ФРС планирует грандиозную распродажу активов. Последствия непредсказуемы

Несколько лет назад Федеральная резервная система США провела беспрецедентное по своим масштабам количественное смягчение (QE). Теперь же ФРС планирует провести не менее масштабное сокращение портфеля активов.

Программа будет реализовываться поэтапно, сообщает Wolf Street. В первый месяц ФРС продаст активов, в том числе казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг, на $10 млрд. В дальнейшем объем продаж вырастет и составит $50 млрд ежемесячно в течение года. Сокращение портфеля будет продолжено и позже с тем, чтобы достичь «нормализации баланса».

Другие центральные банки находятся в похожей ситуации. На балансах ФРС, Банка Японии и Европейского центрального банка накопилось активов в общей сложности на $14 трлн. Банк Японии уже последовательно сокращает покупку активов до такой степени, чтобы только поддерживать доходность облигаций немного выше ноля. ЕЦБ также сократил ежемесячный объем скупки активов на €20 млрд и готовит рынки к новому сокращению.

Когда центральные банки, наконец, прекратят покупать активы, настанет время продавать их. И ФРС находится как раз накануне этого этапа.

Проведение QE ранее вызвало рост цен на многих рынках, в том числе недвижимости и ценных бумаг. Сокращение портфеля активов в теории должно вызвать обратный эффект — денег станет меньше, активов — больше. Получается, что цены должны упасть. Но как сильно? С продажей активов в таких масштабах рынок ещё никогда не сталкивался, так что последствия могут быть самыми непредсказуемыми.