Методы оценки стоимости IT-проектов и попытка их применить к блокчейн-проектам
Криптовалютные проекты проводящие ICO не заморачиваются с расчётами потенциальной доходности для инвесторов. Предполагается, что любая выпускаемая монета может улететь в космос и сделать инвесторам х2 - х100, так и погрязнуть в бездне.
Каждый сам оценивает соотношение потенциальных рисков и прибыли. Мы с командой @mapala успели пообщаться с разными людьми далёкими от мира криптовалют. Чтобы убедить инвесторов нам пришлось освоить разные методики расчётов, которые мы позаимствовали из мира IT-стартапов и попытались их применить к блокчейну. Скорей всего это тоже пальцем в небо, однако позволяет хотя бы как-то представить картину, которая может ждать проект. Что уже лучше, чем полное отсутствие какой-либо картины вообще =))
Завтра мы опубликуем пост с расчётами по Mapala.net. А в этом посте я хочу поделиться методами, которые мы использовали.
Основной метод использующийся при оценке IT стартапов - сравнительный подход. Это оценка методом сравнения с аналогами по каким-либо параметрам.
Стоимость за пользователя
Тут всё просто, берётся капитализация и делится на количество активных пользователей.
*Данные на момент написания статьи 11 апреля 2017 года.
- Facebook - $218. (Капитализация - $407 млрд. Пользов. - 1,86 млрд.)
- LinkedIn - $118. (Капитализация - $26 млрд. Пользователей - 220 млн)
- Биткоин - $1780. (Капитализация - $19,6 млрд. Пользователей - 11 млн)
- Steemit - $2635. (Капитализация - $36,9 млн. Пользователей - 14 тыс. (активность за 30 дней)
- Голос - $403. (Капитализация - $2,5 млн. Пользователей - 6,2 тыс. (активность за 30 дней)
Отношение стоимости к выручке
На этом графике изображена статистика по сделкам приобретения IT-проектов. В зависимости от скорости развития проекта, он может быть оценен от 2,5 до 21,2 годовых выручек.
Забавно, но проект имеющий 100 миллионов пользователей и растущий на 10% в год будет стоить примерно столько же, сколько проект с 10 миллионами пользователей и растущий на 50% в год.
О чём это говорит? Оценка складывается не столько из текущей ситуации, сколько от ожиданий связанных с проектом. Именно поэтому многие блокчейн-проекты имеют завышенную капитализацию, т.к. в их стоимость заложена большая доля ожиданий, связанная с потенциальным ростом.
Отношение стоимости к прибыли
Этот метод сложнее всего применить к блокчейн-проектам. Если выручку у некоторых из них ещё можно как-то прикинуть, то прибыль не известна. Ведь никто из них не публикует свою отчётность)) Однако я решил опубликовать интересную табличку, которая мне попалась. Например, оценка российских сырьевых компаний может колебаться от 2,4 до 5,96 годовых прибылей. Тогда как оценка IT-компаний может доходить даже до 600 годовых прибылей. Именно за столько была приобретена Linkedin компанией Microsoft.
Сырьевые компании
|
Газпром |
5,6 |
|
Роснефть |
5,96 |
|
Башнефть |
2,4 |
IT-компании
|
|
60 |
|
Apple |
14 |
|
|
600 |
Средний показатель компаний, входящих в индекс S&P 500 составляет 26.
Надеюсь информация была для вас полезной, возможно кто-то возьмётся продолжить эту тему и проанализирует большее количество блокчейн-проектов. Думаю это многим было бы интересно.