Что определяет истинную ценность криптовалют: 5 мнений экспертов

Существует множество различных мнений относительно реальной ценности биткоина и других криптовалют. Как и разные подходы к оценке их базовой стоимости.

Как недавно заметил лауреат Нобелевской премии по экономике 2013 года Роберт Шиллер, "ценность биткоина исключительно неоднозначна».

Но все же попробуем выделить основные подходы, и получить ответ на вопрос: "Что же определяет истинную ценность криптовалют?"

Мнение 1. Высокая оценка и преданность сторонников и держателей

Про­фес­сор фран­цуз­ской биз­нес-шко­лы KEDGE Эрик Пичет так вы­ра­зил­ся о фун­да­мен­таль­ной цен­но­сти бит­ко­и­на (впро­чем, как и любой дру­гой крип­то­ва­лю­ты): «Бит­ко­и­ну при­су­щи неко­то­рые ат­ри­бу­ты ав­то­ном­ной ва­лю­ты. Тем не менее он не имеет внут­рен­ней цен­но­сти, даже как кол­лек­ци­он­ный пред­мет, по­сколь­ку он нема­те­ри­а­лен. Это также не фи­нан­со­вый актив на­равне с ак­ци­я­ми или об­ли­га­ци­я­ми, ведь он не при­но­сит ди­ви­ден­ды. Его един­ствен­ная ин­ве­сти­ци­он­ная цен­ность за­клю­ча­ет­ся в вы­со­кой оцен­ке, ко­то­рой на­гра­ди­ли его сами дер­жа­те­ли".

Другими словами, биткоин держится на деньгах идеалистов, которые верят, что он сможет изменить мировой порядок, победив традиционную банковскую систему и став новой всемирной валютой.

Появилось даже специфическое слово hold, описывающее владельцев биткоинов, которые готовы держаться за свою криптовалюту практически при любых рыночных условиях. Почему они делают это? Ходлеры возвели свою веру в использование биткоина до уровня религии. Некоторые делают это по политическим причинам, другие просто надеются заработать на пользе, которую биткоин принесет в будущем, как новая форма денег. Но большинство верят в ценность автономных и децентрализованных электронных денег в мире, все больше зависимом от глобального капитала, от правительств и государств.

Мнение 2. Эффективное средство платежа и обмена

По мнению Уоррена Баффета, криптовалюты представляют «анонимный и очень эффективный способ передачи денег», но в целом это ничего не значит, ведь биткоин невозможно оценить, потому что это не ценностный актив», — ответил он.

В одном из постов в своём интернет-блоге под заголовком “The Crypto Currency Debate: The Future of Money or Speculative Hype?”(“Разговоры о криптовалютах: будущее денег или просто спекулятивная шумиха?”) профессор финансового дела в Бизнес школе Стерна при Нью-Йоркском университете Асват Дамодаран (Aswath Damordan) отметил, что для того, чтобы криптовалюты действительно стали в будущем законной обменной формой, им сначала придется растерять часть своих сегодняшних свойств, которые делают их столь привлекательными в качестве спекулятивного актива. Все те вещи, которые столь привлекательны в них – волантильность, ценовые скачки и очень высокая отдача на столь рискованные инвестиции – делает криптовалюты пока что слабо подходящими для роли, собственно, валют. В конце поста Дамодаран добавил, что самое лучшее будущее ждет криптовалюту, которая “осознает себя обменным средством и ведет себя соответствующе”.

Мнение 3. Средство сохранения стоимости

Однако, учитывая то, что биткоин получает все более широкое распространение в сфере расчетов, а ритейлеры не замечают увеличения продаж за биткоины, можно отметить, что криптовалюта сейчас больше востребована, как средство сохранения стоимости, чем как средство платежа и обмена.

Подобного мнения придерживается и Артур Хейс, соучредитель и генеральный директор BitMEX - платформы торговли кредитными биткоинами, говоря, что степень, в которой биткоин воспринимается, как средство сохранения стоимости, является одним из основных факторов, определяющих цену цифровой валюты.

Однако, глава Банка Англии Марк Карни заявил студентам London Regent’s University, что биткоин не смог класифицироваться как валюта, поскольку валюты отвечают двум важными критериям: они должны быть средством обмена и накопления стоимости, которым биткоин не соответствует.

Чтобы считаться деньгами, они должны быть и средством обмена, и достаточно стабильным средством сбережения стоимости. Это разные функции, но они, безусловно, взаимосвязаны.
Таким образом, ценность криптовалют как раз и заключается в том, чтобы делать эти две вещи эффективно.

Мнение 4. Сетевой эффект

Сетевой эффект является термином, который объясняет, что сетевые продукты и услуги, как правило, имеют всё большую ценность, если их использует большее количество людей. Хорошим примером является телефон: в раннее время его изобретения только небольшая горстка людей имела к нему доступ, и потому его ценность была мизерной. Сегодня он есть практически у каждого, и его ценность и полезность, бесспорно, очень высока. Таким образом, ценность Биткойна напрямую зависит от числа пользователей и частоты, с которой они его используют, в различных целях.

Винни Лингем, сооснователь и исполнительный директор Gyft, предприниматель и венчурный инвестор в интернет и биткоин-проекта заявил: "Я считаю, что ключевым фактором является действие закона Меткалфа, работу которого мы уже неоднократно наблюдали на примере других победителей в онлайн индустрии, таких как Facebook, Google, Snapchat, Pinterest и т.д. Напомню: закон Меткалфа гласит, что полезность сети пропорциональна квадрату численности пользователей этой сети".

Сооснователь BK Capital Management и автор книги «Биткоин-бум — как альтернативные валюты изменят мир» Брайан Келли:
«Я определяю внутреннюю ценность криптовалюты по транзакциям. Я делаю своего рода простую регрессию количества транзакций и скорости обработки. Таким образом я получил внутреннюю ценность биткоина в районе $8000».

И согласно данным Blockchain.info, по количеству подтвержденных ежедневных транзакций в блокчейне биткоина в среднем проявляется устойчивая тенденция на повышение.

Мнение 5. Средство для спекуляций и возможность получения сверхдоходов

Активные трейдеры используют высокую волантильность крипторынка и непрофессионализм большинства участников, чтобы хорошо зарабатывать на колебаниях биржевых курсов криптовалют. Высокий потенциал и бурный рост рынка позволяет получать большой доход не только специалистам-трейдерам, но и обычным люди, которые, покупая различные криптовалюты, получают неплохой доход от роста их стоимости на рынке.

Также можно привести мнение представителей Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Комиссии по срочной биржевой торговле США , которые 7 февраля на слушаниях в Сенате США, посвящённых регулированию рынка криптовалют, официально признали, что в основе криптовалют лежит фундаментальная стоимость (в частности, затраты майнеров), а электронные валюты, (например, биткойн), могут выступать одновременно средствами расчета и аккумулирования. Но в то же время они отметили, что цифровые активы высоковолатильны и спекулятивны.

Сейчас все любят раздавать свои прогнозы относительно стоимости биткоина и других криптовалют. Но чтобы нам научиться предсказывать будущую стоимость криптовалют, придется сначала понять, как именно эта стоимость создается. Стоимость – это мерило ценности той или иной вещи. Некоторые вещи имеют инструментальную ценность, в том смысле, что служат инструментом доступа к каким-то новым возможностям. Есть вещи, которые ценятся сами по себе уже сейчас – и мы работаем, чтобы их получить. А есть те, ценность которых растет с течением времени по мере их развития и распространения.

Как бы там ни было, для каждого из нас криптовалюты имеют именно ту ценность, которой мы сами ее наделяем.

Буду благодарен, если вы поделитесь своим мнением - что для вас самое ценное в криптовалютах?