Экономика ли? Запутанная сказка.

В группе телеграма все чаще поднимаются вопросы по экономике блокчейна. Давайте разберемся на примерах Steem и Голос, что с ними произошло и, например, почему у Голоса очень мало шансов выжить.

У многих довольно упрощенное представление об экономики. Более того, так называемые «профессионалы» намеренно запутывают читателей, усложняют систему, уводя от разбора базовых принципов. Можно сколько угодно говорить о балансе долга система Steem в SBD, но это не объясняет простейших вещей. Почему токен Steem стоит столько, сколько он стоит. Сложные механизмы «эмиссии» — обратная модель инфляционной модели, распределение пула, правила регенерации энергии заряда у пользовательского аккаунта. СТОП. Хватит. Пора разобраться в базовых вопросах, которые поднимаются в любом стартапе, обсуждающем привлечение инвестиций.

Сравнение с стартапами довольно простое. Рынок токенов аналогичен рынку долей. Кто-то, возможно, будет недоволен словом ДОЛЯ (SHARES), так как ассоциации с акциями довольно близка. Но владение токенами той или иной сети поддается анализу согласно механике блокчейн системы. То, как написан код обслуживающих серверов (нод) — и есть понимание владения ДОЛИ сети.

В Steem аналог доли - Vests, на Голосе - Gests. Какое интересное лукавство, назвать shares другим словом, только бы избежать восприятия долевого токена (с заложенной инфляцией) как акции. Акции сети, которая «в теории» — децентрализирована.

Мы не будем лукавить. ДОЛЯ (SHARES) — это непереносимая доля от всей сети. Выпуск переносимого токена VIZ/GOLOS/STEEM - лишает их владельца роста доли за счет учета системой инфляции как раз на основе SHARES. Если вы держите переносимые токены — то они постепенно обесцениваются за счет инфляции системы, где ее части уходят на разные направления в порядке запрограммированном в коде механизмов. Именно получаемые за счет инфляции потоки и принято называть «эмиссией».

Если изучить историю компаний, выросших из стартапов, то становится очевидным: цена акций компании отражают «ожидания» по их оценке в публичном поле (бирже). Когда кто-то инвестирует в компанию и получает ее долю он заинтересован в ее успехе. Успех отражается в виде доходов компании. Многие компании работают в убыток, нарабатывают пользовательскую базу, сервисы, возможности. И только после того как закрепятся — начинают монетизировать свои сервисы и вырабатывать доход. Этот путь прошли и Яндекс, и Facebook.

В 2001 году компания (Яндекс) запустила первую в русском интернете систему контекстной рекламы «Яндекс Директ», благодаря которой ее ежемесячная выручка к 2002 году выросла вдвое, до $400000.

Этот путь проходят все блокчейны связанные с интернетом и социальным взаимодействием. Только есть одно отличие. Токены Steem и Голос были на передовой при сильном росте интереса к криптовалютам. Они не основаны на разумной оценке, напротив, на безумной оценке, завышенных ожиданиях, завышенном спросе. В сферу блокчейн технологий тысячи людей кидали деньги, многие из которых, естественно, чисто посевные. Мы не будем обсуждать разумность их подхода, но, как всегда: кто-то выигрывает, кто-то проигрывает. Тем более на открытом рынке новой зарождающейся сферы и без регуляторики (!).

Теперь вернемся к простым вопросам, которые стоит задать любому держателю токенов той или иной системы, связанной с социальным взаимодействием:

• Кто будет публиковать контент и ЗАЧЕМ?
• Кто будет голосовать за свой контент и ЗАЧЕМ?
• Кто будет голосовать за чужой контент и ЗАЧЕМ?
• Кто будет покупать токены на открытом рынке и ЗАЧЕМ?

Давайте подумаем о потоках токенов в системах, основанных на Steem. Кто получает токены: держатели долей (Steem Power), делегаты (за поддержание инфраструктуры и подпись блоков), авторы контента (конкурируют за часть инфляции, известной как фонд наград), кураторы контента (опять же, часть фонда наград, мини-игра для новичков, крупные аккаунты даже не задумываются о токенах, которые им начисляются через эту мини-игру).

Держатели долей используют свою регенерируемую энергию для распределения фонда наград. Максимальная эффективность достигается если тратить эту энергию на свой контент, либо продавать ее другим. Получаемая награда продается на открытом рынке.

Делегаты оплачивают сервера, обеспечивающие работу инфраструктуры блокчейн системы. Оплата серверов идет в фиатных валютах, соответственно большинство делегатов продают получаемые токены системы на открытом рынке, чтобы компенсировать свои траты (как денежные, так и время, потраченные на обсуждение различных инициатив внутри блокчейн системы).

Авторы публикуют контент и ведут социальную активность для конкуренции за фонд наград. Получаемая награда продается на открытом рынке.

Кураторы, несмотря на незначительную награду повторяют путь автора - вся награда в конечном итоге продается на открытом рынке.

Если на первые 3 вопроса ответы очевидны, то последний стоит обсудить подробнее. Так кто же покупает токены и ЗАЧЕМ?

Учитывая, что мы говорим о рынке криптовалют, стоит понимать — большинство покупок это те самые посевные инвестиции. Большинство покупателей даже не разбираются в том, для чего служит токен в системе. Покупатели токенов, также известные в кругу Голоса как «инвесторы» будут первые в очереди на продажу токенов, которые они получат с продажи энергии.

Единственная причина покупать токены на открытом рынке — экономика внимания, продвижение своего аккаунта или поста в рекламных целях. И то, это работает только на Steem, Голос в этом плане полностью проигрывает. Во-первых, из-за малой посещаемости, раздробленности сервисов, отсутствии стимулов попадать в популярное.

А там где есть экономика внимания — есть уже устоявшиеся цены на аналоги в существующем интернете. Никто не будет переплачивать, покупая 1000 токенов Голоса (что эквивалентно 2500 рублям на момент написания статьи) и оплачивать ими нерыночное соотношение посетителей. Предлагать цены, сопоставимые с Яндекс Директ возможно только в случае отличного таргетинга и большого объема просмотров.

Чем больше пользователей, сервисов или услуг, готовых принимать в качестве оплаты токены системы — тем стабильнее цена на открытом рынке. За STEEM/SBD можно арендовать сервера https://www.privex.io/ или хостинг https://www.steemserver.com/, но, опять же, все это стало возможным из-за стабильного понимания или ожидания по цене токена Steem. Ожидания по цене — именно то, что необходимо для пользователей системы. Тем более с инфляцией. Чтобы цена оставалась на месте требуется понимание от пользователей, что сеть должна обретать ценность в том же процентном соотношении, что и инфляция.

Большинство же пользователей сети игнорируют сигналы или анализ ситуации системы в целом. Игнорирование ситуации исходит из самообмана, что их доля не такая большая, чтобы они на что-то могли повлиять. Как показывает последний отчет по тому же Голосу — крупные держатели начали продавать свои токены навстречу покупателям. Значит они увидели в этом причину, сигнал и проанализировав решили делать это. Система не может работать сама по себе. Инвесторы, продающие свою энергию для голосования не могут соседствовать с авторами.

Так как и те и другие продают токены, то в конечном итоге все должны задаться вопросом. А кто их покупает? Чем обеспечена желаемая стабильность токена или даже его роста? Какие сервисы или услуги привносят ценность в систему? Превышает ли привносимая ценность по совокупности ценность токенов, получаемых за счет инфляции внутри всей системы?

Обсудим экономику Steem-like систем чуть позже, а пока каждый участник Голоса или Steem должен задаться вопросом. Каким именно, вероятно, вы уже поняли.