Что будет с бмткоином

26.04.2017 13:03

На данной схеме вы можете видеть различные факторы, которые способны повлиять на курс биткоина в 2017 году. В верхней части схемы перечислены благоприятные факторы, в нижней – неблагоприятные. Не все эти факторы обязательно реализуются на практике, однако многие из них достаточно вероятны.

Какие факторы повлияют на курс биткоина в 2017 году?

Инвестор, заинтересовавшийся вложениями в биткоин, скорее всего, рано или поздно задастся вопросом – от чего зависит курс биткоина, какие моменты нужно учитывать, чтобы с достаточной уверенностью спрогнозировать его цену в будущем?

Традиционный ответ на вопрос о происхождении цены, заключающийся в том, что она определяется балансом спроса и предложения, может показаться слишком неопределенным и общим – для принятия решений инвестору необходимо точно знать, на какие обстоятельства нужно обращать внимание, чтобы запастись необходимым начальным материалом для объективного анализа курса и его перспектив. Проще говоря, нужно знать, какие факторы в настоящее время определяют цену биткоина в долгосрочном периоде, точнее, общий коридор, в пределах которого происходят колебания его курса. Аналитика биткоин способна дать ответ на этот вопрос.

Несколько позже мы рассмотрим факторы, которые будут определять цену биткоина в будущем, но прежде хотелось бы кратко описать сегодняшнее положение биткоина.

Почему пора реформировать биткоин и как именно предлагается это сделать?

Несмотря на общий рост курса биткоина в последние месяцы, несколько серьезных сливов заметно потрепали нервы биткоин-инвесторам. Считается, что сегодняшняя неустойчивость курса имеет своей причиной не одну лишь спекулятивную активность – усилия “медведей”, периодически обрушивающих курс, приводили бы к гораздо меньшей панике, если бы не затруднительное состояние, в котором сегодня находится биткоин как платежная система. Говоря вкратце, пропускная способность сети, бывшая неизменной все время существования биткоина, на сегодня уже не является достаточной, и транзакциям чрезвычайно разросшейся биткоин-аудитории становится тесно в традиционно ограниченных по размеру блоках биткоин-сети. Отсюда постоянно растущие комиссии (особенно они дискриминируют мелкие транзакции), отсюда также и финансово-небезопасные задержки в подтверждении транзакций.

Для решения проблемы предлагается обновить протокол биткоина. Как именно нужно это сделать – вопрос остро-дискуссионный: команда Bitcoin Core предлагает “мягкое обновление” Segregated Witness, их оппоненты настаивают на “жестком обновлении” Bitcoin Unlimited.

Биткоин – и по сей день безусловный лидер в обширном семействе криптовалют. С одной стороны, ухудшение его положения дает его ближайшим конкурентам возможность потеснить его. Если изучить курс высокостатусных альткоинов (так называются иные криптовалюты, помимо биткоина) за последние 1-2 месяца, то можно заметить, что курс конвертации криптовалют в биткоин сильно изменился для ряда монет – они подорожали к биткоину, иногда в несколько раз.

С другой стороны – наступление действительно глубокого кризиса у биткоина может подорвать у широкой общественности доверие к криптовалютам вообще. Поэтому очень важно, чтобы модернизация устаревших элементов программного механизма биткоина была проведена, и притом как можно качественнее. По-видимому, сообщество в последние месяцы лучше осознало, что угроза кризиса реальна. Меры по разрешению ситуации предпринимаются, и можно надеяться, что биткоин преодолеет кризис в своем развитии.

Перейдем к описанию факторов, которые повлияют на курс биткоина в 2017 году. Потенциально более значимые факторы рассмотрим первыми.

1. Итоговый путь масштабирования сети

Итак, прежде всего, в 2017 году скорее всего разрешится назревший вопрос обновления протокола Bitcoin. Проблема масштабирования уже долгое время бросает тень и на позиции биткоина, и на перспективы его развития. В будущем, после того, как реформа блокчейна осуществится, текущий период затрудненных транзакций и ценовой нестабильности должен, наконец, завершиться. После этого биткоин войдет в новую фазу своего развития.

Проблема, однако, в том, что и сегодня пока еще окончательно не ясен итог окончания спора между сторонниками разных путей обновления протокола биткоина. Дело, в определенном смысле, усложняется и тем, что решение, в сущности, принимается не непосредственным голосованием членов биткоин-сообщества, а, условно говоря, “голосованием через хешрейт”; иначе говоря, решение будут принимать биткоин-майнеры (точнее, пулы, в которые объединены большинство майнеров). Самыми весомыми голосами будут голоса обладателей наибольших майнинг-мощностей, которые, если их позиция совпадет с позицией руководства пула, укрепят его позиции при голосовании; в противном же случае, обладатели больших хешрейтов могут перейти в другой пул с иной позицией, чтобы использовать свои голоса уже в его составе. Заметим, кстати, что очень многие майнеры могут фактически доверить свои голоса руководству пула по причине доверия к ним, отсутствия своего мнения в данном вопросе, и даже равнодушия к исходу глобального спора о будущем биткоина. Поэтому позиция руководства крупных пулов очень важна.

2. Увеличение доверия к биткоину со стороны регуляторов, крупных инвесторов, а также производителей товаров и услуг

Ожидаемое признание биткоина рядом государств, органов финансового контроля и крупных инвесторов, несомненно, послужит укреплению его цены в 2017 году.

Надежды на вышеописанные события достаточно значимы, хотя наряду с максимально благоприятными сценариями могут реализоваться и более скромные. Так, немало надежд в биткоин-аналитике возлагалось на попытку братьев Винклвосс зарегистрировать на торговой площадке Bats BZX Exchange биржевой фонд ETF, проще говоря, добавить биткоин на американский фондовый рынок. Однако Комиссия по ценным бумагам и биржам США около полутора месяцев назад отклонила заявку на создание ETF, мотивируя это пока еще слишком высоким уровнем манипуляций на рынке биткоина.

Этот поворот предостерегает нас от излишнего оптимизма; впрочем, неудача Винклвоссов не наносит критического урона перспективам биткоина, да и описанное решение регулятора может быть пересмотрено в будущем.

Все же, несмотря на отрицательные, в части случаев, вердикты регуляторов, число крупных компаний, использующих биткоин для оплаты сделок и осуществления транзакций, растет – и несомненно, будет расти дальше. Можно предположить, что будет расти также доля крупных и мелких компаний, принимающих биткоины в оплату за свои товары и услуги. Уже сегодня можно, например, путешествовать по США и некоторым другим странам, напрямую обменивая биткоины на билеты, еду, гостиницы и т.п., иначе говоря, запас фиатных денег при наличии BTC становится необязательным.

Сервисы международных денежных переводов, такие, как Western Union, также могут обратить внимание на биткоин, как на удобный и недорогой инструмент для осуществления трансграничных переводов.

Наконец, биткоин на сегодня рассматривается серьезными инвесторами как довольно надежный актив для защиты от валютных рисков. Инвесторам не все равно, в какую криптовалюту вкладывать: ряд инвесторов полагает, что биткоин сравним с золотом по минимальности риска обесценивания. К тому же, есть мнение, что биткоин имеет даже больший, чем у желтого металла, потенциал роста, особенно в случае каких-либо действительно тяжелых потрясений мирового порядка (военных, политических и особенно финансовых). Да и мобильность биткоина, как средства передачи ценности, безусловно выше, чем у физического золота.

Такое отношение не только стимулирует рост биткоина, но и способно амортизировать периодические спады, или, по крайней мере, помогает ему быстрее восстанавливать курс, предшествовавший спаду.

Биткоин, в большей или меньшей степени, уже был официально признан государством в ряде развитых стран.

Так, в США он был признан биржевым товаром, а в Японии недавно легализовали биткоин как средство оплаты (настолько решительный шаг японские власти совершили практически первыми в мире).

В Украине, благодаря усилиям местного сообщества и отсутствию запретов со стороны властей, биткоин успешно расширяет свои позиции в последние годы. Украина еще несколько лет назад входила в первую десятку стран, жители которых активно используют биткоины, сейчас она уже числится в первой пятерке. Вдобавок, украинские власти уделяют большое внимание развитию блокчейн-технологий.

На фоне высокого уровня осведомленности о биткоине и сложной экономической обстановки многие украинцы принимают решение инвестировать в биткоин. Хорошей новостью для украинских инвесторов стало то, что биржа EXMO ввела возможность покупать и продавать BTC за гривну, добавив в список своих торговых направлений пару BTC/UAH. Ввод и вывод гривны также доступны на EXMO, причем в настоящее время ввести гривну можно не только через Visa/MasterCard и Privat24, но и через удобную платежную систему AdvCash (вывод на которую тоже доступен). Кроме того, доступен ввод и вывод UAH через загрузку и создание EX-CODE.

Впрочем, пользователи из Украины и до этих нововведений составляли очень значительную часть клиентуры EXMO. На EXMO все это время приходили украинские майнеры, чтобы обменять биткоин на фиатные деньги, да и многие трейдеры из Украины использовали EXMO для торговли криптовалютой. Это неудивительно, поскольку биржа EXMO всегда имела репутацию честной и очень удобной площадки для конвертации криптовалют, с быстрым саппортом и качественным API, который особенно ценят профессиональные трейдеры.

3. Финансовая и политическая нестабильность

Мы уже отмечали, что разного рода нестабильность и риски делают фиатные валюты менее привлекательными для крупных инвесторов, а альтернативные инвестиционные инструменты (золото и криптовалюты, в первую очередь, биткоин) вызывают у них гораздо больший энтузиазм. Это утверждение применимо и в случае с глобальными источниками нестабильности, и в случае с нестабильностью на национальном уровне.

Если крупных инвесторов подталкивает к биткоин-инвестициям в основном макроэкономическая нестабильность, то негативные явления в банковской сфере и избыток государственного контроля за движением капитала (прежде всего, в области наличного обращения) подталкивают обменивать фиат на биткоин многих инвесторов из среднего класса. В особенности это актуально для развитых западных стран, где низкие темпы экономического роста и склонность государства к усилению экономического патернализма служат источником и низких процентов на банковский депозит, и нарастающего давления на наличные.

В 2016 году явно стимулирующее влияние на курс биткоина оказали Brexit в Великобритании, девальвация юаня, конфискационное изъятие из обращения крупных банкнот в Индии и Венесуэле, неопределенность, связанная с итогами президентских выборов в США, инфляция в странах Латинской Америки и другие подобные события. Есть основания предполагать, что 2017 год будет не менее насыщен подобными негативными и драматическими событиями.

Так, например, не исключены:

a) выход из Евросоюза вслед за Великобританией и иных мощных экономик, в частности, Франции или ФРГ, если в одной из этих стран придут к власти противники глобализации (обратим, кстати, внимание на то, что недавно Марин Ле Пен, активная сторонница выхода Франции из ЕС и НАТО, успешно прошла первый тур президентских выборов в своей стране).

b) депрессия ряда мировых валют и ухудшение экономических показателей в эмитирующих их странах;

c) давление на наличный оборот и всевозможные его ограничения также остаются серьезной проблемой, беспокоящей граждан;

d) наконец, мировая экономика может вступить в период очередного экономического кризиса, что поставит под удар экономики многих развитых и развивающихся стран, в частности, экономику Китая. Ослабление юаня и проблемы на фондовом рынке КНР, как и в минувшем году, вполне могут оказаться в числе наиболее значимых факторов роста курса биткоина.

4. Биткоин как средство платежа становится востребованным среди все более широких масс мелких покупателей

Кто-то частично или полностью ведет через биткоин свой бизнес, кто-то использует биткоин ради трансграничных платежей без лишних ограничений и формальностей, для кого-то это самый удобный и выгодный путь оплаты товаров или пересылки денег, и, наконец, есть люди, которым эта валюта нравится потому, что она соответствует их мировоззрению.

Отметим, однако, что среди широких масс, особенно в отсталых странах, еще очень многие не пользуются биткоином, но не потому, что он им не нужен, а потому, что потенциальные потребители пока что мало знают об этой принципиально новой форме денег. Поэтому резервы расширения биткоин-аудитории еще и сейчас очень велики.

По мере того, как потенциальные пользователи превращаются в реальных, их низовой, но очень массовый спрос на криптовалюту становится все распространеннее. Спрос на актив, естественно, прямо пропорционален его цене, поэтому нарастающий рост числа пользователей ведет к общему подорожанию актива.

Заметим также, что в будущем темпы добычи биткоина могут оказаться ниже темпов вывода его из оборота за счет долгосрочного инвестирования (тезаврирования), что будет означать сокращение рыночного предложения, что опять же потенциально увеличивает цену.

Наконец, как известно из экономической психологии, сами по себе инфляционные ожидания могут служить дополнительным источником инфляции; если рассматривать это явление применительно к курсу биткоина, само ожидание еще большего его подорожания может служить увеличению спроса на биткоин (в данном случае, инфляционирует фиатная цена биткоина, т.к. биткоин является дефляционной по своей сути валютой). Подобный спрос может быть обусловлен не только желанием лучше приумножить свои деньги, но и боязнью не успеть “вскочить в поезд”, особенно в периоды взрывного роста.

5. Биткоин как платежная система станет проще, удобнее и законнее в этом году, что дополнительно увеличит число новых пользователей

Данный пункт смыкается с предыдущим: упрощение работы с BTC очень важно для мелких потребителей инновационной валюты, технически часто не слишком “продвинутых”. Больший комфорт, впрочем, важен и для многих инвесторов более высокого уровня – ведь даже среди них встречаются те, кто еще не полностью освоился со спецификой работы с криптовалютами и их программным обеспечением.

В 2017 году создатели SegWit обещают (при условии, что их обновление будет поддержано майнерами) запустить “надстройку” Lightning Network, которая позволит желающим проводить более дешевые “оффчейновые” платежи в биткоинах (благодаря чему BTC получит дополнение с принципом работы, отдаленно напоминающим таковой принцип у пластиковой карты).

В настоящее время проведение транзакций с небольшими суммами BTC затруднено тем, что комиссия платежа составляет от 0.00050-0.00070 BTC (так, для суммы перевода, эквивалентной доллару, комиссия составит, самое меньшее, 50% от суммы перевода), и даже при условии оплаты достаточной комиссии перевод может задержаться, если биткоин-блоки плохо “выкапываются” в данный момент или если сеть перегружена.

“Системы второго уровня”, наподобие Lightning Network, призваны серьезно смягчить и проблему неудобных микроплатежей, и неважную пропускную способность сети в целом. Разработчиками обещаются и другие улучшающие работу сети приложения, многие из которых готовы к интеграции в систему.

Распространенность обычных пластиковых карт, номинированных в биткоинах, также будет шириться; то же можно сказать и про биткоин-банкоматы, позволяющие непосредственно обменять фиат на биткоин. Все это увеличит доступность биткоинов для простых пользователей и, следовательно, будет способствовать росту цены.

Введение четких государственных рекомендаций по работе с биткоином (в частности, для криптовалютных бирж и крупных компаний) может повысить легальность правового положения биткоина (вплоть до полного его признания государством), что очень важно и для крупных инвесторов, и для простых людей, с осторожностью относящихся ко всем финансовым инструментам, недостаточно защищенным с точки зрения права. С другой стороны, повышение государственного контроля над биткоином сверх разумных пределов может стать неприятной новостью для людей, не имеющих отношения к большому бизнесу и ценящих в биткоине возможность обретения финансовой свободы и финансовой неподконтрольности каким бы то ни было властям.

Массовое признание перспективности блокчейна в 2017 году также может косвенно укрепить доверие к биткоину во всем мире (речь в данном случае идет не о блокчейне биткоина, а о “блокчейне вообще”, т.е. о технологии распределенного хранения и обработки данных). Многие банки, привлеченные надежностью и высокой устойчивостью блокчейна как способа хранения данных, работают над интеграцией блокчейна в свои системы обслуживания. Помимо этого, интегрировать блокчейн в свой бизнес собираются американские бизнесмены, торгующие фьючерсами, и ряд страховых компаний. Использовать блокчейн для более совершенного и прозрачного государственного управления уже собираются в некоторых странах; есть, например, планы организации выборов с помощью блокчейна.

6. Проблемы, с которыми может столкнуться биткоин

В текущем году, как уже отмечалось выше, одной из самых серьезных проблем будет достижение консенсуса в реформировании протокола биткоина, и желательное недопущение раскола сети.

Если реформирование биткоина так и не произойдет, то биткоин может войти в кризисное состояние. Однако гораздо более вероятно, что обновление произойдет, и трудный период будет преодолен.

Какие еще проблемы и тенденции могут отрицательно повлиять на экосистему биткоина и уменьшить его курс?

a) Власти Китая могут дополнительными проверками и усилением контроля “затруднить жизнь” не только биржам, осуществляющим конвертацию криптовалют, но и вообще всем пользователям криптовалюты в КНР (в принципе, такие угрозы не исключены и в любой другой стране, но именно в Китае значительные объемы торговли и обращения биткоина сочетаются с негативными тенденциями по усилению контроля). В наиболее негативных сценариях, власти КНР могут включить в “Великий китайский файерволл” отсечку транзакций, связанных с любыми криптовалютами. Это не только окончательно перенесет центр тяжести мировой криптоэкономики за пределы Китая и уменьшит спрос со стороны инвесторов из Поднебесной, но и в определенной степени повлияет на курс биткоина.

b) Возможность взлома одной из крупных биткоин-бирж (или иных критически важных криптовалютных ресурсов) не очень велика, но также не исключена. Впрочем, меры их защиты стали, пожалуй, совершеннее по сравнению с 2016 годом, когда взлом биржи Bitfinex едва не опрокинул курс биткоина, и не только надолго снизил его на 15%, но и послужил причиной оттяжки большого роста, который начался только через 2 месяца после взлома.

c) Еще менее вероятно то, что из-за резкого роста одного из перспективных альткоинов произойдет серьезный отток средств из биткоина, или то, что усилия “медведей” по просадке курса приведут к действительно длительному его снижению. Да, инвесторы, решающие, в какую криптовалюту вкладывать, нередко выбирают альткоины в силу надежд на их многократный рост, но эти надежды очень часто не сбываются, или даже оборачиваются убытком. Вложения в биткоин гораздо менее рискованны, чем покупка разрекламированных альткоинов.

Вероятность действительно серьезного влияния одной из подобных проблем не особенно велика, но ее нельзя сбрасывать со счетов. Самое вероятное все же, что позитивные тенденции развития биткоина перевесят те угрозы, которые примут зримый облик.

d) Высокая волатильность курса биткоина (обусловленная пока еще серьезной спекулятивной активностью и сильной реакцией рынка на значимые новости) также может служить источником периодических колебаний цены на актив, однако на общий тренд повышения цены BTC фактор волатильности влияет лишь косвенно. Можно предположить, что, по мере стабилизации положения биткоина после ожидаемых обновлений, волатильность будет снижаться, и это увеличит доверие к биткоину со стороны серьезных инвесторов, следствием чего станет дополнительный рост цены.

Аналитика биткоин отмечала, что, по итогам марта, высокая волатильность биткоина внушала определенные опасения: если бы волатильность так и не сошла на нет в апреле, то крупные трейдеры могли бы пересмотреть свои позитивные ожидания, и цена в таком случае вряд ли удержалась на высоком уровне. Однако на рынок пришла стабильность, которая именно в текущем месяце была очень не лишней.

В целом, спекулятивная составляющая волатильности курса BTC будет, скорее всего, сокращаться по мере роста его цены и общей капитализации. Для устойчивости и общих перспектив криптовалютной экономики это имеет скорее положительное значение.

Подытоживая, можно сказать, что, судя по сумме негативных и позитивных тенденций, перспективы роста курса биткоина скорее внушают оптимизм.

Биткоин нельзя назвать критически устаревшей криптовалютой, у него еще есть значительный модернизационный и экономический резерв, который нужно правильно использовать. Даже если какая-либо иная криптовалюта и сможет добиться доминирующего положения, которое пока удерживает биткоин, это, скорее всего, произойдет не раньше будущего десятилетия, а может быть, и вовсе не произойдет в обозримом будущем. Потенциал развития биткоина и роста его цены еще далеко не исчерпан