Меньше знаешь – больше рискуешь. И больше зарабатываешь

Некоторое время назад подход к риску был довольно простым. Считалось, что люди принимают решения, взвешивая вероятность наступления тех или иных последствий и учитывая своё отношение к этим последствиям.

Но в наши дни понимание риска меняется, утверждает The Conversation. Сейчас уже очевидно, что на решение человека рискнуть влияет совокупность многих факторов, от личного опыта до настроения и возраста.

Так, люди, пережившие кризис, более пессимистично оценивают возможные доходы от ценных бумаг и проявляют большую осторожность при инвестировании. А недосып, наоборот, повышает вероятность принятия рискованных решений, так как у невыспавшегося человека снижается способность рассуждать логически.

Объективный анализ при принятии решений вообще работает далеко не всегда. Например, наблюдения показывают, что за последние 100 лет доходность диверсифицированных портфелей акций американских компаний была намного выше (8% в год), чем доходность безрисковых государственных ценных бумаг (1% в год). Более того, реальная доходность акций оказывается даже выше, чем оценочная премия за риск инвестирования в них, но инвесторы всё равно предпочитают вложения в безрисковые активы. Этот парадокс даже получил отдельное название – «equity premium puzzle».

Одним из объяснений этой загадки может быть то, что люди часто преувеличивают возможность наступления маловероятных событий (например, считается, что выиграть в лотерею намного легче, чем это есть на самом деле).

Другой немаловажный фактор – боязнь неудачи, которая у большинства людей оказывается сильнее, чем стремление к успеху. Так, в одном из экспериментов участники отказывались играть в орла или решку при равных ставках, и соглашались, только если возможный выигрыш в случае удачного броска в 2 раза превышал возможный проигрыш в случае неудачного.

Так же ведут себя и инвесторы. Их страх перед убытками в краткосрочной перспективе зачастую оказывается сильнее, чем перспектива получения дохода в долгосрочной перспективе, и приводит к отказу от вложений в высокорисковые активы.

Эту особенность психологии прекрасно иллюстрирует ещё один интересный эксперимент. Двум группам инвесторов было предложено совершать сделки, используя электронную трейдинговую платформу, причём участники первой группы получали информацию о колебаниях цен в режиме реального времени, а участники второй – раз в 4 часа.

В результате инвесторы из второй группы вкладывали на 33% больше денег в высокорисковые активы, а их итоговый доход оказался на 54% выше, чем у коллег из первой группы. То есть избыток информации в первой группе привёл к тому, что инвесторы слишком боялись неудачи и делали по возможности самые низкорисковые (и низкодоходные) вложения.

Получается, правило «меньше знаешь, крепче спишь» можно переформулировать в «меньше знаешь, больше рискуешь, больше зарабатываешь».