pestra

6 лет назад

Бардак в слияниях и поглощениях сегодня | LEXIT

Что такое M&A?

Слияния и поглощения компаний (M&A) - это особый класс экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на микро- и макроэкономическом уровнях, и в результате которых на рынке образуются более крупные компании взамен нескольких меньших по размеру.

Слияние компаний

Слияние компаний - **это объединение двух или более хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется новая, объединённая экономическая единица. **

Оно может быть трех типов:

Слияние форм - это объединение, при котором слившиеся компании прекращают своё существование в качестве автономных юридических лиц и налогоплательщиков. Образованная путем слияния компания берёт под свой полный контроль и прямое управление все активы и обязательства перед клиентами компаний, принявших участие в слиянии компаний.

Слияние активов - это объединение компаний с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями и сохранением деятельности и организационно-правовой формы последних, вкладом в данном случае могут быть исключительно права контроля над компанией.

Присоединение - это такая форма объединения, при которой одна из объединяющихся компаний продолжает деятельность, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование в качестве юридических лиц, к оставшейся компании переходят все права и обязательства присоединенных компаний.

Поглощение компаний

Поглощение компаний - это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйствующим обществом и осуществляемая путём приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется юридическая самостоятельность общества.

К примеру, некое акционерное общество снижает темпы своего развития, стремительно отстает от некоторых требований рынка, в этом случае естественно снижаются цены на его акции относительно цен других акционерных обществ. И как следствие, оно становится привлекательным для поглощения.

Реальные примеры слияний и поглощений в российском бизнесе:

Плюсы слияний и поглощений

Финансовая синергия для снижения стоимости капитала;
Повышение эффективности деятельности компании и ускорение роста;
Диверсификация для более высоких продуктов роста или рынков;
Увеличение доли рынка и позиционирования;
Обеспечение более широкого доступа на рынки;
Стратегическая перегруппировка и технологические изменения;
Диверсификация риска.

Звучит многообещающе, не так ли? К сожалению, в реальности происходит всё иначе, и предприниматели, решившиеся на такой серьезный шаг, сталкиваются с многочисленными проблемами. О них ниже.

Историческая справка

В течение 1980-х годов уровень активности в сфере слияний и поглощений во всем мире достиг рекордного уровня, который значительно превзошел большой конгломератный бум 1960-х годов. Это вызвало сильный резонанс и привело к появлению и продолжению спроса на законодательный контроль как в США, так и в Европе. Британский опыт отражает аналогичную тенденцию, когда частота и размер сделок достигают рекордного пика в 1988 году.

В то же время наблюдается значительное увеличение числа других видов стратегических альянсов в форме совместных предприятий и межорганизационных соглашений о сотрудничестве. Многие процессы M&A, в конечном итоге, терпят фиаско.

Как правило, сложно высчитать прибыль от слияний, как с точки зрения используемых индексов, так и с соответствующим периодом времени, на котором можно судить о производительности. Однако, независимо от выбранных критериев, будь то управленческие оценки, цена акций или другие строго математические формулы, эмпирические исследования неоднократно демонстрировали, что слияния оказали неблагоприятное влияние на прибыльность. В 1988 году оценки общих показателей успеха варьировались от пессимистичных 23% до более оптимистичных 50% котировок в нескольких британских источниках, тогда как *более 24% совместных предприятий США прекратили свою работу в течение первых 3 лет.

**Несмотря на это, тенденция, сегодня, стремится к развитию. В 2017 году компании объявили о 50'600 транзакциях общей стоимостью более 3,5 трлн. Долларов США (2,9 трлн. Евро / 2,5 трлн фунтов). По сравнению с 2016 годом количество сделок выросло незначительно на 2,9%, тогда как стоимость снизилась на 2,00%.

Однако состояние достаточно не стабильно. Стоимость M&A во всем мире с 2012 по 2017 год (в миллиардах долларов США)

Для обычных менеджеров и сотрудников слияние или приобретение - это не просто корпоративная стратегия; это, воспринимаемое лично, разрушительное, часто травматическое событие. Рабочие нагрузки растут, как и давление и напряжение. Скорее всего, придется быстро приспособиться к незнакомым организационным моментам, практике и политике; работать с незнакомыми людьми из разных корпоративных или даже национальных культур; или выступать с отчётом перед новыми директорами, которые ничего не знают о вашем послужном списке или амбициях. Между тем, нет гарантии 100% работы с новой организацией, не говоря уже о долгосрочной карьере. В среднем примерно 30% сотрудников считаются ненужными после слияния или приобретения в той же отрасли.

**Текущие проблемы слияний и поглощений

Коммуникация

В 2010 году PWC провела опрос компаний, завершивших слияния и поглощения. Проблемы коммуникации вышли как один из главных факторов, из-за которых синергия компаний терпит неудачу. Общение с работниками, расширение их возможностей и создание культуры для их процветания - вот основные составляющие интеграции. Когда происходят слияния и поглощения, сотрудники и менеджмент обычно остаются в неведении. Страх и отсутствие ответов препятствуют руководству высшего руководства предоставлять информацию, которую сотрудники должны перенаправить свои действия в объединенной компании. Слухи заполняют тайну и пыль, и сотрудники оставляют задавать такие вопросы, как: «Почему организация объединяется?»; «Как слияние повлияет на мою работу?»; и «Какую поддержку я получу в процессе слияния?» Это отсутствие связи создает недоверие и неопределенность на рабочем месте, что приводит к снижению уровня взаимодействия с сотрудниками.

Высокие транзакционные издержки

Транзакционные издержки представляют собой значительный барьер для участия в M&A для малого бизнеса и стартапов, которые часто не связаны с наличными средствами.

В отчете Forbes говорится, что консультационные сборы M&A для крупнейших американских инвестиционных банков неуклонно растут - с 2008 по 2014 год средний показатель составлял 1,8 миллиарда долларов, а в 2017 году этот показатель составлял около 2,55 миллиарда долларов.

Инвестиционные банки обычно молчат о сборах, взимаемых за каждую транзакцию; однако плата за успех от 1% до 8% от стоимости предприятия целевой компании не является неслыханной - и чем меньше ценность компании, тем выше процент.

Сложности в оценивании

Просто попытайтесь оценить в денежной эквиваленте одну из своих идей? Задача сторон М&А не просто оценивать технологию или интеллектуальную собственность, а прогнозировать все возможные сценарии, вычисляя все возможные расходы и доходы. Сделать это хорошо в условиях отсутствия экспертов и общения, кажется чем-то фантастическим.

LEXIT

Учитывая текущий бардак, в 2017 году Амир Кальтак, Денис Райдер и Майя Маямяки решили основать платформу LEXIT, которая базируется в Эстонии.

LEXIT - это первый глобальный онлайн-рынок слияний и поглощений, который объединяет продавцов, покупателей и экспертов по всему миру.

Кроме того, компания организует сообщество глобальных партнеров, которые состоят из коммерческих (международные акселлетраторы, инкубаторы, центры запуска, отраслевые ассоциации, венчурные капиталисты и фирмы слияний и поглощений) и некоммерческие учреждения (учреждения, университеты, лаборатории и т. Д.)
Быть частью глобальных партнеров дает право собирать 50% комиссий и в течение трех лет 5% каждой транзакции поступает от их аффилированных лиц - новых партнеров, которые они представляют на платформу. Если учреждение является некоммерческим, LEXIT будет поддерживать организации, отчисляя пожертвования.

Решения

LEXIT - это не просто намерение сделать более крупный или более успешный рынок, но предложить платформу полную решений.

Вход на Lexit бесплатный, лишь небольшая плата за листинг.
Легко привлеченные эксперты помогают анализировать сделку.
Хорошо защищенные виртууальные комнаты для сделок, где стороны могут обсуждать условия и частную информацию.
Смарт-контракты и блокчейн позволяют не беспокоиться о доверии и порядочности человека.
Транзакции P2P, реализованные с помощью блокчейн, значительно снижают затраты и ускоряют сделку.
Серьезный процесс проверки на этапе предварительного листинга предложений.
Устранены ценовые колебания с помощью ввода собственной валюты - LXT.

ICO

На данный момент LEXIT успешно собрал софткап, значительно перегнав пороговую цель.

Для более подробного ознакомления с командой и проектом, оставляю все ссылки ниже:

LEXIT https://www.lexit.co
Telegram https://t.me/LEXITco/
Reddit https://www.reddit.com/r/LEXITofficial/
Twitter https://twitter.com/LEXITco
LinkedIn https://www.linkedin.com/company/lexit-inc./
BTT https://bitcointalk.org/index.php?topic=2494585.0
White Paper https://uploads-ssl.webflow.com/59f21153ffa06300013c0c6d/5b21365c35f5520dee397dfc_LEXIT_White_Paper.pdf
#LEXITco My Btt: https://bitcointalk.org/index.php?action=profile;u=1312449