Невзаимозаменяемость как ключевой фактор при токенизации активов

Взаимозаменяемость актива означает, что ценность и значение единицы такого актива равны ценности и значению единицы актива аналогичного типа. Наиболее распространённый пример - фиатная валюта. Любая купюра номиналом один доллар в полной мере равна и может быть обменена на другую долларовую купюру. Однако для множества видов активов свойственно другое качество - невзаимозаменяемость (non-fungibility). Несмотря на идентичные атрибуты и свойства, обладание такими активами не будет тождественным для владельца. Так, квартиры одинаковой площади и стоимости, расположенные в одном доме на разных этажах или выходящие окнами на разные стороны являются невзаимозаменяемыми активами. Равно как и идентичные смартфоны, имеющие разные телефонные номера и содержимое памяти.

Наиболее распространенный стандарт токенов ERC-20 в сети Ethereum - это стандарт взаимозаменяемых токенов. Каждый из них в полной мере равен другому токену такого типа - по аналогии с фиатной валютой. Революцией в мире токенов стала игра Crypto Kitties, которая реализовала идею и механику обмена уникальных коллекционных товаров на блокчейне Ethereum. Она послужила основой принятого в настоящее время стандарта невзаимозаменяемых токенов ERC-721 (non-fungible token, NFT). В отличие от токенов ERC-20, тождественных друг другу, NFT уникальны за счёт набора уникальных атрибутов и данных, хотя и имеют многие идентичные параметры. Цифровой контейнер (набор метаданных в виде фотографий актива, его технических характеристик, страховой истории и других) такого токена может содержать отпечаток конкретного актива и быть неразрывно связанным с ним.

В рамках MUST Protocol свойства NFT позволяют при токенизации актива и прав на актив создавать для каждого уникального актива незаменяемый токен TAsset, а также привязанные к нему уникальные токены прав - TRight [ownership], TRight [use], TRight [disposal].

Невзаимозаменяемость играет важную роль в учёте ценных бумаг и записи прав инвесторов - такое свойство позволит в полной мере реализовать «принцип просмотра» (look-through approach) в ситуации, когда один или несколько посредников оказываются между владельцем ценных бумаг и эмитентом, вне зависимости от места ведения реестра или инкорпорации участвующих в цепочке юридических лиц.

Автомобильный рынок является другим очевидным примером использования NFT - каждое из транспортных средств несёт собственные уникальные характеристики, начиная от заданных по умолчанию даты выпуска, VIN и технической комплектации, и заканчивая приобретёнными значениями пробега, условий эксплуатации и другими важными показателями. Безусловный обмен одного транспортного средства на другой невозможен в абсолютном большинстве случаев, и токенизация такого актива может быть эффективно реализована только в стандарте невзаимозаменяемых токенов.

Рынок долговых обязательств, по объёму превосходящий глобальный рынок недвижимости, также открыт для токенизации при условии применения non-fungible токенов. Природа NFT в рамках доверенного децентрализованного протокола управления правами на активы послужит повышению доверия инвесторов к токенизированным обязательствам - в такой схеме фактически невозможно создание финансового пузыря, где искусственная спекулятивная ценность создаётся производными инструментами второго и третьего уровней, фактически уже ничем не обеспеченными. В рамках MUST Protocol невозможно одновременное обладание одним и тем же правом на актив несколькими лицами, вся история движения и распределения прав, хранящаяся в блокчейне, легко доступна для мгновенного аудита, а сами права - для немедленной реализации.