Академия. Курс "Behavioral Finance" - 1 неделя - 2 часть
Я продолжаю изучать Behavioral Finance.
Вторая часть первой недели курса была мне интересна тем, что в ней была раскрыта основная проблема всех трейдеров — почему мы быстро фиксируем прибыль и долго удерживаем убытки. Так как я знаю, что эта проблема есть, и я даже осознаю, что я не могу от неё избавиться в силу своей человеческой природы, и поэтому метод торговли я вырабатывала с учётом данного несовершенства.
Но падающие истории я всё же покупать люблю, как все нормальные люди. И Голос также прикупила на выходных :) совершенно нерационально. Во второй части конспекта первой недели я бы хотела добавить некоторое отступление о том, откуда вообще появился бихевиоризм и поведенческие финансы, как дисциплина, хотя этого не было в курсе.
О бихевиоризме
Вообще, вторая половина двадцатого века (сейчас я блесну знаниями по науковедению и развитию классификации наук, что является моей основной специализацией) характеризовалась разделением наук на различные дисциплины и образование новых направлений на стыке разных наук. Таким образом бихевиоризм появился в психологии, разделившейся на рациональное (ментальное) и иррациональное, а изучение иррационального присоединило к себе знания в области биологии. А потом взяли уже полученный багаж и применили его ещё и в экономике, получив поведенческие финансы.
Бихевиоризм как область психологии позиционировала себя именно в противовес ментальной функции человека. У нас существует три чувства, которые мы испытываем с самого рождения — любовь, гнев и страх. Всё остальное — это надстройка нашего жизненного опыта.
Скажем так, выжили только те люди, которые учились на ошибках и меняли свои поведенческие модели, поэтому это свойство закрепилось в нас на животном уровне. Мы действуем исходя из того набора случайностей, которые произошли в нашей жизни, хотя и можем изменить эти поведенческие модели набрав новый набор случаев. Однако, что касается поведенческих финансов чувством, которое определяет наше поведение, обычно является страх.
Конспект курса
Вторая часть урока состоит из следующих блоков
Прежде всего, когда речь заходит о человеческом поведении, стоит отметить то, что мы предпочтём ничего не делать. Наука назвала эту особенность - Предубежденность бездействия. Например, нам легче наблюдать за развитием болезни, чем согласиться на экспериментальное лечение. Так как в первом случае мы будем винить болезнь, а во втором случае мы сами будем виноваты в принятом решении. Если мы знаем, что использование вакцины другими детьми создаёт коллективный иммунитет, то вообще предпочтём не подвергать своего ребёнка риску. И мы знаем, к чему в последние годы приводит вот это желание родителей уберечь своих детей от вакцинации.
Особенно интересным было исследование, что мы не склонны винить за бездействие не только себя и других людей (хотя «преступное бездействие» и нашло себе место в Уголовном кодексе), но даже и предметы. К примеру было обнаружено, что из двух вакцин, одна из которых иногда не защищает от болезни, а другая может вызвать болезнь, в суд обращаются только в случае использования второй, хотя результат с рациональной точки зрения одинаков.
Важную роль в принятии решений, когда необходимо действовать, играет Теория сожаления. Т.е. насколько мы будем сожалеть, если получим нежелательный результат вследствие нашего действия.
Далее я узнала об Уклонении от риска, Поиске риска и Уклонении от убытков.
Если нам предоставить на выбор либо получение 1000 долларов, либо игру "орёл или решка", в которой мы можем получить либо 2000 долларов, либо ничего — большинство людей выбирает не играть, а получить гарантированную прибыль. И поэтому в случае с прибыльной сделкой, нам легче её зафиксировать, чем ждать продолжение, поэтому трейдерам свойственно рано закрывать прибыльные сделки.
Поиск риска наблюдается у людей если перевернуть вышеописанную задачку и предложить либо потерять 1000 долларов прямо сейчас, либо сыграть в «орел или решка» (и избежать потери или получить убыток в 2000 долларов). В таком случае большинство выбирает второй вариант в надежде на то, что убытка удастся избежать.
Уклонение от убытков можно изобразить примером, когда в результате игры «орел или решка» вы можете либо выиграть 2000 долларов, либо проиграть 1000 долларов. С одной стороны у нас положительное математическое ожидание, но даже возможность потери, которая в два раза меньше дохода, делает игру для большинства людей нежелательной.
В данных примерах были рассмотрены именно предпочтительные поведенческие модели, так как на принятие решений влияет то, рассматриваем ли мы каждую из этих задач как отдельную, или как часть от нашего общего дохода. Так как уменьшив предлагаемый варианты до «выигрыш 20 долларов — убыток 10 долларов» можно значительно увеличить количество желающих поиграть.
Также мой преподаватель в университете однажды поставил эксперимент на нашей аудитории, и студенты были гораздо более расположены к риску, так как накопления в этом возрасте ещё не играют роли, да у нас их тогда почти и не было. Молодежь склонна играть, выигрывать, проигрывать и знает, что ещё много успеет заработать.
Теория перспектив
И вот профессоры Д. Канеман и А.Тверски (еврейские ученые в США) построили модель, частным случаем которой является классическая кривая полезности, изложенная мной в первой части.
На графике хорошо видна разница между нашим отношением к доходам и потерям. Так как даже небольшая потеря доставляет нам огромный психологический дискомфорт. А дополнительная потеря уменьшается по своей значимости. Таким образом мы будем искать возможности (даже рискованные) по уклонению от любых потерь.
И я часто не фиксирую убыток от сделки, и понимаю, насколько верна эта теория на своём личном примере. Так как увеличение убытка вдвое (всё ещё не зафиксированного) не доставляет мне того разочарования, которое доставила бы фиксация убытка вообще. Пусть даже меньшего.