Академия. Курс "Управление стоимостью компании". 3-часть

                                                                   Добрый день.

Курс “Управление стоимостью компании”

https://www.coursera.org/learn/upravlenie-stoimostju-kompanii/home/info 

Конспект “Стоимость, добавленная управленческими решениями” 

Как определить какую стоимость создают управленческие решения менеджмента компании? 

Об этом расскажу в сегодняшнем конспекте. Если проанализировать потоки прибыли компании, то видно, что эти потоки зависят от действий персонала и управленческих решений. 

У компании существует накопленный из прошлых периодов инвестированный капитал, он вложен в определенные активы, подходящие для конкретной компании. С другой стороны, компания создает экономическую прибыль. 

Эта прибыль создается в течении определенного периода времени и показатель экономической прибыли (residual income) имеет потоковый характер.  

Если проанализировать приведенные стоимости экономической прибыли и сложить их, то можно увидеть два компонента составляющие стоимость компании, ее рыночная стоимость состоит из этих двух частей.

Первая часть-инвестированный капитал. 

Вторая часть-добавленная рыночная стоимость (market value added)

Добавленная рыночная стоимость зависит от текущих результатов компании, от ее положения на рынке и конкурентных позиций. 

Добавленную рыночную стоимость можно разделить на три составляющих компонента: 

  1. Инвестированный капитал. 
  2. Вклад текущих результатов, стоимость текущих операций. 
  3.  Вклад возможностей роста компании. 

Остановлюсь подробнее на вкладе возможностей роста и на чем эти возможности могут быть основаны.  Прежде всего, это уникальные, не копируемые ресурсы, которые есть у компании. Это может быть интеллектуальный ресурс персонала, оригинальные бизнес-практики, знания о перспективах рынка и о том куда необходимо направлять ресурсы.  

Эти 3 компонента позволяют детально увидеть стоимость компании. Используя предыдущий подход можно узнать, чему будет равна стоимость, добавленная управленческими решениями, для этого расчета применяю упрощенную формулу.   

V0 –(value) стоимость компании в год анализа (год 0). 

CE0-(capital employed) инвестированный капитал в год анализа (год 0). 

WACC0-(weighted average cost of capital) средневзвешенная ставка затрат на капитал в год анализа. 

RI0-(residual income) годовая экономическая прибыль создаваемая в компании, в год анализа (год 0).

 Допущение: RI0 и WACC не изменяются. 

В чем заключается упрощение данной формулы? Предположим,что есть задача создавать всегда одинаковую экономическую прибыль (residual income), всегда положительную, но не одинаковую в абсолютных цифрах, и получается поток одинаковых результатов, уходящих в будущее. С другой стороны, есть задача управления рисками компании, чтобы не допустить изменения средневзвешенной ставки затрат на капитал (weighted average cost of capital). Эта ставка фиксируется на момент анализа и тогда появляется возможность ввести второе слагаемое-капитализируемую экономическую прибыль, которая всегда остается одинаковой, это внесенное допущение. Получилась на первый взгляд простая формула определения стоимости компании на момент анализа. 

Первое слагаемое-инвестированный капитал.

Второе слагаемое-капитализированная одинаковая экономическая прибыль. 

Формула только на первый взгляд кажется простой.Менеджменту компании, перед которым стоит такая задача, придется всегда добиваться доходности на капитал выше требуемой, одинаковой силы воздействия факторов риска и фиксировать средневзвешенную ставку затрат на капитал, и так должно происходить постоянно, без отклонений. В реальной жизни приведенный выше пример очень тяжело осуществить. Менеджменту придется работать гораздо интенсивнее, по сравнению с обычными концепциями управления, которые не относятся к концепции управления ориентированной на приращение стоимости компании. В рамках этой концепции управления недостаточно просто добиваться одинаковой прибыли год от года. Здесь нужно добиваться одинаковой экономической прибыли, то есть необходимо контролировать риски, что намного сложнее, чем просто получение одинаковой прибыли каждый год. Для примера можно поставить задачу команде управленцев добиться приращения экономической прибыли каждый год, от стартового уровня экономической прибыли RI0-residual income, который компания уже научилась зарабатывать. Сразу возникает проблема фиксации уровня инвестиционного риска, чтобы увеличить экономическую прибыль бизнес нужно будет расширять, выходить на новые рынки, приобретать другие компании, вводить новые технологии и продукты, нужно будет принимать серьезные стратегические изменения. Перед командой встает задача недопущения изменений инвестиционного риска и зарабатывания положительного прироста экономической прибыли ежегодно. 

Чтобы выполнить задачу прироста экономической прибыли, и чтобы этот прирост оставался постоянным, нужно чтобы уровень инвестиционных рисков и средневзвешенной ставки затрат на капитал были зафиксированы в одном положении и тогда стоимость компании будет постепенно подниматься.   

Что я узнал из этой части курса. С помощью формул я понял на что нужно обратить внимание при постановке задачи управляющему персоналу компании, какие действия должна предпринять команда чтобы увеличить экономическую прибыль компании и какие риски управленцы должны контролировать в первую очередь и стараться удержать эти риски на одном уровне.  

Конспект подготовлен для Академии Голоса @academy

Спасибо.

  

академияобразованиебизнесуправление
25%
0
101
-86.795 GOLOS
0
В избранное
borisss
Проголосуйте за меня как делегата, буду очень признателен. Проходите по ссылке, https://golos.io/~witnesses вводите в поиске borisss и ставите галочку. Спасибо.
101
0

Зарегистрируйтесь, чтобы проголосовать за пост или написать комментарий

Авторы получают вознаграждение, когда пользователи голосуют за их посты. Голосующие читатели также получают вознаграждение за свои голоса.

Зарегистрироваться
Комментарии (2)
Сортировать по:
Сначала старые