Криптовалюты и судьба доллара
Статья известного американского финансового эксперта и писателя Джеймса Рикардса (Jim G. Rickards)
В разное время истории перья были деньгами, раковины были деньгами. Доллары и евро — это деньги. Золото и серебро — это деньги. Биткоин и другие криптовалюты также могут быть деньгами.
Люди говорят, что некоторые формы денег, такие как биткоин или доллары США, ничем не подкреплены.
Но это неправда. Их поддерживает одна вещь: доверие. Если вы и я уверены, что что-то является деньгами, и мы согласны с тем, что это деньги, тогда это и есть деньги. Но если я называю что-то деньгами, а больше никто в мире это так не называет, то это не деньги. То же самое относится к золоту, долларам и криптовалютам.
У правительств есть преимущество, потому что они заставляют вас платить налоги в своих деньгах. Иначе говоря, правительства по существу создают искусственное использование для своих собственных форм бумажных денег, угрожая людям наказанием, если они не платят налоги, деноминированные в собственной фиатной валюте этого правительства. А доллар имеет монополию как законный платежный инструмент для уплаты налогов США.
По мнению Джона Мейнарда Кейнса (John Maynard Keynes) и многих других экономистов, именно способность государственной власти принуждать делать налоговые платежи в определенной валюте придает валюте её внутреннюю ценность. Эта теория денег сводится к тому, что мы оцениваем доллары только потому, что мы должны использовать их для уплаты налогов — в противном случае мы отправимся в тюрьму.
Так называемые криптовалюты, такие как Биткоин, имеют две общие черты. Во-первых, они не выдаются и не регулируются каким-либо Центральным банком или единым регулирующим органом. Они создаются в соответствии с определенными компьютерными алгоритмами и выдаются и передаются через распределенную вычислительную сеть с использованием открытого исходного кода.
Любой конкретный компьютерный сервер, на котором размещена бухгалтерская книга или регистр криптовалют, может быть уничтожен, но существование валюты будет по-прежнему находиться на других серверах по всему миру и может быть быстро реплицировано. Невозможно уничтожить криптовалюту, атакуя какой-либо один узел или группу узлов.
Второй общей особенностью криптовалют является шифрование, которое является частью «крипто» в названии. Есть возможность наблюдать за транзакциями, происходящими в так называемом блокчейне, который является основным регистром всех валютных единиц и транзакций. Но личность участников сделок скрыта за тем, что считается нерушимым кодом. Только стороны, осуществляющие операции, имеют ключи, необходимые для декодирования информации в цепочке блоков таким образом, чтобы получить доступ к владению и использованию валюты.
Это не означает, что криптовалюты являются отказоустойчивыми. Большие суммы криптовалютных единиц были потеряны теми, кто внес их на некоторые нерегулируемые биткоин-«банки» и «биржи». Другие были потеряны из-за элементарного мошенничества. Некоторые средства были потеряны, поскольку были утрачены личные аппаратные ключи, содержащие ключи шифрования для «цифровых кошельков». Но в целом система работает достаточно хорошо и быстро растет как на законных, так и на незаконных транзакциях.
Стоит отметить, что доллар США также является цифровой криптовалютой для всех целей и задач. Просто доллары выдаются центральным банком, Федеральным резервом, а биткоин выпускается в частном порядке. В то время как мы можем время от времени держать несколько бумажных долларов в своих портмоне, подавляющее большинство транзакций, выраженных в долларах, будь то в валюте или форме ценных бумаг, проводятся в цифровом виде.
Мы оплачиваем счета онлайн, оплачиваем покупки с помощью кредитной карты и получаем прямые депозиты на наши банковские счета в цифровом виде. Все эти транзакции шифруются с использованием тех же методов кодирования, что и Биткоин.
Разница в том, что право собственности на наши цифровые доллары известно некоторым доверенным контрагентам, таким как наши банки, брокеры и компании кредитных карт, тогда как право собственности на биткоины известно только пользователю и скрыто за кодом в блокчейне.
Биткоин и другие криптовалюты представляют определенные проблемы для существующей системы. Одна из проблем заключается в том, что стоимость биткоина не является постоянной в долларах США. На самом деле, эта стоимость довольно изменчива, колеблясь от $100 до $1100 в течение последних нескольких лет. В настоящее время это около $575 (на момент написания статьи в августе 2016 года — прим.С.Б.).
Правда и доллары колеблются в стоимости по отношению к другим валютам, таким как евро. Но эти изменения, как правило, измеряются в долях пенсов, а не скачками по $100 в день.
Это порождает налоговые проблемы. Например, если вы приобретаете биткоин за $200, а позже за него приобретаете товаров или услуг на $1000, у вас есть прибыль в размере $800 на покупку и продажу самого биткоина. С точки зрения IRS (Налоговая служба США), эта прибыль не отличается от того, что вы купили долю акций за $200, а затем продали ее за $1000. Вы должны сообщить о приросте капитала в $800.
Весьма маловероятно, что большинство пользователей биткоинов сообщают об этих прибылях. Те, кто не причастен к уклонению от уплаты налогов. Налоговое управление обладает широкими полномочиями по расследованию случаев уклонения и может потребовать от контрагентов раскрытия информации, в том числе компьютерных ключей, что может привести к обнаружению участников сделки. Учитывая тот факт, что IRS в последние годы занималась избирательным исполнением против активистов Движения чаепития и других политических оппонентов, это является серьезной потенциальной проблемой для либертарианских пользователей Биткоина.
Одно из возможных решений проблемы волатильности биткоина, которое я нахожу интересным, — это привязать биткоин к золоту по фиксированной ставке. Это потребует консенсуса биткоин-сообщества и спонсора, готового сделать рынок физического золота по согласованной стоимости в биткоине. Такого рода биткоин, поддерживаемый золотом, может даже стать мировой резервной валютой, особенно если бы он был поддержан золотыми державами, такими как Россия и Китай, которые ищут пути выхода из нынешней системы гегемонии доллара.
Другая проблема заключается в том, что биткоин и другие криптовалюты еще не пережили полного бизнес- и кредитного цикла. Bitcoin, первая криптовалюта, была изобретена в 2009 году. С тех пор Мировая экономика находится в слабом росте, но не испытала финансовой паники или технической рецессии.
Инвесторы имеют некоторый опыт с тем, как акции, облигации, золото и другие классы активов могут работать в условиях экономического спада, но у нас нет опыта работы с биткоином. Иссякнет ли ликвидность и упадет ли его цена? Или же инвесторы будут считать его безопасной гаванью, что приведет к росту цен? Мы не знаем ответа.
Я считаю, что Биткоин и его крипто-братья представляют возможности. Пока еще слишком рано для инвесторов держать их в своих портфелях из-за чрезмерной волатильности и нерешенных налоговых вопросов. Но рано или поздно может наступить время, когда некоторые технологические биткоин-компании могут гарантировать инвестору интерес, основанный на их возможной роли в будущем платежей и в других формах передачи стоимости. Такие компании, как Western Union и PayPal сегодня доминируют в частных платежных системах. У них могут появиться криптовалютные стартапы в ближайшее время.
Одна из вещей, которые мне нравятся в золоте, — это то, что оно не цифровое, оно не зависит от интернета, оно не зависит от электрической сети. Оно имеет внутреннюю ценность независимо от этих вещей. А Биткоин нет.
Если энергосистема отключится, ваши биткоины будут бесполезны. Я не против биткоинов, но физическое золото не имеет ограничений биткоинов и цифровых валют, таких как доллар США.
* * *
Джеймс Рикардс (James Rickards) — американский адвокат, экономист и инвестиционный банкир с 35-летним опытом работы по рынкам капитала на Уолл-стрит. Он писатель и постоянный комментатор по финансам.
Рикардс считает, что США должны вернуться к золотому стандарту и был одним из первых, кто продвигает такую точку зрения.
Рикардс является автором бестселлера 2011 года (The New York Times bestseller) «Валютные Войны» («Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis»). Он также автор книги «Смерть денег. Крах доллара и агония мировой финансовой системы».