Криптовалютные компании выходят на IPO. Зачем им это нужно?

Попробуем разобраться, почему все больше крупных криптовалютных компаний заявляют о проведении IPO? В начале сентября об этом заявила криптобиржа Huobi и криптоплатформа Robinhood. Подобное стремление к публичности может способствовать массовому принятию криптовалютного бизнеса и вывести его на новый уровень.

**В чем же отличие IPO от ICO? **

Термин ICO знаком всем, кто так или иначе интересовался или слышал о технологии Blockchain и криптовалютах. Дословно он означает Initial Coin Offering (публичное предложение монет). А вот IPO криптовалютный рынок начал интересоваться совсем недавно и этот инструмент только начинает набирать свою популярность в криптомире. Разница между ними заключается в том, что на ICO инвесторам предлагают токены, а во время IPO – акции, обеспечивающие долю в компании.
Но есть более существенные отличия в плане проведения первичного размещения:

• IPO должна контролироваться регуляторами, например в США это SEC – комиссия по ценным бумагам и биржам.
• При IPO должна быть получена поддержка от андеррайтеров. В США это инвестиционные банки, которые будут управлять процессом, договариваться с регулятором и помогать компании проводить IPO, естественно не бесплатно, а за процент от сборов.
• Акции на IPO можно оплачивать только фиатом.
• Как только компания выходит на фондовую биржу, например NASDAQ (Нью-Йорк), все ее действия должны быть публичны. Начиная от отчетности и заканчивая тем, что она должна оповещать инвесторов о планирующихся изменениях заранее. У ICO таких обязательств ПОКА еще нет.

Какие преимущества получает криптовалютная компания выходя на IPO, учитывая то, что она становится публичной и попадает под контроль регулятора?
В случае успешного размещения, компания может привлечь крупного институционального инвестора и повысить собственный престиж. К IPO значительно больше доверия, по разным причинам, а значит с помощью этого инструмента можно легально продвигать криптовалютные стартапы в мире (пока не будут разработаны общие правила для ICO на законодательном уровне).
Оплата осуществляется в фиате – тоже пока решающий пункт, ведь все расходы, которые несет стартап, начиная от выплаты з/п до оплаты за электричество это фиатные расходы. Криптовалюта дает одно неоспоримое преимущество для инвестора, это анонимность. Некоторые стартапы предлагают обойти это правило, заявляя, что будут принимать BTC и ETH за акцию на IPO. Например, такую идею предлагал холдинг, связанный с марихуаной High Times.)

**Обратное IPO **

Криптовалютные компании выходя на IPO хотят избавиться от части бюрократических проблем. Поэтому некоторые альтернативные варианты IPO становятся популярными, в частности – обратное IPO (reverse IPO).
Принцип обратного IPO заключается в следующем: частная компания покупает значительную часть акций шел компании (Shell Company). Затем компании объединяются, а шел компания меняет свое название на название частной.
Шелл компания – это компания, вышедшая в свое время на биржу, как правило не обремененная ни долгами, ни судебными разбирательствами, публичная акционерная компания. Ее акции по-прежнему зарегистрированы, имеют официальные котировки (близкие к нулю, так как активов и оборота у нее уже нет). Приобретение подобной компании дает владельцам частной компании быстрый и недорогой выход на фондовый рынок.
Либо образуется холдинговая структура с головной публично торгуемой компанией, контролируемой владельцами частной компании. Финансовая отчетность у данной структуры консолидируется, в силу чего головная фирма (бывшая Shell Company) показывает в своих финансовых отчетах активы, оборот, прибыли и другие данные своей частной дочерней компании и из пустышки превращается в полноценно функционирующую компанию. Соответственно ее акции наполняются экономическим содержанием и приобретают ценность.
Как сообщают китайские СМИ глава Huobi Group Ли Лин (Li Lin) через несколько дочерних компаний приобрел за $77 млн. более 221 млн. простых акций компании Pantronics Holdings Ltd. По их сведениям, Ли Лин стал владельцем 73,73% акций одной из представленных на Гонконгской фондовой бирже (HKEx) компаний через поглощение и обратное IPO и автоматически может вывести Huobi Group на фондовую биржу.
В чем выгода? Частная компания получает публичный статус, а шелл компания дополнительные активы.
Процесс листинга на бирже и регистрации в SEC, или любом другом местном регуляторе, выходит быстрее и дешевле.

Первые крипто IPO появились в 2015 в Австралии и Великобритании.

Австралия:

• Bitcoin Group Ltd – майнинг-фирма запустила IPO в 2015 и получила $5,9 млн.
• Kyckr – финтех стартап по созданию блокчейн-платформы получил листинг в 2016 и $5,2 млн. за время IPO.
• Identitii – создала блокчейн ПО для обмена платежной информацией, собрав $11 млн. в августе 2018.

Великобритания:

• Coinsilium – компания, предоставляющая инвестиционные советы по блокчейну. IPO в 2015 собрало $1,3 млн.
• Argo Blockchain PLC – майнинг-фирма, специализирующаяся на Bitcoin Gold, Zcash, Ethereum и Ethereum Classic провела IPO в августе 2018, собрав $32 млн.
  В IV квартале 2018 в игру могут вступить и криптовалютные гиганты:
  Bitmain – майнинг-компания из Китая, производящая соответствующее оборудование и оцениваемая в $20 млрд. Ходили слухи о готовящемся IPO с привлечением крупнейших азиатских банков, но они пока не подтвердились.
  Ее конкуренты по производству майнинг-оборудования: Canaan Creative и Ebang Communication тоже заявляли о планирующемся IPO с целью в $1 млрд.
  Coinsquare – крупнейшая канадская криптовалютная биржа с 5 млрд. пользователей собирается провести IPO с целью $120 млн.
  Coinbase – американская криптобиржа рассматривает возможность проведения IPO еще с декабря 2017, но пока не дала однозначного ответа о сроках и деталях предложения.

Криптомир активно интегрируется в современную экономическую парадигму. Видоизменяя ее, предлагая новые правила игры. На мой взгляд самым существенным фактором от которого зависит развитие блокчейн-отрасли, в полноценную индустрию – это создание общих правил игры принимаемых всеми участниками данного процесса. Законодательное регулирование неизбежно, ровно, как и признание новой сущности появившейся девять лет назад.