[ИНВЕСТИЦИИ] ПИФы: пособие для начинающих (часть 2)

Рассмотрим теперь основные типы и виды ПИФов.

В зависимости от возможности покупать и погашать паи после формирования фонда, ПИФы делятся на:

ЗПИФы (закрытые ПИФы, ПИФы закрытого типа);
ОПИФы (открытые ПИФы, ПИФы открытого типа);
ИПИФы (интервальные ПИФы, ПИФы интервального типа).

ЗПИФы не предполагают возможности покупки и погашения паев в процессе деятельности. Это связано с особенностью их деятельности: в основном, это ПИФы, целью которых является получение регулярного дохода, например, от аренды недвижимости, находящейся в составе имущества фонда. Очевидно, что это наименее ликвидный вид ПИФов: довольно сложно организовать одновременно эффективное управление таким имуществом и дать возможность пайщикам в любой момент увеличить и уменьшать свои инвестиции в фонд.

ОПИФы, в противоположность закрытым ПИФам, во-первых, в первую очередь нацелены на прирост капитала, а не получение регулярного дохода, а во-вторых, позволяет пайщикам покупать и погашать паи в любой момент времени по своему усмотрению. Этот тип ПИФов является самым ликвидным, хотя, конечно, нужно учитывать, что иногда нужно выждать довольно продолжительное время, чтобы погасить паи с прибылью (в период затяжного падения рынка стоимость паев падает вслед за рынком).

Интервальные ПИФы ближе по своим характеристикам к открытым паевым инвестиционным фондам: они также позволяют совершать операции с паями в процессе своего функционирования. Однако, в отличие от ОПИФов, делать это разрешают не в любой момент времени, а в заранее определенные (в правилах ПИФа) интервалы: обычно, две недели в квартал или две недели один-два раза в год. Они также нацелены на увеличение стоимости капитала, а не регулярного дохода. Но, за счет того, что управляющая компания не должна быть постоянно готова к необходимости выплатить любому пайщику деньги за погашенные паи, то она может инвестировать боше денег в более доходные и менее ликвидные активы. Теоретически, это означает возможность получения потенциально более высокой доходности, хотя, конечно, доходность ПИФа зависит от многих факторов.

Одним из таких факторов является то, чем именно занимается ПИФ. Хотя общая цель всех инвестиционных фондов – получение прибыли от управления активами, ПИФы обычно специализируются на инвестировании в какие-то конкретные активы. Общий список «специализаций» ПИФов по виду активов, в которые они инвестируют, огромен – от фондов акций до фондов фондов (даже так!), но мы можем разобрать несколько наиболее популярных видов ПИФов:

Фонды акций – обычно самые рискованные, но и потенциально наиболее доходные ПИФы. Исходя из названия, основной объект для инвестирования – акции. Но это не значит, что, кроме как в акции, ни во что нельзя инвестировать. Просто в акции должно быть инвестировано не менее 50% активов ПИФа. Помимо акций в портфеле фонда также могут быть и облигации, но не более 40%.
Фонды облигаций – менее рискованные, более стабильные, но и менее доходные фонды. По аналогии с фондами акций, в ПИФах облигаций должно быть не меньше 50% средств проинвестировано в облигации. Акции могут быть в составе фонда, но не должны превышать 20% стоимости всех активов.
Смешанные ПИФы – довольно мобильные фонды, которые могут перемещать средства из акций в облигации и обратно в зависимости от конъюнктуры рынка. В смешанных фондах и акции, и облигации могут составлять до 100% портфеля.
Индексные ПИФы – максимально близко соответствуют по составу имущества соответствующему индексу-ориентиру (например, индексу ММВБ). В таких фондах меньше всего проявляется профессионализм управляющего, но, с другой стороны, инвесторы больше всего защищены от ошибок управляющей компании.
Фонды недвижимости – как правило представлены ЗПИФами. Инвестируют, как видно из названия, в недвижимость с целью дальнейшего получения доходов в виде аренды и/или прироста стоимости самой недвижимости.
Фонды фондов – как следует из названия, могут инвестировать в другие ПИФы (хотя, часть активов может быть представлена также акциями и облигациями). Плюс таких фондов – даже небольшие инвестиции можно распределить между несколькими ПИФами. Минус – инвестор несет двойные издержки (в своей управляющей компании и в управляющих компаниях ПИФов, куда проинвестированы средства).

Кроме того, все такие ПИФы могут иметь какую-либо секторальную принадлежность (например, ПИФ акций компаний финансового сектора – инвестирует в акции банков, страховых и других финансовых компаний).

Отметим также некоторые важные особенности ПИФов, которые следует иметь ввиду при инвестировании:

ПИФам выгодны долгосрочные инвестиции и невыгодные частые покупки-погашения паев. Кроме того, они несут некоторые расходы на выдачу и погашением паев. Вследствие этого УК вводят скидки и надбавки при проведении операций с паями. Надбавка — это денежные средства, требуемые управляющей компанией или агентом дополнительно к стоимости паёв при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая. Скидка — это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая. Размер скидок и надбавок может различаться даже внутри одной УК и одного ПИФа и зависеть от агента, через которого оформляется выдача или погашение паев, от срока инвестирования и размера вносимой суммы и т.д.
ЦБ пристально следит за соблюдением правил управления ПИФами, в том числе, за правильностью структуры активов фонда. Поэтому ПИФы не могут при необходимости (например, в случае кризисов и затяжных падений рынка) распродать все активы и «переждать» период падения в деньгах. Это означает, что в периоды падения рынков доходность ПИФов тоже может быть отрицательной. Это нужно иметь ввиду и не паниковать, когда произойдет такая ситуация.
Как уже отмечали ранее, инвесторы несут затраты вне зависимости от качества управления ПИФом. С другой стороны, это логично, учитывая второй пункт – не всё зависит от действий самой УК.
Инвестиции в ПИФы более рискованные по сравнению с банковскими вкладами и не застрахованы государством. С другой стороны, они могут показывать гораздо большую доходность.
Довольно низкий «порог входа» - часто инвестировать в ПИФы можно, начиная от сумм в 5-10 тыс. руб.

Голосуйте за пост, подписывайтесь на мой блог, комментируйте!

Все самое интересное о финансах в моем блоге.

Источник картинки