Академия.Конспект первой недели курса "Венчурный капитал."

                                                                      

                                                                     Здравствуйте.                  

Сегодня в рамках проекта академия хочу представить курс «Венчурный капитал» который в свою очередь входит в специализацию «Корпоративные финансы и стоимость компании».  

Эти курсы подготовлены Высшей Школой Экономики. В данном материале я представлю конспект первой недели курса, в котором будет рассказано о целях и задачах современного бизнеса, об основных этапах роста компании, основных условиях финансирования, требуемой доходности и привлечении инвестиций. 

                                          Цели и задачи современного бизнеса.    

 Существует общее заблуждение, что бизнес делается ради прибыли. Это ерунда! Большая часть компаний, где-то 85-90%, имеют чистую доходность на уровне 8-10%. 

 Схожую доходность дает депозит в банке, притом, что в случае депозита прикладываемые усилия не идут ни в какое сравнение с усилиями, затраченными на ведение бизнеса.  Из каких же соображений делается бизнес? В 30-40-х годах прошлого века была сформирована концепция, что бизнес является бизнесом только когда он рассчитан на доходность в 30-40%. 

 Эта доходность достигается в случае использования модели нахождения некоего объекта, для того чтобы на этом объекте вырастить стоимость компании, а потом через определенное время, не очень долгое, превратить эту стоимость в деньги, то есть капитализировать. 

И все что под эту модель не подходит бизнесом в чистом виде назвать нельзя. Есть исключения из этого правила: это семейные компании или компании, построенные как компании единомышленников, например, Ашан и IKEA. Это компании по сути своей инвестиционные фонды, семья владеет капиталом, а капитал вложен в операционные активы. Подводя итог этой части можно сказать, что модель выращивания стоимости универсальна, обеспечивает доходность существенно более высокую чем депозит и именно эта модель является основной и ведущей формой современного бизнеса. 

Основные финансовые решения на этапе роста. 

Первое с чем нужно определиться это уверенность в том, что ты понимаешь факторы, воздействующие на рост стоимости бизнеса лучше, чем другие, в этом случае нужно продолжать развитие, если же уверенности нет или пропало желание реализовывать эту уверенность, то бизнес нужно продавать. Цитата:

 >В бизнесе, как и в военных действиях, нет состояния неясности. Это либо нападение, атака — в этом случае ты бежишь, кричишь, стреляешь, либо это оборона — в этом случае ты окопался и отстреливаешься. 

Нельзя отойти в сторону, покурить и подумать. Деньги имеют стоимость во времени, и за то время, пока ты будешь думать, эти деньги потеряют свою стоимость. Конкуренты воспользуются этим, и вы проиграете. 

Второй вывод из идеи выращивания компании и ее быстрой капитализации-это то что если вы хорошо понимаете движущие силы стоимости в этом сегменте и уверены в своих силах, то вам придется финансировать рост. 

Следствие из этого вывода: никогда не удается финансировать рост только за счет заемных средств. Существует постулат, что хорошая компания уже взяла все деньги, которые ей доступны, если компания не взяла эти деньги, то это либо компания с плохим управлением, либо бизнес этой компании ограничен в росте, ему некуда расти. 

Это следствие надо всегда иметь ввиду и не думать, что вы можете в любой момент пойти в банк и взять деньги на развитие. Деньги нельзя получать непрерывно и в любой момент времени. Бизнес проходит в своем развитии определенные этапы, есть очередность этапов, когда что-то достигнуто, открывается следующий этап. Если следующий этап не достигнут, то скорее всего деньги, вложенные в развитие, пропадут.  И ещё один важный вывод, который исходит из правила, что бизнес-это только то что направлено на выращивание стоимости и превращения её в деньги, это то что при капитализме никто никому ничего не должен.   

Основные этапы роста. 

Рассмотрим динамику роста бизнеса и основные точки роста, которые этот бизнес проходит. Точка 0. Самая трудная точка, это процесс придумывания объекта, за счет которого вы будете выращивать свой бизнес. Почему это самое трудное место? Мир полон продуктами и услугами и что не менее важно есть множество компаний, которые этим занимаются, которые достигли успеха и имеют большие рекламные бюджеты и преодолеть точку выхода очень трудно.  В качестве примера можно привести рынок продажи питьевой воды в РФ в начале 90-х годов, были десятки фирм по продаже воды очищенной через фильтры, потом пришли на рынок гиганты вроде Unilever, Pepsi и Coca-Cola, и вытеснили всех мелких игроков. Казалось все просто, производи то что покупают, но если ты додумался до этого значит додумались и твои конкуренты, и шансы твои невелики.  Появилась идея стратегического маркетинга: суть в том, чтобы угадать то что люди захотят купить.  Эта идея хорошо работала в 80-х годах, но в 90-х сменилась идеей маниакального маркетинга, когда невозможно придумать что-то исходя из анализа потребностей. Появились продукты, которые не удовлетворяют каких-то потребностей, но их рынок оценивается миллиардами долларов. 

 Точка 1. Это точка, в которой продукт, придуманный в точке 0 может быть предъявлен в виде готового изделия. В этой точке у вас появляется все богатство выбора, состоящее из современных маркетинговых методов, и вы в этой точке сможете понять нужен ли ваш продукт потребителю. Важно также понять, как финансируется этап от точки 0 до точки 1, источниками денег на данном этапе может только ваша семья, друзья, вы можете использовать кредиты, но только взятые на себя лично. 

На этапе от точки 1 до точки 2, когда проект ещё не вышел на окупаемость, появляются венчурные инвестиции. 

Венчурные инвестиции интересны тем, что они не оцениваются исходя из денежного потока, генерируемого компанией.  

Для венчурных инвесторов интересен другой показатель, который принято называть burn rate-скорость сжигания денег. Если компания тратит много денег это положительный признак для венчурного инвестора. Считается что создатели компании не дураки и знают для чего они тратят деньги, следовательно, результат будет больше если он потратят больше денег. 

Также на этом этапе уже можно ожидать и прогнозировать предполагаемую доходность, этот показатель составляет 50% годовых. Но он ниже показателя на этапе от 0 до 1, который составляет 100% и выше, но лишь одна компания из 10 сможет преодолеть путь до точки 1, это значит, что одна удачная инвестиция окупит 10 неудачных.  Из этого можно сделать вывод, что если инвестиция не обеспечит на данных этапах такую доходность, то венчурный фонд не может вкладывать в нее деньги, поступая так он израсходует деньги, которые были вложены в фонд инвесторами впустую. 

  Точка 2. В этой точке доходы компании уже покрывают её расходы, инвестиции ещё не окупаются, но у компании появляются свободные денежные средства и на этом этапе компания уже может обращаться в банк за кредитами. Но заемные средства не решают полностью всех проблем роста и компании все равно приходится обращаться к венчурным фондам.

  Точка 3. Здесь перед компанией встают вопросы управления. Чтобы успешно перейти к конечному этапу компания должна привлечь профессиональный управляющий персонал, если этого не сделать, то скорее всего к конечному этапу стоимость компании будет ниже на 20-25%, именно такая доля в стоимости компании при её оценке приходится на менеджмент.  

 Точка 4. Это этап, на котором стоимость компании, созданная в ходе развития будет капитализирована. Здесь есть только два пути: продажа стратегическому инвестору или продажа на публичном рынке. 

  О современном этапе развития экономики и его преимуществах.

 В мире сейчас закончился индустриальный этап развития экономики и идет информационный этап. В чём его преимущества? 

Информация не исчезает в потреблении и её можно мгновенно и бесплатно копировать в масштабе всего мира. Сейчас началась четвертая промышленная революция, которая заключается в одновременном сочетании информационных технологий и новых физических процессов на наноуровне. 

Этот этап только начинается, но выиграть на этом этапе развития сможет тот, кто сумеет внедрить информационные технологии туда, куда, казалось бы, делать этого не следует. 

 Хорошим примером здесь может послужить возникновение криптовалют, казалось бы, существующие деньги-это незыблемый институт общества, в котором невозможно придумать что-то принципиально новое, но нашлись люди, которые так не думали, и они создали новый рынок, и новое понимание смысла денег и оказались в выигрыше вместе с теми, кто им поверил и инвестировал в новый рынок на начальных этапах. 

В этом и заключается на мой взгляд смысл венчурных инвестиций, поиск людей и идей способных создать нечто принципиально новое и за счет этого в конечном итоге инвесторы окажутся в большом выигрыше. 

Что мне дало изучение курса.

Мне этот курс помог лучше разобраться в принципах работы и финансирования бизнеса на ранних этапах зарождения и лучше понимать действия венчурных инвесторов, вкладывающих средства в никому неизвестные стартапы, также я улучшил свои познания в области экономики.

Отдельно  хочу упомянуть проект Академия на Голос. Я считаю, что это хорошая возможность поднять уровень своих своих не только в какой-то выбранной области, а также улучшить свои навыки работы с информацией, также он помогает при отсутствии хорошей идеи для поста на Голосе, тут уже есть готовая идея, нужно только поработать, в общем сплошная польза для авторов Голоса.

Спасибо за прочтение.