Джордж Сорос отдаёт своё состояние (Портер Стансберри)

В этом году Джорджу Соросу исполнится 88 лет……
Он ушел из активного управления фондом в 2011 году и прекратил управлять своим личным богатством в 2015 году. На этой неделе он сообщил, что он завершил передачу большей части своего оставшегося богатства - почти 20 миллиардов долларов - в свои фонды Открытого Общества.
Сороса оскорбляют многие наши дорогие подписчики. Он внес большой вклад в демократическую партию в Соединенных Штатах (и, в частности, Хиллари Клинтон). Я (Портер) заявил бы, что ни один политик не будет более презираем нашей аудиторией, чем Хиллари ... и, конечно же, нет ни одного финансиста более ненавидимого, чем Сорос.
Поэтому совершенно ясно, что я пишу «Friday Digest», чтобы объяснить, почему Сорос - величайший инвестор всех времен и почему его философия так важна для инвесторов.
Я заранее, прошу прощения у всех в нашем отделе обслуживания клиентов. Я уверен, что это одно эссе будет стоить нам больше подписчиков, чем все, что я написал. Тысячи подписок будут отменены. Может быть и десятки тысяч. Потому что они не поймут иронии ...
Сорос получил более 45 миллиардов долларов прибыли от своей инвестиционной деятельности ...
Это больше денег, которые кто либо и когда либо сделанные из инвестиций, за исключением легенды хедж-фондов Рэя Далио. Однако Сорос сделал такую прибыль с гораздо меньшим капиталом и гораздо меньшим количеством клиентов. Он также делал это, отдавая почти 1 миллиард долларов в год за последние 20 лет. Поэтому, независимо от того, согласны ли вы с Соросом о Хиллари, вы должны хотя бы понять его методы и философию инвестиций.
На Сороса большое влияние оказал философ Карл Поппер и его книга «Открытое общество и его враги» .Основная идея Поппера заключалась в том, что истина – «конечная истина» - по своей сути была непознаваема. Идеологии, которые утверждали, что они знают «правду» - например, коммунизм или нацизм - могли только навязать это мнение обществу силой. Такие общества по его мнению обречены на провал.
Поппер видел, что общества состоят из разных групп интересов, все из которых конкурируют друг с другом. Чтобы оставаться здоровым и энергичным обществом, необходимы сильные гражданские институты и верховенство закона, чтобы никто не мог доминировать над другими. Эти «открытые общества» позволят человечеству процветать и полностью реализовать свой потенциал.
Мы долго восхищались работой Поппера. Я подозреваю, что большинство читателей, которые ненавидят Сороса, просто не понимают (или не заботятся понять) его философию. В любом случае основная идея Поппера - «истина» непознаваема - имеет особое значение на финансовых рынках. Именно здесь в значительной степени Сорос сделал свой вклад к философии Поппера, создав уникальный способ просмотра рынков, которые привели к невероятному богатству.

Сорос извлек два важных урока ...
Один из них, находясь вокруг рынков, научил его, что «идеальная информация», которому он научился в Лондонской школе экономики, была чистой ложью.
Современная экономическая теория основана на идее, что рынок в целом имеет совершенную информацию. Это предположение принципиально неверно по двум причинам .
Во-первых, большинство того, что инвесторы считают, что «знают», это просто неправда. Возьмите теорию «Пиковая» нефть, в которую большинство инвесторов верили в последнее десятилетие. Эта идея была оценена на рынках и принесла более 1 триллиона долларов, которые будут инвестированы в основном в дорогостоящие нефтяные проекты. Но идея была совершенно неправильной ... И большинство из этих вложений привело к потерям.
Выяснение того, что инвесторы часто полностью ошибаются, не является прорывом. Что делает Сороса гениальным, и то, что сделало его величайшим инвестором в мире, состояло в том, что он понял что-то еще ... что-то совершенно новое. Он понял, что, несмотря на то, что они ошибаются, инвесторы все еще могут влиять на реальность до такой степени, что могут даже стать правыми.
Он назвал эти явления «рефлексивностью».
Сорос начал свой Квантовый фонд в 1973 году, как раз в то время, когда США полностью отменили золотой стандарт ...
(Золото как собственность не была легализована в Соединенных Штатах до 1 января 1975 года, что положило конец контролю правительства над ценой на золото.) Без этой привязки к реальности американская валюта начала долгосрочное снижение покупательной способности, кредитование начало огромную экспансию.
Оба эти структурных изменений значительно увеличили способность рефлексивности на рынках США ... И они привели к значительному увеличению стоимости финансовых активов по отношению к заработной плате и прибыли. Короче говоря, философия Сороса была идеальным способом понять новую финансовую структуру ... И он понял это задолго до кого-либо еще. Это дало ему огромное преимущество на финансовых рынках.
Как Сорос написал в 2009 году для Financial Times ...
Я могу сформулировать основную идею рефлексивности в двух относительно простых положениях. Один из них заключается в том, что в ситуациях, в которых есть мыслящие участники, взгляд участников на мир всегда является частичным и искаженным. Это принцип ошибочности. Другая, заключается в том, что эти искаженные взгляды могут влиять на ситуацию, с которой они связаны, поскольку ложные взгляды приводят к ненадлежащим действиям ...
В реальном мире мышление участников находит выражение не только в заявлениях, но и, конечно же, в различных формах действий и поведения ... Взгляды участников влияют на ход событий, а ход событий влияет на взгляды участников. Влияние непрерывное и круговое; это то, что превращает его в цикл обратной связи.
Подумайте, как это происходит в реальном мире ...
Многие люди считают, что выбросы углерода вызывают теплоту климата. Это правда или ложь? На самом деле никто не может, действительно знать (несмотря на все утверждения об обратном). Все, что мы можем сделать, это проверить гипотезу. Мы также не можем знать, будет ли немного более теплая Земля для нас «хорошо» или «плохо». Если правительство решит, что это правда и использует силу, чтобы диктовать, как эта идея повлияет на общество, она, вероятно, будет иметь отрицательный результат. С другой стороны, если эта идея обсуждается в гражданском обществе, «рефлексивность», вероятно, сильно повлияет на результат.
Так, например, когда автопроизводитель объявляет, что собирается строить электромобили, которые помогут решить проблему глобального потепления, многие люди будут верить в это решение. Их поддержка позволит компании получить доступ к кредитам. В конце концов, люди будут повышать цену акций компании. Хотя многие наблюдатели рынка скажут, что акции «переоценены», в действительности более высокая цена акций позволит компании постоянно повышать дополнительный капитал, сохраняя его в бизнесе.
Что объясняет успех Теслы (TSLA) и ее текущую рыночную стоимость? Не прибыль компании. У него нет. Не является также рациональным взглядом на то, что прибыль Теслы, вероятно, будет в будущем.
Единственный способ понять оценку Теслы - это рефлексивность. Идеи людей об этих автомобилях - то, что они представляют собой будущее - вызвали огромный пузырь в финансовом положении Теслы. Это, в свою очередь, позволило компании расти быстрее, чем ожидалось, и увеличила шансы на успех.
Вот как рефлексивность работает в открытом обществе и на наших финансовых рынках.
Что вы должны делать с этой информацией?
Во-первых, если вы хотите узнать больше, я предлагаю прочитать книгу Сороса 1987 года «Алхимия финансов», которая более подробно объясняет теорию.
Во-вторых, вы должны понимать, что рефлексивность не возникает, когда есть четкие факты. Поэтому, если кто-то скажет: «Сейчас идет дождь снаружи», участникам не о чем подумать.
С другой стороны, когда кто-то предлагает, что виртуальные валюты - это будущее денежных систем, вы можете поспорить, что рефлексивность будет играть огромную роль в исходе этой идеи в открытом обществе.
И это означает, что успех этой идеи будет определяться больше по тому, что люди верят, а не по тем, что диктуют ясные факты ... или о том, что предполагали предыдущие результаты. Это особенно справедливо в мировой экономике, где кредит неограничен, а валюты - на уровне. В этой среде рефлексивность «ядерная». Практически любая идея может стать правдой, учитывая достаточные деньги и кредит ... даже космические корабли на Марс и солнечные батареи на каждой крыше в Америке.
Полагая эти идеи в какой-то стенографии, люди часто говорили, что Сорос преуспел, потому что он нашел, что идея была ложной ... и затем он сделал ставку на нее. Конечно, это больше, чем это, но это достаточно близко, чтобы помочь вам быть информированным при вашей торговле.
На этой неделе я встретил Брендана Блюмера ...
Брендан является генеральным директором технологической компании blockchain, названной block.one Компания является пионером в использовании технологий blockchain для создания новых пользовательских управляемых пользователем программных приложений. Идея революционна и тяжела для большинства людей, чтобы вбить в их головы, потому что это совершенно новая форма коммерции - в которой нет центральной контрольной организации.
Многие экономисты предположили, что при отсутствии транзакционных издержек и в мире совершенных имущественных прав нам не понадобится организация, чтобы существовать. (См. Работу покойного британского экономиста Рональда Коуза «Природа фирмы» и «Проблема социальных издержек». В 1991 году он получил Нобелевскую премию по экономическим наукам за эти идеи).
Технология Blockchain обеспечивает идеальные права собственности. И использование массивных компьютерных сетей позволяет практически без затрат. Другими словами, технология наконец-то позволила тем, о чем мечтали эти бизнес-теоретики. Вот почему эти идеи настолько сильны и созревают для рефлексивного результата.
Брендан и его команда создали платформу, которая позволяет разработчикам создавать достойные и массовые параллельные блокирующие приложения, которые могут обрабатывать колоссальные количества транзакций каждую секунду. Программное обеспечение называется EOS. И вместо того, чтобы лицензировать программное обеспечение для своих пользователей или продавать подписки для доступа к платформе, вместо этого они продают «токены».
Эти токены диктуют, кому будет разрешено создавать приложения (например, ипотечный реестр) на блокчейне EOS и как они будут компенсированы.
Но так же важно, что эти токены не передают никакого права владения блокчейном. Это потому, что это новая форма торговли, которая не существует из-за фирмы. Эта новая среда будет существовать только потому, что ее пользователи решили, что это отличная платформа, и они решили создать на ней свои приложения.
Эти токены - блокчейн EOS и компания Brendan, block.one - почти полностью являются продуктами рефлексивности. Сами пользователи решили, что это программное обеспечение отличное. В результате, они активно участвуют в покупке этих токенов, которые выпускаются партиями каждые 23 часа. До сих пор block.one привлек 2 миллирда в продажах токенов. Этот доход можно использовать для создания приложений в блокчейне EOS, что делает его гораздо более вероятным, что он будет успешным.
Все это увлекательно и заслуживает тщательного изучения. Этот новый мир программного обеспечения с открытым исходным кодом, контролируемый его пользователями (а не фирмой), обещает серьезную и суровую конкуренцию для большинства из наиболее доминирующих в мире компаний сегодня.
Например, представьте себе приложение Facebook на блокчейне EOS. Facebook больше не будет владеть вашим контентом. И пользователи, чьи сообщения и изображения генерируют большинство просмотров страниц, получают доход от рекламы, который они генерируют, потому что нет никакой фирмы, чтобы получить этот доход.
Между тем, Financial Times заявляет, что инвесторы глупо потратили сотни миллионов долларов на покупку «ничего».
Кто-то будет очень, очень неправ ...
Это будет либо Financial Times, либо пионеры этих новых криптоактивных активов. Однако одно можно сказать наверняка: рефлексивность будет гораздо больше связана с конечным результатом, чем с любым объективным анализом того, что такое «факты» сегодня.
Это урок Сороса. И я надеюсь, вы научитесь этому хорошо.
Одна последняя заметка ...
Я встретил Брендана в наших офисах в Балтиморе. Он добрый и блестящий молодой человек, чьи усилия в крипто-мире простираются до середины 2000-х годов. Он, безусловно, самый успешный предприниматель во вселенной. И его знание является энциклопедическим. Он знает всех ключевых программистов. Он знает, какая из платформ (например, EOS), скорее всего, преуспеет ... и какие из них являются мусором.
Оригинал поста: ЗДЕСЬ Переведено @cryptocrat
http://thecrux.com/george-soros-gives-away-his-fortune/