Тренд недели: Медвежий рынок по-русски

Период снижения российского рынка акций продолжается уже пятую неделю подряд. Индекс ММВБ с максимумов 2017 года по итогам вчерашнего дня потерял уже 11%. У многих трейдеров возникает желание понять, на чем же все это происходит. Однако, на первый взгляд сложно найти оправдание столь сильному снижению. При положительном внешнем фоне таких сильных просадок у нас мы в последние годы не видели. Мировые индексы сейчас торгуются около исторических максимумов. Например, это касается MSCI all-country world index, отражающем динамику рынков 46 стран.

Если сравнивать долларовый РТС с начала года с индексом именно развивающихся стран (MSCI Emerging markets), то и здесь отставание достаточно серьезное. РТС в 2017 году упал на 4,5%, тогда как MSCI EM вырос на 8,5%. Это очень значительное расхождение.

Также стоит сказать, что сейчас наблюдается сильное расхождение стоимости сырья в рублях и рублевого индекса ММВБ. Для примера можно посмотреть на нижеприведенный график.

На российском рынке произошло наложение ряда факторов: резкий рост ММВБ к историческим максимумам вызвал желание ряда фондов фиксировать прибыль. Плюс ко всему добавился резко ускоривший свое укрепление рубль – негатив для нашего экспортоориентированного сырьевого рынка. Также проясняется ситуация с позицией США о том, что ослабления санкционного режима не будет. К тому же вопрос о высоких дивидендах госкомпаний стал совсем неочевидным. Все это собранное вместе могло создать фон для временного сползания рынка. Однако, на мой взгляд, этого все равно недостаточно при условии, что в российской экономике падают ставки, а ведь это ключевой драйвер для продолжения up-тренда.

Во вторник на графиках многих акций были нарисованы панические «шипы». Такие движения иногда случаются и чаще всего не носят какой-то фундаментальный характер. Это лавинообразное срабатывание стоп-заявок при «пустых» торговых стаканах. Зачастую такие движение, да еще и сопровождаемые резким ростом оборотов, возникают в финальных фазах снижения рынка, однако полной уверенности в этом пока нет.

В условиях, когда рынком правят эмоции, еще возможны просадки индексов. Невзирая на то, что многие активы сейчас стоят достаточно дешево, рынок на разогнавшейся волатильности может в моменте опускаться и еще ниже. По технике потенциальное закрепление индекса ММВБ ниже 2030 может привести к локальному проколу круглой отметки 2000п. (до промежуточной поддержки 1980п). Смущает также и закрытие месячной свечи на минимумах – это не самый позитивный сигнал. Тем не менее, многие инструменты уже сейчас выглядят привлекательно, если мы рассуждаем о горизонтах от полугода и больше. Возможен отскок на фоне перепроданности. В целом же, на мой взгляд, индекс ММВБ в 2017 году еще вернется в район ранее показанных исторических максимумов.

Напомню, что рынок растет почти 3 года, так что если посмотреть чуть шире, то текущий откат – это лишь коррекция в рамках долгосрочного up-тренда. Если разложить всю растущую тенденцию по популярной сетке Фибоначчи, то индекс просто сходил на первый коррекционный уровень в 23,6%.

По индексу РТС техническая картина немного хуже. Если посмотреть на его дневной график, то здесь остается актуальным восходящая тенденция. Тренд растущий с начала 2016 года. При этом ранее мы отмечали, что сформировалась тройная «медвежья» дивергенция по индикаторам MACD и RSI. Это являлось сигналом разворота. Затем котировки опустились ниже 1145, что подтвердило «продажную» технику. Открылась дорога к уровню 1100, который вчера был достигнут. Потенциал для снижения еще есть. С отскоком или нет, но возможен откат в сторону 1060. Промежуточная точка опоры расположена около 1085, где проходит диагональная поддержка, проведенная через нижние экстремумы 2016 года. Для появления сигналов к покупке индексу РТС необходимо уверенно возвращаться выше 1160, чего в ближайшей перспективе может не произойти из-за валютного фактора.

При этом стоит заметить, что если раньше слабую динамику преимущественно показывали представители голубых фишек, то сейчас началась распродажа во всех бумагах. Второй эшелон летит с той же скоростью, что и индекс ММВБ 10.

Прошедшее падение рынка акций на фоне снижения ставок в экономике – неплохой момент для покупок. Дивидендная доходность по ряду бумаг сейчас выше, чем процентная ставка по рублевому вкладу. Хорошая точка, чтобы зафиксировать эту доходность на фоне снижения таких акций.
Информационный источник:
http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/trend-nedeli-medvezhii-rynok-po-russki