Академия. Курс "Управление стоимостью компании". 20-часть

                                                                   Добрый день.

Курс “Управление стоимостью компании”

https://www.coursera.org/learn/upravlenie-stoimostju-kompanii/home/info 

3-неделя. Концептуальные рамки корпоративного управления. 

Корпоративное управление и жизненный цикл организации.

Продолжаю начатую в прошлом конспекте тему, и сегодня про следующие дилеммы, неизбежно встающие перед компанией на протяжении ее  жизненного цикла.

Дилемма собственника. 

Это сложная ситуация, неизбежно возникает перед любой компанией. 

Проходя по жизненному циклу бизнес растет, увеличивает свой масштаб, переходя на следующую стадию роста. Основной признак стадии роста заключается в том, что компании нужно укрепиться на рынке, отвоевать свое место у других компаний, сформировать свою долю на рынке. 

Без дополнительного капитала это сделать практически невозможно. Возникает потребность в дополнительном финансировании. 

Получить это финансирование можно разными способами. 

Можно занять деньги на финансовых рынках или собственник может внести дополнительный взнос. Если компания выбрала путь заимствования, то для организации, которая только встает на ноги, будут действовать ограничения на заимствование, это ограничение объемов капитала, более высокие цены на капитал. 

Плюс ко всему компания должна поддерживать оптимальный баланс между заемным и собственным капиталом. 

Если заемного капитала будет слишком много, то у компании повышается требуемая доходность за риск. Если заемного капитала наоборот немного, то финансовый рычаг компании будет низким, и капитал для компании будет более дорогим. 

Если компания перешла через точку оптимальности и у нее более высокий финансовый рычаг, чем нужно для оптимальной структуры капитала, то это ведет к увеличению риска неплатежа, к задержке возврата долга, а это в свою очередь означает повышение стоимости займов для компании и рост требуемой доходности на капитал. 

Возникает сложная ситуация. Низкий финансовый рычаг будет не самой хорошей ситуацией для компании, высокий рычаг также не лучшая ситуация. При высоком финансовом рычаге появляется риск ухудшения или изменения отношений со стейкхолдерами. Повышенный риск заставит их изменить свои отношения с компанией или даже перейти в другой бизнес. 

Как же решать дилемму собственника? 

Как я уже писал выше, привлечение большого объема заемного капитала создает проблему с оптимальной структурой капитала и повышает риски. 

Одним из решений дилеммы собственника будет финансирование роста путем привлечения новых собственников. Но можно пойти другим путем. Можно принести в жертву темпы роста, если нет желания привлекать других собственников, но у этого пути есть серьезные отрицательные последствия, прежде всего замедление и остановка роста, потому что личные средства предпринимателя ограничены. В итоге, если говорить о дилемме собственника, то она сводится к двум возможным путям решения. 

1. Привлечение новых собственников, увеличение темпов роста компании, но в этом случае собственнику придется делиться властью в своей компании с другими собственниками, для кого-то этот путь будет неприемлем.
2. Бизнесмен не привлекает других собственников и остается единственным хозяином у себя в компании, в этом случае он может забыть о высоких темпах роста компании, компании нужно будет искать какие-то узкие сегменты рынка, менять модель компании и в конце концов это может привести к поглощению компании, если она не сможет расти из-за решения собственника.

Третья дилемма.  

Следующая дилемма, возникающая на жизненном пути компании, когда первые две уже решены тем или иным способом, дилемма инвестора. 

В чем суть этой дилеммы? Суть в том, что бизнесмен, который является формально собственником компании, должен уметь вести себя как собственник. Он должен стать собственником-инвестором, научиться нужным навыкам. Его должен заботить вопрос о рисках использования своего капитала только в одной своей компании. 

Бизнесмен должен осознавать, что перед ним как перед собственником, стоит задача диверсификации рисков. Для этого ему нужно забрать часть средств из своей компании и инвестировать их куда-либо еще для снижения риска.

Таким образом у бизнесмена должна быть заинтересованность в создании рабочего механизма контроля за всеми процессами в компании, в стимулировании роста бизнеса и соответственно увеличении доли личного богатства.  

В качестве итога хочу сказать, что для успешного прохождения этих трех дилемм, возникающих на пути компании, для решения проблем с ними связанных и создан механизм корпоративного управления (Governance), и центральный орган этого механизма-совет директоров.  

Я узнал в этой части какие проблемы встают перед предпринимателем при росте бизнеса. Что для себя должен решить бизнесмен, какого развития он хочет для своего бизнеса, сможет ли он поделиться своей властью с другими и тогда его бизнес продолжит расти или он не сможет расстаться с полным контролем над компанией и тогда бизнес ждет падение темпа роста. Для успешного управления бизнесмен должен обладать видением инвестора, уметь управлять рисками.   

Конспект подготовлен для Академии Голоса @academy

Спасибо.