Самое важное в ICO, как защитить свои инвестиции

2017-й год по праву можно назвать годом ICO (initial coin offering, аналог IPO): мир повсеместно охватил бум размещений, в рамках которых стартапы по всему миру привлекли более $3 млрд инвестиций (по состоянию на октябрь 2017 года).
Согласно отчету Autonomous Next в настоящее время работает 110 частных хедж-фондов.Как правило, хедж-фонды имею внушительные финансовые средства и их вхождение на рынок какой-нибудь криптовалюты является очень заметным событием.

В чем суть игры китов?

Правила просты.
Хедж-фонды, благодаря статусу и суммам, могут получать огромные бонусы на подготовительных этапах ICO или так называемых preICO.preICO - это продажа токенов инвесторам со скидкой. В большинстве случаев она составляет 30%, но так же существуют проекты с еще более большими скидками.Затем они могут "слить" в нужный им момент, купленные токены по выгодной цене.

замените слово игрок (players) на хедж-фонд и вы поймете эту бизнес-идею

Почему это является проблемой?

Этому есть несколько причин.

Самая большая заключается в том, что хедж-фонды не заинтересованы в дальнейшем инвестировании в проект.
Они получают бонусные монеты и у них нет намерений в долгосрочном их хранении и избавляются от них сразу же после начала торговли токенов на бирже.
Они выходят в плюс на 30-50% (это минимум) и затем переходят к другим ICO, переливая капитал.

Хотим отметить, что цена токенов снижается сразу после листинга у 30% проанализированных ICO проектов, все же львиная доля (2/3 проектов) даёт инвесторам сверхприбыль от 100%-1000%.

Это означает, что такие действия крупных игроков крайне негативно сказываются на цене монеты и на здоровом рыночном ценообразовании. От этого напрямую страдают более мелкие частные инвесторы.
И все это происходит из-за отсутствия регулирования.

Когда рынок ICO приведут в правовое поле -это будет отличной новостью для всего рынка криптовалют. Самым важным показателем надежности ICO проектов- является выбранная юрисдикция той или иной страны.

ВАЖНО! Проекты, которые сделали все правильно, получат еще больше неспекулятивных инвестиций.

Однако законы не поспевают за бурным развитием технологий. Причем подходы юрисдикций отличаются: если одни страны пытаются создать максимально комфортные условия для проектов, другие, например, Китай, запретили процедуру полностью. 

Автор разобрался, каких подходов придерживаются власти и где выгоднее всего провести ICO вашей компании.

В начале сентября Народный банк Китая объявил ICO несанкционированной незаконной деятельностью по сбору средств и ввел запрет на первичное размещение токенов, а после – и криптовалютных бирж. Это подтолкнуло к экспансии в соседние юрисдикции, в первую очередь — Сингапур и Гонконг.

Сингапур

На сегодняшний день Сингапур является одной из самых продвинутых криптовалютных стран. Токены, которые и являются необходимым инструментом при проведении ICO, здесь официально легализованы. Местное законодательство определяет токен как криптографически защищенное представление прав держателя на получение выгоды или осуществление определенных функций, гарантирующие пользователю инвестиционные возможности. В ближайшее время ICO здесь будут законодательно закреплены. При этом Валютное управление Сингапура (MAS) совместно с экономическим отделом полицейского управления озаботилось судьбой цифровых вкладчиков и выпустило перечень рисков, относящихся к ICO-проектам.Чиновники рекомендуют инвесторам обращаться в MAS для проверки информации об ICO-проектах с целью минимизировать риски.

Гонконг

Гонконг, в отличие от остального Китая, также пошел по либеральному пути Сингапура. В заявлении Комиссии по фьючерсам и ценным бумагам Гонконга описан статус токенов, которые могут расцениваться как инвестиционные инструменты в зависимости от определенных свойств токенов. Например, если токены предоставляют имущественные или корпоративные права, являются паями в коллективной схеме инвестирования или долговыми инструментами. Такие токены являются легальной частью регулируемой финансовой деятельности, а компании, осуществляющие работу с криптовалютами, должны получить лицензии и разрешения. При этом для осуществления деятельности по обмену токенов на фиатные валюты или криптовалюты могут потребоваться специальные лицензии и разрешения, отмечается в исследовании Deloitte «Обзор регулирования ICO. Изменения по ключевым юрисдикциям» 

✔️Рекомендация: рассматривать Сингапур или Гонконг стоит тем командам, чьи проекты требуют высокотехнологичного производства (близость к центрам производства), имеют финтех-направленность, а токены позиционируют как цифровой товар. В случае с Гонконгом, все же, стоит помнить о сильном влиянии Китая и, как следствие, возможных законодательных рисках.

Новый цифровой свет

Канада подарила миру один из самых ярких блокчейн-проектов, а также вторую по капитализации криптовалюту мира — Ethereum. Оттава активно продвигает цифровую экономику: финансовый регулятор Канады (CSA) указал на возможность применения закона о ценных бумагах к ICO при наступлении определенных фактических обстоятельств, приравняв токены к инвестиционным инструментам. При оценке токенов используется тест, аналогичный американскому Howey тесту, а именно – четыре критерия инвестиционного контракта. При соблюдении этих условий проект ICO может быть официально зарегистрирован.Кроме того, CSA указал на дополнительные факторы, которые могут свидетельствовать о том, что токены являются инвестиционными инструментами. В частности, если создатели проекта проводят маркетинговую краундфандинговую кампанию, ориентированную на широкую публику, или получают значительный капитал от большого числа инвесторов. Компании могут быть освобождены от необходимости соблюдения требований законодательства о ценных бумагах, если они обращаются в CSA с заявкуой на участие в финтех-инициативе Regulatory Sandbox и получают одобрение. Оттава затронула и тему бирж криптовалют, указав требования, которым они должны соответствовать.При этом в Канаде также серьезно озабочены защитой вкладчиков. В марте 2017 года Комиссия по ценным бумагам провинции Онтарио (OSC) предупредила о том, что товары или активы, продвигаемые с использованием технологий блокчейна, могут подлежать регистрации в законодательно установленном порядке.

США

В отличие от Канады, соседка с юга, напротив, выбрала политику закручивания гаек, максимально жестко зарегулировав ICO. Для этого были все основания: в конце апреля 2016 года децентрализованный инвестфонд на блокчейне The DAO собрал $150 млн в рамках продажи токенов. А спустя месяц хакерам удалось украсть свыше $50 млн из-за ошибки в коде платформы. В результате Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) обратила пристальное внимание на другие проекты, приостановив публичные торги ценными бумагами компаний First Bitcoin Capital Corp., CIAO Group, Strategic Global и Sunshine Capital. Попутно Комиссия предупреждала о возможных манипуляциях на крипторынке и указывала на распространенность практики pump-and-dump в подобных проектах – классической схемы биржевого мошенничества, когда инсайдеры раскручивают определенную акцию на слухах с расчетом на быструю прибыль. Подобные действия на американском рынке законодательно запрещены.

В то же время в июле этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) фактически приравняла ICO к выпуску обычных акций. Жестко урегулировала процедуру: отныне операции, проводимые с помощью технологии блокчейн, обязаны соответствовать федеральным законам о ценных бумагах, а виртуальные эмитенты обязаны регистрироваться для выпуска токенов.

SEC учредила группу предполагаемых экспертов финансовых технологий для выдачи сертификатов и оценки достоинств ICO.

✔️Рекомендация: проводить  ICO в Канаде или США стоит тем проектам, которые готовы сразу вложиться в услуги юристов и пройти выполнение всех требований регуляторов. Это сложно и дорого, но зато открывает двери для крупных инвесторов. Направления проектов: медицина, ИТ, legaltech.

Маленькие гиганты большой индустрии

Остров Мэн — владение Британской короны в Ирландском море — давно на слуху у юристов и финансистов, а теперь — и криптоэнтузиастов. Мэн стал одним из первых государств, легализовавших проведение ICO, о чем напомнил в сентябре 2017 года Брайан Донеган, отвечающий за финансовые технологии и диджитал-девелопмент в Департаменте экономического развития. Его ведомство разработало ряд правил, позволяющих порядочным предпринимателям совершать ICO. Под порядочными бизнесменами подразумеваются те люди, которые соблюдают AML- и KYC-требования («узнай своего клиента»).Проекты, нацелившиеся на ICO, ждет жесткий отсев, и не все получат карт-бланш. «Если говорить о тех заявках на проведение ICO, которые мы получали за последнее время, положительный ответ получала только одна из десяти компаний» Правительство острова в первую очередь думает о защите клиентов и недопущении на рынок нечестных на руку игроков. Теперь власти острова планируют разработать законопроект, который окончательно легализует статус токенов. 

✔️Рекомендация: Остров Мэн можно расценивать как некий упрощенный вариант США. На выполнение законодательных формальностей придется потратить время и деньги, но это будет проще, чем в США. По направлению проектов нет особых преимуществ.

Израиль 

Израиль, несмотря на небольшие размеры, давно является одним из лидеров цифровой индустрии. Мода на стартапы охватила страну 20 лет назад, когда четверо программистов из Тель-Авива выпустили бесплатный мессенджер ICQ (она же «аська»), а вскоре продали мессенджер более чем за $400 млн.

Вот и теперь Израиль пытается быть в первых рядах. Израильский регулятор рынка ценных бумаг (Israeli Securities Authority) в августе сформировал комитет, который займется разработкой правил регулирования ICO и использования связанных с ним технологий.Задача к концу декабря подготовить отчет, который будет чётко определять финансовую сущность ICO.

✔️Рекомендация: Израиль в наибольшей степени подойдет командам, специализирующимся на проектах ИТ и медицинского направлений, т.к. у них появится возможность использовать развитую инфраструктуру и обширный нетворкинг.

Швейцарская обособленность

Швейцарский парламент еще в 2013 году выступил за то, чтобы приравнять биткоины к иностранным валютам. На сегодняшний день европейская страна является одной из самых благоприятных юрисдикций для криптопроектов и общественных блокчейнов, здесь уже давно работают автоматы, принимающие биткоины к оплате.Однако процедура ICO в стране не до конца урегулирована. В начале сентября 2017 года швейцарская некоммерческая организация Crypto Valley Association (CVA), поддерживающая развитие технологии блокчейн, объявила о начале разработки «Кодекса проведения ICO», к работе над которым присоединились специалисты по праву, налогообложению, бухучету и кибербезопасности. 

Швейцария намерена подготовить четкое, понятное, гибкое регулирование, которое разъяснит правовой статус ICO и произведенных токенов.✔️Рекомендация: рассматривать Швейцарию стоит многим командам: здесь нет сильного фокуса на какое-либо направление, но главное помнить про дороговизну этой страны. Поэтому, если вам требуются большие производственные или трудовые ресурсы, то под размещение в Швейцарии нужно привлекать в разы больше инвестиций.

Статья составлена каналом "О Криптовалютах👌"

Благодарим автора Forbes Александра Мамаева и jrcornel (Steemit, Hedge Funds finding ICO flipping easier than speculating on Bitcoin) за предоставленный материал.