Девальвация рубля 2019: страшилки СМИ или реальный риск обвала?

В этой статье мы поговорим о том, как журналисты спекулируют словом девальвация применительно к курсу российской валюты, а также об основаниях страха обвала рубля.

Предположим человек сидит в зале ожидания аэропорта, в купе поезда или вагоне метро. Другими словами — обладает некоторым количеством свободного времени. Он читает новости в своем смартфоне. Взгляд цепляется за заголовок типа «девальвация рубля….». Буквально два дня назад на нашем ресурсе была опубликована статья с подобным заголовком. Человек тут же переходит по ссылке. Поверьте, переходит. Я видел статистику.

Слово девальвация активизирует инстинкт самосохранения
Почему читатель это делает? Его пугает слово девальвация. Страх — это естественное и часто полезное внутреннее состояние. Страх — это эмоция, в основе которой лежит прошлый негативный опыт, инстинкт самосохранения. Он помогает нам выжить.

В августе — сентябре 1998 года курс доллара взлетел в 3.4 раза с 6.18 до 21 рубля. В январе 2000 г. уже было 29.5 (в 4.8 раза по сравнению с августом девяносто восьмого).

Период с августа 2008 г. по январь 2009 г.: доллар взлетел в цене в 1.6 раза с 23.40 до 36.45.

Июль — декабрь 2014 гг.: взлет курса USDRUB в 2.35 раза с 33.70 до 79.25.

Главное — еще ни разу курс не возвращался в ту точку, с которой начиналось стремительное обесценивание. Да! В нашей стране слово девальвация вызывает чувство страха. Это нормально.

Девальвация, обесценивание, инфляция: в чем разница

И вот человек начинает читать статью. А там речь идет о том, что рубль может подешеветь. Может — вероятностная характеристика. Если может ослабнуть, значит, возможно, и нет. Ну, а подешеветь, обесцениться, упасть в цене, ослабнуть — это не то же самое, что и девальвация. Такие характеристики в воображении читателя рисуют другие картинки. Автор статьи использовал запрещенный прием: зацепил базовое чувство страха своего читателя, включил у него инстинкт самосохранения. Читатель не виноват. Его поманили наживкой, «заклинанием» из арсенала запрещенных приемов. Виноват ли автор? Напрашивается — да! Но давайте разберемся.

Формально автор ничего не нарушил. Международный валютный фонд трактует понятие девальвация как снижение реального валютного курса, продиктованное экономической политикой. Если монетарная политика государства подразумевает фиксированный курс национальной валюты, тогда девальвация — это официальное снижение уровня привязки национальной валюты по отношению к ее иностранным «более твердым» конкурентам.

Пример. Государство сообщило, что привязало курс своего тугрика по курсу 10 тугриков за «твердый» иностранный игрик. И позволяет колебаться вокруг этого курса в районе 10%. А потом, спустя время, власти изменили курс привязки с 10 до 15 тугриков за игрик. Вот такое сообщение и будет девальвацией тугрика.

С 2014 года Банк России официально перешел к политике таргетирования инфляции, которая предполагает плавающий валютный курс. В отношении валюты страны с плавающим курсом принято использовать термин обесценивание, так как курс ослаб не по решению властей, а под влиянием рыночных факторов.

Чтобы раскрыть тему полностью, вспомним еще и инфляцию. Такой термин применяют, когда валюта обесценивается по отношению к товарам, которые продаются на территории страны. Был йогурт по 20 рублей, стал по 24 — инфляция 20%. Отсюда девальвация — это когда валюта страны теряет в цене к иностранным валютам.

Автор использовал слово девальвация и «сыграл на грани». Формально он может оправдаться. Но этикет он все-таки нарушил. Сыграл на базовых чувствах. Также поступает мороженщик в июльском парке, или продавец сладостей в преддверии Нового года, нанося удар по базовым чувствам ребенка, которого за руку ведут родители.

Так будет ли девальвация рубля в 2019 году?

Поставить на этом точку и не дать никакой информации по сути вопроса — самое большое неуважение к читателю.

Рубль в следующем году может обесцениться на значительную величину? То есть в два, три, четыре раза? Мы не знаем. Никто не знает. Людям свойственно думать, что есть где-то тот, кому известны тайны мира. Но если Эльвира Набиуллина, Владимир Путин или Дональд Трамп, чем-то и схожи с нами (и вами), то тем, что все мы люди, которые наверняка не знают о грядущем обесценивании рубля или отсутствии такового.

Накануне издание Коммерсант пообщалось с экспертами российского валютного рынка, спросив их о перспективах российской валюты. В опросе участвовали специалисты БКС, Нордеа, Банк Глобэкс, ФГ Открытие, Промсвязьбанка, Русского стандарта, СМП-банка. Их консенсус-мнение подразумевает, что до конца года курс доллара к рублю будет близок к текущим уровням (на момент написания 66.50).

В начале каждого месяца мы публикуем таблицу консолидированных прогнозов банков и инвестиционных компаний, которые были сделаны не позднее 14 дней от даты публикации. Последний раз мы публиковали ее 2 ноября. Консолидированный прогноз:
на конец 2018 года 66.30 рубля за доллар,
середина 2019 года — 66 рублей за доллар,
конец 2019 года — 66.05 рублей за доллар.

Ожидания экс-заместителя министра экономического развития и торговли, а ныне главного экономиста Внешэкономбанка Андрея Клепача на конец текущего года согласуются с обозначенными выше цифрами: рубль до Нового года останется на текущем уровне или немного укрепится. Он ожидает «значительное ослабление» рубля в следующем году, объясняет почему, но не указывает, что значит «значительное». Цифра не названа.

Директор департамента исследований и прогнозирования Банка России Александр Морозов в четверг 8 ноября в кулуарах форума Московской биржи в Лондоне заявил, что уже в декабре рынок будет закладываться на решение Банка России о возобновлении покупок иностранной валюты на рынке в рамках бюджетного правила. Эльвира Набиуллина, выступая в тот же день перед депутатами Госдумы, подтвердила, что это решение еще не принято, но рынки точно о нем узнают до конца года.

Аналитики банка JPMorgan Chase & Co в середине октября озвучили свой прогноз: рубль будет устойчив до марта. До конца 2018 года он будет на текущем уровне (тогда это был курс 65.55 рубля за доллар).

В четверг 8 ноября свои валютные прогнозы по курсу рубля обновили аналитики Nomura Bank:
конец 2018 года — 65 рублей за доллар;
первый квартал 2019 года — 65.63 рубля за доллар;
конец первого полугодия 2019 года — 66.25 рубля за доллар;
конец 3 квартала 2019 года — 66.88 рубля за доллар

Что в итоге

Никто из вышеперечисленных экспертов (западных или российских) не ожидает драматичного падения курса рубля. За исключением главного экономиста ВЭБа, который конкретных цифр не обозначил. Таковы факты.

Но 18-летний опыт погружения в финансовые рынки вместе с инстинктом самосохранения подсказывают: часто беда приходит, когда ее не ждут. На фоне успокоительных прогнозов где-то глубоко внутри появляется чувство страха человека, российского гражданина, который знает, что такое девальвация.

Михаил Шульгин
profinance.ru