Старый автопром живее всех живых. Достаточно сравнить показатели Ford и Tesla

Многие фанаты Tesla уверены, что время обычных автопроизводителей уже прошло. Но, судя по последним новостям с Уолл-стрит, хоронить традиционный автопром пока рано.

За последние 3 месяца стоимость акций Ford выросла на 7,23%, а за последние 6 месяцев – на 18,07%, сообщает Forbes. В то же время акции Tesla за последние три месяца подешевели на 11,29%, и рост их стоимости за последние 6 месяцев составил всего 2,51%. А с учётом объявленных дивидендов Ford в размере 4,62% этот разрыв наверняка ещё увеличится.

В сравнении с Fiat Chrysler позиции Tesla выглядят ещё более слабыми: за последние 3 месяца акции Fiat Chrysler подорожали на 23,6%, а за последние 6 месяцев – на целых 97%.

Причины такой ситуации довольно просты. Tesla угодила в старую ловушку под названием «закон убывающей предельной производительности»: она просто не успевает производить машины в обещанном количестве, результатом чего стали постоянные задержки с поставками.

Кроме того, масштаб её бизнеса просто несопоставим с Ford и Fiat Chrysler. Благодаря широкому ассортименту популярных (и разнообразных) моделей и брендов, эти концерны могут похвастаться просто гигантскими оборотами – $154 млрд и $132 млрд соответственно. Tesla же представляет собой небольшую компанию с маленьким модельным рядом, выручка которой составляет всего $11 млрд.

Однако дело не только в размере. Тот же Ford может похвастаться вполне достойным коэффициентом рентабельности в 2,86%, в то время как у Tesla этот показатель отрицательный (минус 13,01%) и продолжает снижаться из-за проблем с поставками.

Несмотря на заметный рост продаж с момента IPO в 2010 году, Tesla стабильно приносит убыток, и это главная проблема компании. Тем не менее, инвесторы  парадоксальным образом продолжают верить в компанию, так что стоимость акций Tesla не перестаёт удивлять: 3 января 2014 года она составляла $139,34 за акцию, а 10 января 2018 года – $334,80.

Вопрос в том, насколько хватит этого доверия. Сейчас американские покупатели Tesla могут рассчитывать на щедрые государственные дотации: федеральный налоговый кредит в размере $7,5 тыс., не считая различных субсидий на уровне штатов. Но будущее этих дотаций сейчас под большим вопросом, и их отмена может стать сильнейшим ударом по продажам компании.

Так что очень похоже, что разговоры о смерти традиционного автопрома были, мягко говоря, преждевременными – пока инвестиции в ветеранов индустрии вроде Ford и Fiat Chrysler выглядят лучшей стратегией, чем вложения в Tesla.