Свободное падение биткоина Конец криптовалют или начало новой эры?

Начиная с первых чисел января 2018 года, биткоин ведет себя как мячик для пинг-понга, скачущий то вверх, то вниз после мощного удара ракеткой. Череда совершенно непредсказуемых падений курса в течение первого месяца нового года, сменялась непродолжительной стабилизацией и новыми затяжными падениями.

Уже в феврале 2018 года курс биткоина преодолел отметку в 8000 долларов США за монету и продолжает стремительно падать, время от времени неуклюже пытаясь вернуться на прошлые позиции. Примечательно, что и другие альткоины в течение всей первой половины 2018 года демонстрируют нестабильность, вызванную целым комплексом факторов.

Неужели снижение курса цифровых денег не остановить? Действительно ли имеет смысл говорить о несостоятельности криптовалют как платежных систем или же такое развитие сценария предполагает начало новой финансовой революции?

Перегрелся и лопнул
Давайте вернемся в недалекое прошлое и вспомним основные успехи и падения его величества биткоина. На заре крипто эры, чуть больше, чем через пол года после совершения первой транзакции, 5 октября 2009 года был официально опубликован первый биржевой курс биткоина: $1 = 1,309.03 BTC. В начале 2013 года биткоин уже стоил 32 доллара, а в 2015 перешагнул отметку в 317 долларов США.

В конце 2017 года ведущая мировая криптовалюта достигла абсолютного биржевого максимума – 20089 долларов США за одну монету (при просто фантастической капитализации в 326 миллиардов долларов США)! Казалось бы, курс будет и дальше продолжать свой рост за счет невероятного хайпа со стороны новых покупателей и отдельных крупных инвесторов, вкладывающих в ICO-проекты.

Однако, даже у цифровых рынков существуют свои пределы. Искусственно раздутая цена, фактически ничем не подтвержденная со стороны материальных активов, требовала корректировки. Поэтому падение не заставило себя долго ждать. Уже 6 февраля 2018 года биткоин скатился до стоимости в 6 252 долларов США за монету, утратив, таким образом 70% своей стоимости буквально за один календарный месяц. В конце февраля 2018 несколько раз происходили попытки вернуть утраченные позиции. Однако вернуться удалось лишь на отметку в 10989 долларов.

Подобные качели курса отмечались и весной этого года. В июне 2018 биткоин продолжил свое падение, преодолев психологический рубеж в 6000 долларов США за монету. В июле – начале августа 2018 года «биток» продолжает колебаться в районе 6 тысяч, что может свидетельствовать о частичной его рыночной стабилизации.

Так что же произошло?
Одна из первых и, очевидно, вполне оправданных реакций биржевых экспертов на резкое падение стоимости биткоина – предположение о дисбалансе между рыночной и реальной стоимостью ведущей мировой криптовалюты. Действительно, финансовое комьюнити за последние 100 лет уже несколько раз переживало подобные ситуации. Вспомним, например, крах фондового рынка и начало мирового экономического кризиса в 1929 году или обвал рынка недвижимости в 2008. И каждый раз рынки переживали своеобразный перегрев из-за неоправданно завышенной цены активов, имевших колоссальную популярность среди его участников. Перегрев приводил к взрыву, который означал запуск корректировочных процессов, восстанавливающих реальный баланс между их рыночной и реальной ценой.

Специфика крипто рынка
Как и любой динамично развивающийся рынок, рынок криптовалют переживает взлеты и падения. Основаня причина таких колебаний – изменение стоимости и ликвидности основных активов, от которых, собственно, и зависит рыночная цена тех или иных финансовых единиц. Так, например, рыночная стоимость акций, представленных на биржах, подтверждена вполне конкретными товарами (золото, нефть, газ, дерево и т.д.). Колебания их стоимости зависят от множества факторов, каждый из которых, в принципе, может быть спрогнозирован благодаря объективным закономерностям. Сюда отнесем результаты деятельности промышленной компании, ее капитализацию, а также пертурбации, происходящие в конкретном рыночном сегменте.

Рынок цифровых финансов чрезвычайно специфичен и, к сожалению для большинства своих участников, не подчиняется общей динамике и законам экономики. Основная сложность состоит в том, что до сих пор не понятен процесс и ключевые факторы формирования стоимости ведущих коинов. Безусловно, спрос порождает предложение. Эта формула по-прежнему актуальна, однако, активы, которые должны непосредственно регулировать курсы криптовалют, мягко говоря, не прозрачны. Ведь биткоин и альткоины, по сути, не обеспечены какими-либо материальными товарами или услугами, поэтому их реальная рыночная стоимость зависит исключительно от поддержки инвесторами ICO-проектов, внутреннего спроса и, конечно же, интереса со стороны темных сегментов Интернета.

Именно поэтому цифровые деньги, несмотря на огромный интерес со стороны потенциальных инвесторов, пока еще не могут претендовать на статус полноценных платежных средств.

Высокая концентрация активов
Криптовалюты, по определению, предполагают полную децентрализацию и отсутствие возможности регулирования со стороны монополистов. Несмотря на такие условия игры, прописанные самими отцами-основателями цифровых валют и блокчейна, современный рынок криптовалют все же не обошла склонность к монополизации и концентрации активов. Согласно инсайдерским данным, на сегодняшний день около 1000 интернет-пользователей владеют 40% всех добытых цифровых денег мира.

Таким образом, не исключены искусственные колебания рынка, возникающие за счет коллективного сговора криптодержателей. Ведь каких-либо правил на рынке цифровых денег просто не существует, равно как не существует нормативно-правовой базы, принципов которой хотя бы номинально придерживались участники рынка. Единственный финансовый институт, который пробует бороться с корпоративным сговором – ведущие виртуальные финансовые биржи, включая таких гигантов как Bittrex.

Трудности майнинга
Еще буквально несколько лет тому назад биткоины, как, впрочем, и любые другие альткоины можно было добывать в домашних условиях, используя относительно недорогие компьютерные модули. В конце 2017 года ситуация с майнингом изменилась кардинально. Теперь для поддержания цепочки и создания новых ее блоков необходимы дорогие специализированные процессоры GPU и FPGA. Причем такую технику производят компании, которые сами занимаются майнингом в промышленных объемах. Поэтому, с неизбежным ростом сложности цепочки блокчейна для добычи криптовалюты, необходимо новое дорогое оборудование. Как следствие, с усложнением майнинга снижаются объемы роста добычи цифровых валют, что неизбежно приводит к падению курса. В свою очередь, обесценивание биткоина влечет за собой уменьшение его добычи. Замкнутый круг.

Китайский след
Еще в начале сентября 2017 года национальный финансовый регулятор Китая — Народный банк принял судьбоносное решение, непосредственно повлиявшее на курс ведущих цифровых денег. Ключевые чиновники Поднебесной, после тщательного (и, скорее всего, заказного) расследования южноазиатских ICO-стартапов, пришли к выводу, что за ними стоят финансовые мошенники, способные причинить существенный вред экономике государства. Как следствие — все ICO в Китае принято считать незаконными.

Кроме того, власти Китая в самом ближайшем будущем собираются полностью запретить майнинг из-за колоссальной энергозатратности этого способа добычи криптовалют. Такое решение закономерно – сегодня около 75% всех криптовалют мира добываются на майнинг-фермах, размещенных в отдаленных провинциях Поднебесной. Новоявленные майнеры не только не платят налоги, но и фактически нелегально пожирают огромное количество электроэнергии, достаточное для обеспечения бытовых потребностей маленькой европейской державы. Интересно, что подобной позиции в сфере регулирования цифровых денег придерживается и Южная Корея, являющаяся не последним участником мировой экономической системы.

Таким образом, ряд регуляторных решений ЦБ Китая вызвало серьезное волнение среди инвесторов ICO-проектов, что незамедлительно отобразилось на курсах биткоина и альткоинов. Однако, по мнению ведущих экспертов рынка, китайско-корейский след существенный, но далеко не единственный повод нестабильности пиринговых платежных систем.

Осторожно, мошенники!
Мошенники не могли оставить вне поля своего зрения такой интересный и прибыльный рынок, поэтому, манипуляции с криптовалютой в течение нескольких последних лет воспринимаются участниками рынка как рядовые эпизоды. Тем не менее именно киберпреступники виноваты в частичном обесценивании цифровых денег.

Одна из последних авантюр – факт мошенничества, произошедший на южнокорейской Upbit, являющейся одной из крупнейших бирж мира. Так, в мае 2018 года на крипто рынке появилась информация о переводе клиентских токенов на счет владельцев биржи, совершаемых без ведома владельцев кошельков. Эта новость спровоцировала настоящий обвал рынка, в процессе которого всего за сутки было утрачено около 50 миллиардов долларов США.

Свою репутацию успели запятнать и небезызвестные FSHO и Bit Station, уличенные в использовании площадок биткоинов своих клиентов в личных целях.

Начало новой крипто эры
Критовалютам быть! Все заявления о крахе и упадке не имеют под собой какой-либо реальной основы, а скачки на рынке обусловлены целым рядом как объективных, так и сугубо субъективных процессов, характерных для специфического рынка цифровых денег. Именно к такому выводу приходят ведущие финансисты мира, оценивая ближайшие перспективы продвижения криптовалют. Очевидно, что технология блокчейн, используемая для продвижения и создания цифровых денег, уже в ближайшие годы будет взята на вооружение крупнейшими мировыми коммерческими банками, полностью вытеснив устаревшую систему SWIFT.

Не останутся в стороне и государственные регуляторы наиболее экономически развитых стран. Ведь уже сегодня ясно, что политика сдерживания оборота биткоина – лишь временная мера на пути становления цифровой экономики, вызванная общей неразберихой, происходящей на этом инновационном рынке. Поэтому не исключено, что уже в ближайшее десятилетие мы станем свидетелями появления первой национальной криптовалюты, эмитированной кем-то из новых тигров мировой экономики. Во всяком случае, о таких перспективах уже сегодня открыто заявляют представители национальных и государственных банков некоторых азиатских и европейских держав.