Обзор ICO проекта TrustToken

Автор: @geobor

Данный пост выражает исключительно личное мнение его автора, которое может отличаться от мнения редакторов, авторов и прочих участников сообщества @cyberanalytics. Данный материал не является рекламой исследуемого сервиса. Анализ данной технологии произведен исключительно в информационных целях и не является рекомендацией или руководством к инвестированию. Данная публикация не является инвестиционным советом/услугой или правовой консультацией.

О проекте

Описание проекта

Как написано на сайте проекта, “Платформа TrustToken - это мост между блокчейном и активами реального мира стоимостью 256 триллионов долларов”. TrustToken предлагает новый уровень при обращении с абсолютно любыми реальными активами вроде акций, патентов, облигаций или недвижимости — любой пользователь может выпустить криптовалюту на базе любой ценности, тем самым получив возможность дробить права на эту собственность,а также предоставлять конечному пользователю страховку и аудит.

Реализация концепции

Какую проблему решает

Криптовалюты на данный момент подвержены огромному количеству рисков, а главный из них, не позволяющий в реальной жизни применять валюты на базе технологии распределенного реестра - стабильность цены. Биткойн очень волатилен. Это шикарно для спекуляций, но очень неудобно для обычного бизнеса. Допустим, вы принимаете биткойны устанавливая цены в долларах - это не решит проблему. Ведь пока вы получите свой биткойн и обменяете его на доллары, его цена может значительно упасть или вырасти. Для того чтобы вести бизнес, деньги должны быть стабильной точкой отсчёта - значительные и непредсказуемые колебания очень сильно усложняют жизнь тем предпринимателям, которые хотят использовать биткойн как средство оплаты товаров и услуг. Особенно в длинных цепочках и при планировании на будущее. Если мы хотим чтобы что-то условное, например бумажка с печатью имела стабильную стоимость, можно просто пообещать менять эту бумажку на определённый ресурс по первому требованию держателя. Есть ли у такой системы уязвимости? Она по большому счёту одна, зато очень многоплановая и большая, под романтичным названием “контрагентский риск”. Если токен чем-то обеспечен, то кто-то это обеспечение должен предоставлять. Это практически всегда эмитент - кто токен напечатал, тот его и обеспечивает. Но любая централизованная структура по определению уязвима. Проблему стабильности пытаются решить разными способами, а самой известной на сегодняшний день попыткой является токен Tether компании TLTD (TIL, Tether Operations Limited, Tether Holdings Limited), у которой на сегодняшний день большие проблемы с SEC. На сегодняшний день нет юридической связи между 450 млн. долларами США и токенами системы Tether, а это значит не существует юридической защиты владельцев токенов от неправомерных действий компании. Совсем недавно, по информации журнала ForkLog, эмитент токенизированных долларов Tether сообщил о прекращении партнерства с аудиторской компанией Friedman LLP. Последний аудит назначенный на 2 января, который должен был показать обеспеченность USDT настоящими USD, не состоялся.
Как утверждают авторы проекта, в 2017 году более 7 проектов предпринимали попытку токенизировать окружающий мир, но все они имеют главный недостаток - “отсутствие исковой силы, невозможности аудита и страховки”.

Конкуренты и аналоги

На сегодняшний день основными конкурентами (аналогами) проекта TrustToken являются:

• TokenD
• Tokenomy
• Wavesplatform
• Proof Suite
• Bitshares
• Bancor
• Jibrel Network
• Криптофонд Swarm
• Компании, токены которых обеспечены недвижимостью: REX, RealCoin RealT, REIDAO, SmartRE, Inc.
• Компании, токены которых обеспечены золотом и драгоценными металлами: Digix, Crypto Bullion, Vaultoro и Orebits
• Компании, токены которых обеспечены сельхозпродукцией и сырьем: Kolionovo, ZrCoin, SandCoin (с критикой которых недавно высказался блокчейн-евангелист @Menaskop в книге)
• Ну и конечно, куда же без знаменитого El Petro, выпущенного на платформе NEM и “обеспеченного” баррелем венесуэльской нефти

Как будет устроена работа платформы

Команда разрабатывает аудируемый (проверяемый) протокол смарт-контрактов для взаимодействия с доверенными юридическими лицами, а также экономическую систему, основанную на криптографии, для управления активами. Будущая платформа будет состоять из следующих элементов:

• SmartTrust - тип юридического контракта на блокчейне, который определяет право собственности и осуществляет контроль в блокчейне
• TrustMarket - рынок, где можно нанять фидуциарного управляющего, который будет взаимодействовать с финансовыми и иными учреждениями, управлять активами, как это указано в коде смарт-контракта
• TrustProtocol - протокол, который определяет, каким образом смарт-контракты могут управлять фидуциарными управляющими (доверенными лицами)
• TrustVault - децентрализованное, зашифрованное хранилище реестров управления активами
• TrustToken - токен проекта, обеспечивающий вознаграждение участников (фидуциарных управляющих, администраторов нод хранилищ реестров, за добросовестное поведение, за обеспечение поддержания актуальной версии распределенного реестра (грубо говоря - аналог майнинга на блокчейне), обеспечения залога и страхования при управлении активами, своеобразное топливо проекта (utility token, функциональный токен)

Для токенизации “чего-либо” необходимо:

1. Создать смарт-контракт SmartTrust
2. Поместить оцифрованный актив в смарт-контракт SmartTrust, в результате чего появиться персонализированный токен (например BobsHouseCoin, GoldCoin, ETFCoin). На данном этапе токен TrustToken будет использоваться в качестве покупки и страховки фидуциарных услуг
3. Распределить токены используя смарт-контракт SmartTrust

SmartTrust - тип юридического контракта, реализованный на блокчейне, который по сути являет собой набор правовых и технических стандартов для токенизации валют и активов в реальном мире, “топливом” которого является внутренний токен системы TrustToken, а схематично взаимодействие выглядит таким образом:

В октябре 2017 года был запущен первый тестовый SmartTrust, который имеет свой банковский аккаунт и контролируется смарт-контрактом, который можно изучить 0xa8efaa4d10be6211a0a5db4ccc9f22bd28ca60b3

На сегодняшний день из недр проекта появилось еще два продукта. По этой технологии уже была запущена первая криптовалюта для песни и буквально несколько дней назад (25.01.2018) был запущен TrueUSD - токен, обеспеченный фиатной валютой USD через смарт-контракт.

Токен на роялти на песню

Токен на песню (TarynToken), которая будет написана певицей Taryn Southern (ознакомится с творчеством которой можно на YouTube), сам контракт и количество распространенных токенов можно посмотреть здесь 0x4bb301e545a3e948b20ea9a0f02d3948af6fe6db. По задумке создателей контракта, каждый держатель токена сможет принять участие в написании песни, а также впоследствии получить доход (роялти) от продажи песни через iTunes, Spotify и т.д. Держатели токена получат 50% от всей прибыли, сама певица так же получит 50%, тем сама она будет заинтересована в создании настоящего хита.

Схема работы контракта токена Crypto Song (источник http://taryn.trusttoken.com/)

Токены, обеспеченные фиатными валютами

В рамках подпроекта TrueCoin реализован TrueUSD - токен, обеспеченный фиатной валютой USD через смарт-контракт, а совсем скоро возможно появление - TrueEur, TrueYen, а может даже и TrueBYN. Аналоги “стабильных” криптовалют: Tether, Basecoin, DAI от MakerDAO (так же как и TrustToken на Ethereum), NuBits.

Как работают токены на базе TrueCoin

Проект планирует заключить соглашение с несколькими управляющими компаниями
(хотя по моему мнению для этой цели лучше подойдет депозитарный банк, который по сути должен лишь хранить активы клиентов, но не заниматься с ними иной финансовой деятельностью), в управлении которых находится миллиарды долларов. Пользователь должен пройти проверку KYC/AML и отправить USD в компанию с заключением договора на депозитарные услуги. Когда они проверят средства (возможно даже легальность их происхождения!), их API (депозитарного банка) даст указание смарт-контракту SmartTrust создать и передать эквивалентное количество токенов TrueUSD публичному адресу пользователя в сети Ethereum.

Если пользователь системы захочет получить USD, то ему также необходимо пройти проверку KYC/AML, после чего отправить на смарт-контракт SmartTrust необходимое количество токенов TrueUSD, которые будут уничтожены, затем депозитарный банк выдаст денежные средства.

Как будет организована работа платформы, например когда депозитную операцию пользователь сделал в США, а получить USD хочет в Узбекистане неясно. Возможно, что создатели проекта надеются на то, что ввод-вывод будет осуществляться в рамках одной юрисдикции или очень редко вне.

В качестве оплаты за вышеуказанные действия на данный момент предусмотрена комиссия:

• депозит и вывод TrueUSD через USD: от 0,10%, но не менее 75$
• перевод TueUSD между кошельками сети Ethereum: 0,07% от суммы перевода

Пользователи

Возможные пользователи из реального мира:

• банки
• страховые компании
• пенсионные фонды
• корпорации
• криптотрейдеры, которые фиксируют свою прибыль в менее волатильных, по сравнению с криптовалютами, активах
• частные инвесторы, желающие ссудить свои деньги в страны, с высокой процентной ставкой
• артисты, музыканты, писатели и другие люди творческой профессии

Участники системы:

• программисты смарт-контрактов, которые смогут заложить в качестве вознаграждения процент от оборота при использовании их контракта
• администраторы нод хранилищ реестров управления активами
• фидуциарные управляющие
• депозитарные хранилища

Возможно возникновение новых рынков для классов активов, которые больше всего выигрывают от токенизации, и появятся новые рынки для активов, которые ранее были недоступны или неликвидны.

Возможные кейсы:

• Рынок торговли недвижимостью, рынок аренды недвижимости
• Международный доступ к местным акциям, облигациям и другим финансовым инструментам
• Безопасные операции с недвижимостью с использованием условного депонирования
• Стабильные криптовалюты, обеспеченные фиатными деньгами или товарами
• Низколиквидный рынок интеллектуальной собственности: патенты, музыка, программное обеспечение

Технологии

На сегодняшний день в качестве технической реализации запущено несколько проектов. Все они реализованы как ERC20 токены на блокчейне Ethereum, со свойственными этому блокчейну проблемами (даже криптокотиков сеть не выдержала). Посмотреть код контрактов можно на GitHub.

Внутренняя экономика и токен

• Токен проекта TrustTokens: “TRU”
• Общее предложения токена неизвестно, так как эмиссия токенов будет происходить после запуска сети, в зависимости от перечисленных инвесторами фиатных средств
• Стандарт токена: ERC20
• Механизм консенсуса токена TrustToken: PoW
• Механизм консенсуса токенов на TrueCoin: Proof-of-Ownership
• Вид токена: токен TrueTrust - commodity (право на получение определенного объема сервиса или количества продукта вне зависимости от цены на данный момент), токены TrueCoin - currency (внутренняя или внешняя валюта, стабильна) (виды согласно классификации П.Кравченко Distributed Lab)
• Комиссия за транзакции: депозит и вывод TrueUSD через USD: от 0,10%, но не менее 75$, перевод TueUSD между кошельками сети Ethereum: 0,07% от суммы перевода

Команда проекта

Команда проекта состоит из следующих персон:

• Rafael Cosman - CTO & Co-founder, со-основатель StreetCode Academy - некоммерческой организации обучающей компьютерной грамотности; со-основатель “One Salon” - место для креативных людей и пассионариев, что-то похожее по формату на культурно–досуговый центр; со-основатель HackSphere - закрытое комьюнити для инженеров из Stanford и MIT; также был замечен в исследованиях, связанных с машинным обучение в Palantir и Google Brain; в свободное время увлекается плаваньем и блюзовыми танцами; ознакомиться с некоторыми из его проектов можно на GitHub
• Stephen Kade - Co-founder, ответственный за маркетинг на проекте, выпускник “University of California, Berkeley”, перечислять достижения и проекты нет смысла, так как они находяться в открытом доступе на linkedin
• Danny An - CEO проекта, выпускник “The University of Texas at Austin”, некоторое время занимал должность менеджера проекта в PricewaterhouseCoopers — международная сеть компаний, предлагающих профессиональные услуги в области консалтинга и аудита, а также как Data Scientist в компании Kernel
• Michael G. Bland - юридическое сопровождение проекта от выпускника “University of California, Hastings College of the Law”
• Ozzie Gooen - блокчейн-архитектор проекта, специалист по React, Javascript/Coffeescript/ES6, Ruby on Rails, Ruby, Python, Golang, Redshift, PostgreSQL, MySQL, AWS (ну во всяком случае он сам так утверждает, но можно проверить на GitHub
• Patricia Weng - операционный управляющий

Как видно из списка, команда довольно молода и амбициозна, технически подкована, но мне кажется, не имеет достаточного опыта в построении системы взаимодействия юридических лиц и блокчейн-технологий. Список участников проекта может пополнится, так как команда активно набирает сотрудников https://angel.co/trusttoken/jobs

ICO

На данный момент проводится предварительная продажа (pre-sale) токенов TrustToken только в соответствии с правилами Sec 506(c) of Reg. D только аккредитованным инвесторам, прошедшим процедуру верификации KYC/AML, через инвестиционный контракт (SAFT-Simple Agreement for Future Equity), индивидуальный под каждого инвестора. Проверить статус аккредитованного инвестора вы можете с помощью данного руководства.
В данный момент, согласно сведениям, указанными на angel.co, инвесторами стартапа являются Stanford-StartX Fund и Ari Paul.

Выводы

С точки зрения инвестиционного потенциала, проект не представляет большого интереса, так как несет риски, описанные в разделе “Какую проблему решает?”.Также можно принять во внимание следующие существенные недостатки:

• Архитектура проекта склонна к централизации, а значит склонна к такому виду уязвимости как “риск контрагента”
• Диверсионные риски проекта заключаются в жестком регулирований или полный запрет криптовалют регуляторами, так же не стоит забывать о возможном возникновении критической ошибки в коде смарт-контракта, критическая ошибка в работе сети Ethereum (будут ли создатели проекта переходит (масштабироваться) в будущем на другие сети с аналогичными функциями, например Cardano или NEO, неизвестно).
• Отсутствует roadmap проекта
• Необходимость аудиторских проверок депозитарных банков, что приведет к росту расходов на обслуживание экономической модели
  Высокая “гиковость” проекта, в части возможности самостоятельной разработки смарт-контракта под нужды инвестора, что в отличии от токенизатора WAVES, будет отталкивать обывателя

Однако, если вас не смущаю вышеизложенные недостатки, то тем не менее проект интересен для непосредственного участия в нем в качестве элемента системы (предоставление фидуциарных услуг, депозитарное хранение, разработка смарт-контрактов под заказ), к тому же есть готовая техническая реализация и работающие прототипы, так же команда делает огромную ставку на поддрежку проекта такими мегарегуляторами как SEC и CFTC. Основное влияние проекта на блокчейн-экосистему заключается в форсировании и придании нового смысла в отношениях между блокчейн-экономикой и мировыми правовыми системами. Также к одной из инноваций проекта можно отнести попытку придать децентрализованность Tether-подобным активам, когда аудит обеспечение токена фиатными долларами проводится множеством независимых субъектов.

Полезные ссылки

1. https://www.trusttoken.com - сайт проекта
2. https://docsend.com/view/ws6tkvs - концепт проекта
3. https://blog.trusttoken.com - новостной блог
4. https://truecoin.com/ - токен, обеспеченный USD через смарт-контракт
5. https://github.com/trusttoken - код на GitHub
6. https://angel.co/trusttoken/jobs - предложение о работе в проекте
7. http://taryn.trusttoken.com/ - токен на песню от Taryn Southern https://www.youtube.com/channel/UCK5YnMYmiU_i6cF8plPlTBQ
8. https://etherscan.io/address/0x4bb301e545a3e948b20ea9a0f02d3948af6fe6db - контракт на долю в прибыли от издания песни

Все изображения взяты с ресурсов проекта