Потерять $100 млрд за 10 лет и не разориться? Есть пять компаний, которые могут этому научить

Большинство предпринимателей мыслят стандартно: как можно быстрее выйти на окупаемость и начать показывать прибыль. Но некоторые компании всей своей деятельностью будто бросают вызов этой общепринятой модели.

Например, отрицательный денежный поток Tesla в этом году составил уже $1,8 млрд, рассказывает The Economist. Но это не мешает Илону Маску вещать о беспилотных машинах и космических путешествиях, а акциям компании расти в цене – с начала года они подорожали уже на 66%.

Однако Tesla далеко не единственная компания, которой сходят с рук миллиардные убытки. Также как и Tesla, Netflix и Uber заявляют, что их бизнес-модели призваны произвести революции в своих отраслях, и точно так же показывают отрицательные финансовые результаты. Но кроме этих трёх технологических компаний есть ещё газодобывающая Chesapeake Energy, которая уже 14 лет подряд теряет по миллиарду в год, и управляющая солнечными и ветряными электростанциями Nextera Energy, которая с постоянством достойным лучшего применения демонстрирует убытки на протяжении уже 12 лет.

Конечно, формула «вложить сегодня, чтобы заработать завтра» лежит в основе капитализма, и мало какая компания обходилась без убытков. Например, Apple в худшем для себя 1993 году потеряла $874 млн, а Amazon в 2012-2014 годах – $4 млрд. Но для этих и многих других компаний отрицательный денежный поток был временным явлением – после пары-тройки лет инвестиций предприятия начинали генерировать прибыль.

За последнее десятилетие Tesla, Netflix, Uber, Chesapeake Energy и Nextera Energy спалили в общей сложности $100 млрд, но инвесторы продолжают в них верить: совокупная капитализация этих пяти компаний составляет $300 млрд. В чём же их секрет? Как они умудряются сочетать феноменальную убыточность и высочайшую рыночную стоимость?

Во-первых, у каждой них есть «идея, которая может изменить мир». Chesapeake стала пионером в области добычи нефти и газа гидроразрывом пласта, Netflix пытается разрушить традиционное телевидение, Uber меняет взгляд людей на пассажирские перевозки, а Nextera развивает технологии альтернативной энергетики. К тому же, почти все эти компании (кроме Nextera) возглавляют или возглавляли харизматичные лидеры, олицетворяющие грандиозные идеи.

Во-вторых, постоянный рост. Каждая компания в своих планах отмечает определённый показатель, по достижении которого бизнес должен начать приносить прибыль. Демонстрируя постоянный рост, «компании-антимиллиардеры» постоянно держат инвесторов в тонусе и дают им надежду, что точка безубыточности уже не за горами. Так, Uber утверждает, что в городах, где компания работает уже давно, её деятельность приносит прибыль; а Nextera заявляет, что её убытки вызваны лишь постоянными инвестициями в строительство новых электростанций.

И, в-третьих, стабильное финансирование. У всех пяти компаний есть источники средств, которые позволяют им годами покрывать текущие убытки. Например, у Uber это деньги инвесторов, у Tesla – депозиты покупателей, налоговые кредиты, банковское финансирование и продажи акций, а Netflix привлекла $14 млрд в счёт будущих продаж контента.

Но чем больше проходит времени, чем дольше длятся убытки, тем сложнее компаниям становится продолжать гонку за миражом. Им требуются всё большие инвестиции (совокупная задолженность пяти «антимиллиардеров» составляет уже $60 млрд), а значит, растёт их целевая цена. Чтобы достичь нужной оценки, каждая из пяти компаний на протяжении 10 лет должна наращивать продажи на 8-33%, но вероятность такого развития событий варьируется по разным оценкам от 0,1% до 25%.

Год за годом терять миллиарды долларов – рискованная игра с очень небольшими шансами на выигрыш.