюты, правда, в случае резкой продажи всех монет рынок рискует обвалиться. Еще примерно 120 кошельков контролируют около 20% всего объема главной мировой криптовалюты.

Общая капитализация рынка криптовалют в настоящее время выглядит так:

Какие приемы используют «киты» для наращивания капитала:

«Медвежья» стратегия — пришла из мира финансов. В этом случае кит-трейдер выводит на биржу значительное число монет по курсу ниже рыночного. Это вызывает панику у мелких держателей, которые также сбывают монеты, опасаясь дальнейшего падения или обвала рынка. При этом кит выжидает и затем скупает большее число монет по курсу значительно ниже рыночного. В конечном итоге курс останавливается на отметке ниже равновесной.
Блеф на биржевых площадках. Некоторые игроки размещают на площадках заявки на покупку или продажу монет по отличающимся от курсовых ценам. Появление подобных предложений провоцирует панику на рынке и дестабилизирует курс.
Сделки на теневых биржах. Крупные игроки иногда пользуются услугами «темных пулов». Там приобретают большое количество монет, не вызывая панику на рынках.

Снижение роли биткоин-китов

Несмотря на то, что пока крупные игроки частично оказывают влияние на формирование курсов, их роль постепенно снижается. Этому способствует ряд факторов:

вовлечение в сферу новых игроков. По мере развития рынка вырастет количество участников, а значит для получения доминирующего положения потребуется еще больше монет. Но с повышением децентрализации их количество на руках у конкретного потребителя будет скорее уменьшатся;
крупные игроки привлекают внимание регуляторов. Государство старается защитить граждан от спекулятивных операций и при необходимости либо ставит криптовалютные операции вне закона, либо отслеживает легализацию доходов, полученных в ходе игры на бирже или майнинга;
повышение образовательного уровня пользователей блокчейн-сетей. Сейчас пользователи в деталях изучают майнинг, включая его экономические аспекты. В скором времени пользователи смогут отличать мошеннические схемы и проекты от реальных.

Возвращение к истокам

Сложившаяся на рынке ситуация позволит отсеять спекулятивных инвесторов (их интерес к теме пропал) и спекулятивные проекты (закончилось шальное финансирование). Это откроет доступ новым технологиям и заинтересованным в долгосрочных вложениях инвесторам.

Владельцы кошельков уверены, что «киты» не смогут оказывать существенное влияние на колебания курса. С ними солидарен Аарон Браун, бывший глава биткоин-фонда. Да, крупные акты продажи могут вызвать дисбаланс на рынке, но каков размер вливаний нужен для этого массированного акта — 1 000 или 10 000 тыс. биткоинов? Единого мнений на этот счет нет, а значит и вероятность «обрушения» рынка наиболее заинтересованными в его развитии лицами крайне мала.

Отличие блокчейн-сети от того же центробанка состоит в том, что нельзя «напечатать» биткоины. Поэтому даже если на начальном этапе крупные холдеры пытались регулировать курс, сама система и масштабирование сети вернут биткоину первоначальный смысл.

Сейчас установился баланс, необходимый для дальнейшего формирования стабильного рынка. Пока сложно сказать, как долго продлится «нормальный полет» и избавится ли он от человеческого фактора (вливаний со стороны заинтересованных лиц). В любом случае участники блокчейн-проектов должны смириться с существованием рисков.

Инвесторы Saxo Bank, предсказавшие падение курса биткоина в начале 2018 года, уверены в новой волне роста. Джейкоб Паунси связывает ее с безопасностью инвесторов и взглядом на криптовалюты как альтернативу финансовым инструментам.

В конечном итоге на криптовалютном рынке останутся стабильные участники, нацеленные на долгосрочную перспективу. Набеги «хомячков», ради наживы забегающих на рынок и так же быстро сбегающих с него, прекратятся. Это избавит рынок от коллапсов и гарантирует прибыль, но только в долгосрочной перспективе.