Акции Paypal: стоит ли покупать?

PayPal Holdings — американская компания, владеющая одноименной системой онлайн-платежей. По состоянию на конец 2019 года PayPal пропускает через свою сеть более 700 млрд. долларов ежегодно, а в списке Fortune 500 занимает 204 место.

Сегменты бизнеса по выручке

• Комиссии за транзакции - 90,5%
  Взимаются с продавцов, получающих платежи в системе PayPal, а также за трансграничные P2P переводы
• Прочая выручка - 9,5%
  Доход от платных подписок, процентов по кредитам и др.

Операционные результаты за 1 кв. 2020 года

• Объем платежей - 191 млрд. (+19% г/г)
• Кол-во клиентов - 325 млн. (+17% г/г)
• Кол-во платных транзакций - 3,3 млрд.(+15% г/г)

Финансовые результаты за 1 кв. 2020 года (скоррект.)

• Выручка - 4,62 млрд. (+13% г/г)
• Операционная прибыль - 909,7 млн. (-2,5% г/г)
• EPS - 0,66 (0% г/г)
• FCF - 1,29 млрд. (+60% г/г)

Перспективы

• Освоение оффлайн ритейла. Большая часть покупок все еще совершается в физических магазинах. PayPal запускает дебетовые и кредитный карты, а также оплату по QR-коду. Это может увеличить число транзакций в сети.
• В 2019 году PayPal приобрел китайскую компанию GoPay. Выход на быстрорастущий китайский рынок мобильных платежей может дать толчок к росту трансграничных переводов.

Риски

• Сильнейшая конкуренция в секторе. И тех-гиганты и маленькие стартапы борются за наши транзакции.
• Явная перекупленность по мультипликаторам. Компания торгуется по цене ста шести годовых прибылей (P/E - 106).