Академия. Курс "Управление личными финансами". Часть 20

Здравствуйте. 

Продолжение курса "Управление личными финансами". Часть 20. 

https://www.coursera.org/learn/upravlenie-lichnymi-finansami/home/welcome

Рыночные мультипликаторы.

Немного разобравшись с макроэкономикой в предыдущих постах перейду к исследованию и анализу фондового рынка. Для того чтобы понять состояние рынка той или иной страны инвесторы используют мультипликаторы или коэффициенты. 

Самыми массовыми являются три мультипликатора. 

1. Р/Е, прибыль на акцию. Соотношение цены одной акции и прибыли на нее. Общепринятое мнение, что если этот коэффициент очень высок, то акции компании переоценены. Недостатком этого коэффициента является весьма подвижный показатель прибыли, и если компания сработала в убыток и прибыль отрицательная, то и коэффициент будет отрицательным.
2.  Р/S, отношение цены акции к выручке на акцию. Показатель выручки более стабилен, чем показатель прибыли, которая может сильно меняться в разные годы.   
3. Р/BV, отношение рыночной цены акции к её балансовой стоимости. Как считается балансовая стоимость? Из баланса компании рассчитываются чистые активы и делятся на количество акций. Если коэффициент высокий, то значит акции скорее всего переоценены, если низкий коэффициент, то акции недооцененные.  

Если взять для сравнения мультипликаторы компаний на российском рынке и на рынке развитых стран, то российские коэффициенты будут в несколько раз ниже коэффициентов развитых стран и даже развивающихся стран. Это говорит о том, что российский рынок недооценен. 

Мультипликаторы принято считать не по какой-то одной компании, если брать страну, а по компаниям, входящим в расчет индекса. В США это S&P 500, в РФ индекс РТС. К примеру коэффициент Р/BV для РФ составляет 0,5. 

О чем говорит этот показатель? 

О том, что имущество, стоящее на балансе у компаний из индекса РТС, стоит в 2 раза больше, чем стоят акции этих компаний. И если бы я, чисто теоретически, допустим захотел бы купить все акции этих компаний, то заплатил бы сумму в два раза меньше, чем стоит то имущество, которое я приобрету.  

Это показывает, что фондовый рынок в РФ недооценен и акции, продаваемые на нем, являются привлекательными для приобретения. Для разных отраслей экономики подходят свои коэффициенты. Если обратить внимание на мультипликаторы по отраслям, то видно, что для каждой отрасли характерна своя специфика. 

В нефтегазовой отрасли мультипликаторы низкие, что говорит о том, что компаний этой отрасли недооценены.

К примеру, у американской нефтяной компании Exxon Mobil коэффициент Р/Е(цена/прибыль) равен 10, у российской Роснефти этот коэффициент составляет 7,2, у остальных компаний еще меньше. Видно, что российские компании стоят дешево. 

Вопрос, который встает перед инвестором, заключается в следующем: купить акции сейчас или ждать, когда они еще опустятся в цене?  

Ответ для разных инвесторов будет разный, все зависит от целей, которые инвестор ставит перед собой. Если инвестируете на долгий срок длиной в 20-30 лет и собираетесь держать акции, то можно приобрести акции сейчас. 

Если инвестор вкладывает деньги на средний срок, пытается улавливать движения цены на акции вверх и вниз, продавать по верхней цене, покупать по нижней, то для такого инвестора ситуация для покупки в настоящий момент также будет привлекательна. 

Начиная с 2011 года на российском рынке наблюдается снижающийся тренд, индекс падает. Наблюдая за этой тенденцией, инвесторы меняют свои стратегии. На растущем рынке они зарабатывали и увеличивали свой капитал. На падающем рынке стратегию надо менять и думать о сбережении капитала. 

Если сравнить два индекса, РТС и S&P 500, то видно, что российский индекс снижался в период с 2011 по 2014 год, американский в это время рос. 

Индекс РТС также достаточно волатилен, и эти колебания вниз и вверх позволяют зарабатывать профессионалам, несмотря на падающий тренд. Если же инвестор покупал акции в 2011 году на длительный срок и не торговал ими, то сейчас если он продаст их, то окажется в убытке. 

У американского индекса волатильность наоборот низкая и тренд у него растущий. 

На растущем рынке заработать проще, достаточно просто купить акции и ждать их роста, на падающем же нужно постоянно улавливать колебания, чтобы не потерять деньги, что требует определенного профессионализма. 

И большое количество инвесторов переместилось с российского рынка на западный. В наше время финансовые рынки являются глобальными, средства пересекают границы достаточно оперативно и поэтому есть возможность для инвестиций на иностранных рынках. 

В заключении хочу обратить внимание на то, что перед принятием какого-либо решения об инвестициях необходимо проанализировать состояние мировой экономики, российской экономики, сравнить рынки разных стран и выбрать наиболее привлекательный и потом только принимать решения об инвестировании. Возможно, если инвестору нужно просто сохранить свои средства, а не приумножать их, будет разумно изменить соотношение ценных бумаг в своем портфеле в пользу облигаций, которые приносят стабильный доход. 

На какие показатели нужно обращать внимание при выборе акций для инвестирования, что такое мультипликаторы и как с их помощью можно понять насколько акции недооценены или наоборот переоценены. Какие действия предпринять, если сохраняется падающий тренд на рынке, какие рынки более надежны для сохранения и увеличения своих средств, об этом я написал в сегодняшнем конспекте.    

Конспект подготовлен для Академии Голоса @academy  

Спасибо.