Старый конь борозды не испортит?
Приход на крипторынок банков, классических фондов и других институциональных инвесторов старой школы – свершившийся факт. Что это значит для рынка?
Еще полгода назад в криптосообществе было популярно спорить о том, придут ли на криптовалютный рынок крупные институциональные инвесторы с классического рынка. Сейчас ответ на этот вопрос очевиден.
Несмотря на мнение скептиков, что Bitcoin и другим криптовалютам будет не суждено торговаться на классических биржевых площадках наравне с традиционными активами, криптовалюты все-таки попали в портфели инвесторов с Уолл-стрит. Уже довольно давно появились вторичные биржевые продукты на криптовалюты, стали проводиться фьючерсные и бинарные сделки, а производные Bitcoin начали торговаться на СВОЕ и СМЕ.
Институционалы удвоили присутствие на рынке
1 мая CBOE и CME – лидеры торгов деривативами и производными – отметили трехкратный и двукратный рост объемов торгов фьючерсами на Bitcoin. Ситуация однозначно говорит о работе сложных стратегий хеджирования риска институциональных инвесторов. Они как минимум удвоили свое присутствие на рынке за последний месяц. Bitcoin отреагировал почти пятидесятипроцентным ростом.
А в середине мая была озвучена информация о запуске нового биржевого фонда ETF. Брайан Келли, менеджер по инвестициям, заявил о запуске этого проекта в партнерстве с основателем REX Shares Греггом Кингом. В портфель будут включены 30 компаний, активно использующих технологию blockchain.
Примечательно и то, что из 400 организаций, опрошенных на отраслевой конференции Context Summits в Майами, 11 % объявили о своем твердом намерении инвестировать в криптовалюты в текущем 2018 году.
А согласно данным опроса, проведенного Томом Ли из Fundstrat Research, 80 % институциональных инвесторов уверены, что Bitcoin в апреле удалось отбиться от уровня дна. А больше половины респондентов считают, что Bitcoin будет торговаться от $10 000 до $20 000. 6 % уверены, что Bitcoin преодолеет планку в $30 000. При этом никто из опрошенных не считает, что Bitcoin закончит год с курсом ниже $8 000, хотя текущая цена не дотягивает даже до этой суммы.
Что же вызвало столь пристальное внимание и подогрев интереса «волков с Уолл-стрит» к крипоактивам?
Инструмент игры
Высокая волатильность Bitcoin позволяет использовать его в качестве инструмента игры на традиционных рынках. Аналитики заметили, что рынки криптовалют и традиционных активов часто взаимосвязаны. Яркий пример – начало 2017 года, когда цены на Bitcoin и биржевые индексы начали расти одновременно. Так же синхронно произошло и падение в феврале – вместе с акциями на CBOE падал и Bitcoin.
Вложения на долгую перспективу
Многочисленные сообщения о включении криптовалют в портфели крупных инвесторов, а также разработка нового биржевого индекса BMI от Тома Ли, сооснователя Fundstrat Global Advisors и бывшего аналитика J. P. Morgan Chase. Индекс разработали, чтобы облегчить жизнь трейдерам при анализе цен крипты. Помимо этого, в начале апреля 2018 года появилась информация о включении Bitcoin в инвестпортфели фондов Сороса и Рокфеллера.
Также к рынку криптовалют подключилась компания Wellington Management Co, которая планирует включить в некоторые свои портфели несколько криптовалют, как сообщает Bloomberg. Инвестиционная компания уже модернизировала свои системы, чтобы организовать торговлю деривативами Bitcoin, и начала инвестировать в организации, связанные с криптой.
Morgan Creek Capital, управляющая более чем миллиардом долларов в хедж-фондах, также объявила о своем намерении привлечь $500 млн в новый криптовалютный проект и даже приобрела венчурную компанию Full Tilt Capital с собственным криптовалютным фондом.
Вливания в криптовалюту выбрал и основатель PayPal, первый сторонний инвестор соцсети Facebook и венчурный капиталист Питер Тиль. Через собственный фонд он инвестировал в сервис брокерской торговли криптовалютами Tagomi. Этот стартап связан с институциональными инвесторами и семейными инвестиционными фондами. Причина такого выбора для инвестиций – уверенность Тиля в том, что в скором времени институциональные инвесторы увеличат вливания в крипту. Tagomi Systems планирует обслуживать ордера на покупку и продажу криптовалют, представив брокерский сервис институциональным инвесторам и семейным инвестиционным компаниям.
Питер Тиль – известный поклонник Bitcoin и криптовалют в целом. Ранее фонд сообщил, что «накопил сотни миллионов долларов» в Bitcoin с середины 2017 года. В интервью Нью-Йоркскому экономическому клубу Тиль заявил, что «давно занимается Bitcoin» и даже назвал их «золотом интернета».
Утечка высокопрофессиональных кадров финансового рынка в криптоиндустрию
Еще один немаловажный фактор – переход высокопоставленных специалистов из классических инвестиционных компаний и фондов в криптовалютные.
Даже гигант Goldman Sachs пережил отток кадров: некоторые из его руководителей перешли в криптосферу. Прежние сотрудники Goldman Sachs теперь работают в криптовалютном банке, криптоколледже и криптостартапах.
То есть профессиональные финансисты, трейдеры и управляющие финансовыми структурами теперь работают в криптовалютных компаниях, а значит, ставки возрастают. Чем профессиональнее игроки на поле, тем серьезнее матч. Это правило можно отнести и к финансовым рынкам. Чем больше профессиональных финансовых кадров сейчас у руля в криптовалютных фондах, стартапах и биржах, тем больший успех можно ждать от курса топовых криптовалют в ближайшее время.
Подключение банков к обслуживанию крупных криптовалютных сделок
VPE WertpapierhandelsBank AG (VPE), немецкий банк торговли ценными бумагами, на днях стал партнером берлинской технологической компанией SolarisBank с целью запуска службы криптовалютной торговли для институциональных инвесторов.
VPE регулируется Федеральным органом финансового надзора (BaFin). И именно VPE стал первым банком в стране, предлагающим услугу по торговле криптовалютами. Согласно заявлению на веб-сайте банка, услуга доступна «исключительно для институциональных и профессиональных клиентов», хотя частный клиент тоже может запросить в письменной форме статус профессионального клиента.
Goldman Sachs также ошарашил публику противоречащим более ранним высказываниям заявлением, что биткоин «не является мошенничеством» и даже обнародовал планы покупки и продажи криптовалюты, сообщал The New York Times.
В результате гигант инвестиционно-банковских операций Уолл-стрит Goldman предложит различные контракты с биткоином.
Комментируя это решение, исполнительный директор Рене Ярд (Rana Yared), занимающаяся созданием предложений, сказала, что банк был «затоплен» запросами клиентов о биткоине.
Японский глобальный инвестиционный банк Nomura также объявил о создании фонда для хранения цифровых активов в середине мая, сообщил Cointelegraph Japan. Новый проект как раз призван устранить барьеры для институциональных инвестиций в криптопространство в Японии.
Согласно сообщению, предприятие Nomura пройдет в партнерстве с компанией по обеспечению безопасности цифровых активов Ledger и инвестиционным домом Global Advisors.
Новое предприятие по хранению цифровых активов называется «Komainu» и обеспечит инфраструктуру и операционную среду для институциональных инвесторов для интеграции традиционных инвестиционных активов в криптовалютную отрасль.
Последствия для курса
Когда с начала мая в сеть посыпались новости о массовом переходе институционалов в криптомир, многие эксперты начали прогнозировать бурный рост курса. Но этого не последовало. Профессиональные игроки воспользовались фьючерсами для игры на понижение. Такое поведение весьма логично для профессиональных игроков. Сейчас их цель – войти на рынок как можно дешевле.
Этот этап можно сравнить с началом шахматной партии – никто еще не готов жертвовать фигурами и играть по-крупному, но каждый из игроков уже продумал стратегию и будущие комбинации. Массовый вход на рынок, сопровождающийся демпингом цен, закончится уже спустя несколько недель, максимум – месяцев. И уже тогда можно будет ждать каких-то глобальных и судьбоносных перемен.
Пока же крупные инвесторы активно «шортят» Bitcoin. Они отлично умеют извлекать выгоду из движения рынка в обе стороны. Для них значительно важнее, чтобы это движение было сильным, а с волатильностью у Bitcoin и остальных криптовалют пока проблем нет. Дневная амплитуда колебаний курса по-прежнему может составлять больше 10 %. А изменение курса на 20-25 % за неделю на криптовалютном рынке пока в порядке вещей. Но и это может измениться по мере роста влияния на этот рынок институциональных инвесторов.
Дело в том, что рынок настолько подвижен ввиду его небольших размеров относительно рынков ценных бумаг, сырья или фиатных валют. Располагая крупными суммами, им легко можно манипулировать. А любые большие сделки, особенно с альткоинами, оказывают серьезное влияние на цену.
Но именно небольшие размеры рынка и делают его не очень привлекательным для крупных инвесторов, так как для них просто не хватает привычных объемов. Именно нехватка достаточных объемов на криптовалютных биржах – самая распространенная жалоба со стороны трейдеров, привыкших к классическим рынкам.
Получается, что, с одной стороны, крупные институциональные инвесторы заинтересованы в росте объемов рынка. С другой стороны, это сильно снизит волатильность и спекулятивная торговля будет не так интересна.
Но мы все прекрасно знаем, как быстро банки и финансовые корпорации умеют раздувать объемы на пустом месте. Фьючерсы, ETF, CFD и другие деривативы – все это инструменты, чтобы много торговать даже самым маленьким активом. И если на криптовалютном рынке и надуется пузырь, то надуют его именно банкиры из традиционной финансовой сферы. Но поживем – увидим.