На смену «криптоуродцам» придут новые модели платёжных систем

Мнение руководителя экономической программы Московского центра Карнеги Андрея Мовчана о том, как изменятся криптовалюты в будущем.

Кражи криптовалют, волатильность, бесконечное размножение и трансформации, кошельки с забытыми паролями, арбитраж по 30%, транзакции, которые не проходят больше недели. Поток денег от наркотиков и оружия, фиктивные сделки, разгоняющие цену, страны, не способные определиться с тем, что такое биткоин. Так начинается всё новое.

Первый мобильный телефон весил пять килограмм, его надо было носить как чемодан; первые пистолеты проще было выкинуть и ударить противника мечом; первые самолёты не летали, а прыгали на десять метров. Наверняка первый каменный топор, изготовленный австралопитеком, вызывал только злобный смех его соплеменников.

Дело не в неготовности рынков или скепсисе игроков — нынешние криптовалюты бессмысленны и безобразны, как и положено первым образцам. Но за ними придут другие.

На заре 1990-х годов в России появились ценные бумаги. Сперва были финансовые пирамиды «Чара», «Хопёр-инвест», фонд «Гермес», потом — МММ, «Башкирский Бензин». Вокруг них тоже был ажиотаж, их создатели обогатились. Эти бумаги были бессмысленны, но за ними пришли РАО «ЕЭС России» и «Газпром», российские евробонды и ГКО (а потом — ОФЗ).

Сегодня не стоит покупать криптоуродцев, ничем не обеспеченных, как билеты МММ, ненадёжных, как Ту-154, и неудобных, как продукт конверсии российской оборонки. Но это не значит, что в будущем на смену сегодняшним не придут более совершенные модели крипто-платёжных систем.

В основе идеологии нового платёжного средства лежит отнюдь не принцип блокчейн-распределения данных о держателях: уже сегодня блокчейн-секьюрити часто является иллюзией, а блокчейн-удобство — насмешкой.

Учитывать данные можно по-разному, наверняка и блокчейн-принципы найдут своё место в этом ряду систем (всё же распределённый принцип удостоверения является важным прорывом). Но главной идеей криптовалюты является воплощение в жизнь старой математической задачки про бесконечное количество гостей в шляпах.

Представьте себе, говорит эта детская задачка, что к вам приходят в гости бесконечно много (но счётное количество) гостей, и каждый — в шляпе. Они снимают шляпы и вешают на вешалки: первый гость — на первый крючок, второй — на второй и так далее. Потом они веселятся у вас дома, а в это время вор крадёт с вешалки N первых шляп. Как вам сделать так, чтобы гости не заметили пропажи?

Ответ очень прост — надо первому гостю отдать N + первую шляпу, второму — N + вторую. Поскольку гостей бесконечно много, то каждый гость получит свою шляпу. Действительно, рассуждение от противного гласит: предположим, нашёлся гость, не получивший шляпу, пусть его номер — M. Но по нашей логике гостю с номером М мы даём шляпу с номером N + М, соответственно, шляпа ему досталась. Значит, все гости получат шляпы.

Ровно так работают новые ICO, в том числе то, к которому готовится Telegram. Компания выпускает свои токены, которые будут использоваться в качестве валюты внутри её системы (ещё раз — неважно, как они будут учитываться).

На первичном размещении компания продаёт Х токенов за Y долларов, Х токенов оказываются у инвесторов, Y долларов — у компании. Компания тратит доллары на построение платёжной функциональности (часть кладут в карман основатели) и предлагает внутри своей системы рассчитываться токенами.

Если такие расчёты осмысленны (то есть в токенах удобнее за что-то рассчитываться, чем в долларах), то продавцы будут выставлять товары в системе и оценивать их в токенах. Покупатели этих товаров будут искать на рынке токены для совершения транзакций.

Так создаётся возрастающий товарооборот, причём изначально товары оцениваются в токенах по начальному курсу на ICO. Но поскольку товарооборот растёт (ведь токены удобнее долларов в этой системе, как мы предположили), а количество токенов — нет, то цена токена тоже начинает расти пропорционально потребностям в оборотном капитале системы.

Понимая эту перспективу, инвесторы оценивают перспективы роста системы и приходят на ICO в расчёте на то, что цена токена будет расти. После они продадут свои токены тем, кто захочет торговать в этой системе. Покупатели заплатят токенами продавцам, продавцы продадут токены следующим покупателям — ведь оборот растёт.

Начальные Y долларов выпали из системы, они не нужны больше — компания может никогда и никому их не возвращать (как вор, укравший шляпы), используя для создания мощной инфраструктуры. Более того, теперь компания будет брать комиссии за транзакции внутри себя в токенах и зарабатывать на этом.

Дальше — больше: если оборот токенов будет расти, найдутся другие компании, которые будут организовывать торговлю за эти токены. Оборот и цена вырастут. Для торговцев рост цены будет не так важен, их дело — купить токен и тут же его реализовать. Но вокруг соберутся инвесторы и будут зарабатывать на росте цены токена, сохраняя его на будущее, либо уменьшат количество токенов, что ещё усилит тенденцию роста цены.

С какими токенами это произойдёт? С теми, за спиной которых стоит большая и растущая система товарооборота, в которой использовать токен удобнее, чем доллар. Gram (предположительно название будущей криптовалюты блокчейн-платформы Telegram Open Network — vc.ru) может стать фактически первой из них.

Внутри экосистемы Telegram миллионы клиентов, многие — из стран с неудобными и изолированными платёжными системами, многие вовлечены в трансграничные переводы средств и делают трансграничные покупки, используют кэш и неудобные средства оплаты мелких услуг.

Gram может стать популярной системой расчётов — вот почему книга заявок на предварительное ICO Telegram так переподписана. На очереди будет Facebook, приготовятся Google и Amazon.

Решение вопроса, что можно купить на старые криптовалюты, отдали самим пользователям — рассчитывайтесь где угодно за что хотите. В результате не сформировалось устойчивых рынков ни для биткоина, ни для других валют (если не считать слухов о том, что биткоином удобно платить за наркотики и порно и что через него удобно отмывать деньги).

Именно поэтому, несмотря на ажиотаж, сотни старых криптовалют остаются помесью пирамиды с форекс-кухней. Новые криптовалюты будут умнее. Впереди нас ждёт мир со множеством платёжных экосиситем, в каждой из которых использование особенного токена будет осмысленно и оправданно, а специфика учёта этих токенов будет соответствовать рынку, на котором он используется.

Блокчейн будет, скорее всего, основой токенов, использующихся в расчётах за права и имущество, чья принадлежность нуждается в дополнительной идентификации.

Так что, как бы вы ни относились к биткоину (а если вы не хотите потерять деньги — лучше относитесь как минимум осторожно), к расцвету криптовалют надо готовиться.

С момента, когда на рынок придёт второе поколение этих инструментов, начнётся длинный период роста их цены, как это было с «Газпромом» и РАО «ЕЭС России» в 1990-е годы. Много заработают участники правильных ICO (будут конечно неправильные и мошеннические), первые инвесторы и сами создатели платёжных систем.

Надо изучать, встраиваться в этот рынок, искать свою позицию и нарабатывать экспертизу.